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　　为应对美联储在未来两个月极有可能的加息行动，中国昨日将人民币中间价调低至五年新低，提前释放贬值压力。此举又引发市场猜测：是否又是中国央行一次标志性汇率措施，中国央行会否再次大力干预离岸人民币市场以尽可能减少对汇率市场的冲击。

　　麦格理银行外汇及固定收益策略主管Nizam Idris表示，周三的人民币中间价或许传达出了人民币贬值进程重启的信号。

　　前大和资本经济学家Kevin Lai更是发出预警，称中国外汇储备将在一年内降至2万亿美元以下。

　　(中国央行2015年8月11日宣布完善人民币兑美元汇率中间价报价，自当日起做市商在每日银行间外汇市场开盘前，参考上日银行间外汇市场收盘汇率，综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化向中国外汇交易中心提供中间价报价，并一次性贬值近2%。)

昨日，美元对人民币中间价降至5年最低

　　美国《华尔街日报》援引接近中国央行的未具名人士的话称，1月4日，央行非公开地摒弃了基于市场的人民币中间价定价机制，已基本回归到基于政府意图来设定每日中间价的老路上。

　　人民币对美元稳定 却对一篮子货币贬值

　　此外，今年前四个月，美元指数走弱，人民币则出现了对美元相对稳定且对一篮子货币走软的相对背离走势。

离岸人民币/美元(蓝色)与人民币CFETS篮子汇率(红色)走势

　　如上图，人民币货币篮子(红色)自去年8月汇改起便悄悄开启了有序的贬值进程，而表面上却维持着与美元(blue)相对的稳定态势。

　　讽刺的是，自去年12月，中国发布CFETS人民币汇率指数，政府承诺要保持人民币兑这个货币篮子“基本稳定”，但人民币却无视这个承诺，持续走贬，对货币篮子报价屡创新低。

　　近日，我们看到的是人民币兑美元下跌、兑篮子升值。这可能说明当前市场没有恐慌性购汇需求，央行有自信让市场力量来引导人民币走弱。

　　人民币本月兑美元已走贬约1.2%，与印度、巴西及马来西亚等新兴市场一同经历了本币兑美元汇率的贬值。周三，在中国央行将中间价降至5年低点之后，人民币汇率徘徊在近3个月低点附近。

　　前大和资本经济学家Kevin Lai对昨日人民币中间价大幅调低发出了悲观的分析论调，表示这将开启第二轮中国资本[0.00%]外逃，去年下半年为第一轮。

　　针对本轮人民币贬值将可能引发的外汇储备减少问题，Kevin Lai并列出了一下不乐观前景：

　　·中国外汇储备将在一年内降至2万亿美元以下;

　　·外汇储备缩减压力被低估，因为短期投机资金尚未准备好离开;

　　·据估计，中国央行外汇储备中有高达49%的资金都是投机和短期性的;

　　·未来24个月，外储将加速下滑;预期2016年底，中国外储将减少5千亿美元至2.7万亿;预期2017年底将再削减9千亿至1.7万亿美元;

　　·本轮供给侧改革中，如果大公司，尤其是国企，面临违约风险，中央政府将出手救助;大量的救助需求将迫使政府实施更为激进的货币政策，从而进一步施压人民币贬值;

　　·政策制定者将严肃思考允许人民币滑落至更为均衡的价格水平。

　　他的结论是，到今年年底，美元/人民币将贬至7.5，贬值幅度大15%。

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