由于巴黎经历恐怖袭击，日本重新出现经济衰退，大宗商品继续大跌，美国国内经济数据疲软，美联储在12月开始加息将是不明智的。

如果美联储确实是依靠各种形式数据决策，应该看到地缘政治事件产生了一个“作茧效应”。就像9·11恐怖袭击后，人们放慢生活节奏，可能中断国际国内经济活动。

美国消费者可能放缓其在这个重要节日前购买商品的活动，因为人们在巴黎恐怖袭击后可能会避免前往人口稠密的地方，如商场和餐馆。

中东战争扩大的风险是很高的，因为法国总统奥朗德的声明中说，法国现在与ISIS处于“战争”状态。事实上，如果这是一个北约成员国完整的战争声明，根据北约章程第五条规定，其他成员国应同时对敌人宣战。一些国家通过协调已经空袭打击了ISIS。

许多证据已经显示全球经济增长进一步放缓，通缩压力正在加大。全球市场也对美联储官员强烈暗示近乎肯定在12月份加息表现出负面反应。

原油正在经历创纪录的大量供给和疲软需求，而铜价也处于六年低点。这发出了一个明确的信息，即世界各地的工业需求正在明显减弱。

日本已进入两年来第二次技术性衰退（经济增长连续衰退两个季度），而中国正在努力刺激，并改革其出口依赖型经济。不仅中国制造业在衰退，其主要贸易伙伴包括美国的工业也疲软。

我强烈地意识到，美联储想摆脱零利率，以确保它有一些弹药来应对下一次金融危机，或者下一次经济衰退。这种类型的原因类似于医生让人感染流感意图抵御肺炎。肺炎比流感明显严重，流感也很容易导致肺炎。

而且，虽然“小幅”加息应该容易被美国市场和经济吸收，但哪怕是丁点的政策变化还是有许多风险让市场感到震惊。此外，除非美联储给出确定的声明，市场可能会臆测一系列加息，这可能导致意想不到的市场和经济后果。

商业地产现在价格偏高而且不稳定，因此容易受到利率加息的影响。商业地产和多户住宅的资本化率正处于历史低点，这意味着这些行业可能会出现历史高价。美联储应采用宏观审慎政策来减缓这些市场的过度投机，而不是生硬的货币政策。

最重要的是，国内和国外通货膨胀率继续下降。美联储最密切关注的通胀指标，连锁加权核心个人消费支出指数，目前年增长率约1％——只是美联储声明目标的一半。

10月生产价格下跌0.4％，而油价再度下跌有可能压低居民消费价格。（我们将在这周晚些时候得到这份报告。）

虽然没有人，包括我自己，希望看到利率永远为零，因为那是暗示全球经济状况不乐观，但是美联储必须面对世界的现实，而不是它希望的世界。

在现在这个脆弱的时刻，这个世界政治上不安全，经济上也不安全。现在不是测试经济弹性的时刻，而是保护迄今已取得成果的时刻。

来源：CNBC

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