【今日起生效】FINRA Rule 2040(金融业监管局规则2040):披露支付给国外代理的介绍费,美国移民超市微信公众号文章

从今日起，所有证券发行商将被要求向投资者披露支付给国外代理（介绍人）的费用，并取得投资者支付费用的书面回单。披露发行商支付给中间人报酬总额的文件，和相对应的每个投资者回单，必须保留并且供美国金融业监管局（FINRA）审查。

这项规定如能被遵守，将改变EB-5签证行业涉及代理人报酬协议的个不公开性和不透明性，问题是，有多少区域中和和直接发行商能够遵守这项新的规定？

难题在于没有一个国外代理愿意披露他们从区域中心获得的报酬，当前期管费和百分比佣金费用加起来时，报酬可以是$25,000 到$200,000以上不等/每位投资人（5-40%+$500,000的经纪人佣金）。

考虑到投资者要支付给代理$10,000+尽职调查和手续费，还要支付一大笔管理费（$45,000+），却在承担所有或大部分风险的情况下只获得少于1%的投资回报率，当投资者得知代理获得多少报酬后将会非常郁闷。换句话说，代理赚取的大部分交易没有携带任何风险。现在知道为什么代理或区域中心不愿意向客户和投资者披露这个报酬费用了吧？

因此问题就是：EB-5区域中心和直接发行商以及非透明的国外代理将如何遵守FINRA的公布的披露要求？

FINRA致力于保护投资者：

每一位投资者将受到应有的基本保护；
任何出售证券产品的人应是被审核过的、有资格的且有执照的；
所有证券产品的广告应该是值得信任且不存在误导性的；
任何出售给投资者的证券产品应该是符合投资者需求的；
投资者在购买投资产品之前应收到关于产品完全公开的信息。

对国外代理的要求很简单：在不公开报酬协议的情况下从投资者身上获取最大化利润，并承担较低的交易风险。

问题是国外代理指定谁来资助EB-5交易，所以如果发行商选择向投资者披露报酬，将很可能损害他们与国外代理之间的关系，从而失去他们的资助来源，更不用提那些不公平的、荒谬的报酬协议将触怒潜在的投资者。

然而如果不遵守规定，发行商将招致来自于联邦机构的更大的麻烦，包括可能被撤销资格、返还投资者资金以及遭受刑事处罚。直到现在，区域中心都可以对投资者和监管部门隐瞒报酬协议，然而从今天开始，他们将不再有这个选择。

以下是支付未注册代理人（包括支付费用给未注册国外介绍人）的行政规范通告内容：

d. FINRA Rule 2040（c）（未注册国外介绍人）Rule 2040（c）替代NASD Rule 1060（b）和NYSE Interpretation 345(a)(i)/03，如果会员公司和与会员公司相关的人支付交易相关的报酬给未注册国外介绍人，且介绍人是唯一参与最初推荐非美国客户给会员公司的人，那么会员公司符合规则中的所有条款（国外介绍人免责foreign finders exemption）：

（1）会员公司确保获得报酬的介绍人不被要求在美国注册成为经纪人，且不受制于Article III, Section 4 of FINRA’s By-Laws中定义的取消资格，且进一步保证报酬的安排不违反外国法律；

（2）介绍人是定居国外的外籍人士（非美国公民）或外国实体；

（3）客户是定居国外的、从事国外或美国证券交易的外籍人士（非美国公民）或外国实体；

（4）客户应收到公布支付介绍人报酬的描述性文件，类似于Investment Advisers Act of 1940的Rule 206(4)-3(b)条款中的要求；

（5）客户提供关于现有报酬安排的书面回单给会员公司，且应保留回单供FINRA审查；

（6）会员公司应保留反映中间人支付的记录，会员公司和介绍人之间的实际协议应供FINRA审查；

（7）每次确认交易应显示已按照协议支付推荐费或介绍费。

如果满足Rule 2040(c)中的所有条款，则会员公司可以在非美国业务的基础上支付持续的、交易相关的报酬给未注册国外介绍人。介绍人推荐客户给会员公司，会员公司应记录该外国介绍人涉及的所有账户。

最初推荐非美国客户之外的任何活动和基于该活动交易报酬的支付将不属于 Rule 2040(c)中规定的外国介绍人免责的允许范围。

仅仅根据符合 Rule 2040(c)规定的活动，外国介绍人将不会被视为会员公司的关联者。然而，除非联邦证券法或FINRA rules允许，否则获得佣金或其他基于Regulatory Notice 2015年5月5日15-07交易报酬的人通常必须是注册经纪人或一个经过正当注册的、与经纪人有关联的、被经纪人监督的人。

会员公司雇佣国外介绍人将被要求有合理的程序，适当地提出在此安排下活动允许的限制范围。

（作者：Michael Gibson，来源：LinkedIn Pulse，翻译：移民超市）