零售股提前迎来圣诞季,但经济风险犹存,BMY GROUP澳洲财经微信公众号文章

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作者：Mia Yan 颜成橙

博满金资金融分析师

澳洲股市想要在圣诞来临之前实现一次大涨似乎还有些难度，不过消费零售板块似乎已经提前迎来了圣诞欢庆时刻。

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售商们在最近几个月的业绩提升已经引起了市场的关注。百货商Myer（MYR）在最近三个月的同店销售意外增长4%，它的竞争对手David Jones更是实行了10.4%的销售额增长，为15年来的最好的表现。

Myer在这两周的股价已经上涨了12%，其他零售商的股价也出现上扬势头。澳洲知名文具品牌Smiggle和服饰品牌Just Jeans 的母公司Premier Investments Group（PMV）的股价在同期上涨了6%，不过家庭用品零售巨头Harvey Norman却没能打上顺风车，股价在同期仅上涨1.3%。

从经济指标上看，Westpac消费者信心指数达到2年来最高位，Malcolm Turnbull在9月接任澳洲总理的位置后，消费者的信心就持续走强。除此以外，资产管理公司Wilson Asset Management的首席投资官Chris Scott称企业们也变地更加乐观，他在本周的投资者报告中提到：“我们认为澳洲零售行业有望迎来十年里最棒的圣诞节。”

瑞士银行（UBS）已经将Myer的投资建议提升至“买入”，提到公司的店铺长期投资不足和消费者基准度不够的问题已经被管理层扭转。

持有Kathmandu（KMD）、Harvey Norman（HVN）和Myer的股份的资产管理公司Watermark Funds Management的分析师Joshua Ross称，过去一年中，与房地产市场相关的零售商们在住房市场热潮的提振下，实现了表现强劲的一年，其中就包扩Harvey Norman和电子产品零售商JB Hi-Fi。

Ross先生评价称Myer和David Jones在上个季度的清仓销售中大获成功，而Kathmandu通过上一年的大规模库存清仓将毛利润率提高了500个基点。

也有一些零售商正趁着圣诞来临之际大举扩张，例如股价自8月来已经上涨了60%的The Reject Shop（TRS）正在筹备新的店面格局并有了新的采购团队。不过持有该股的Wilson Asset Management警告称The Reject Shop在本年度扩大圣诞产品促销的策略有失败的可能。

此外，那些希望业绩能在圣诞节大获成功并开始提高库存的零售商们也可能面临实际销售达不到预期的风险。

考虑到住房承受能力受压、蓝筹股表现不佳影响投资者回报以及薪资增长滞涨这些因素，澳洲消费者在圣诞季的实际消费能力还有待接受考验。

资产管理公司Auscap Asset Management主席Tim Carleton并不看好整体零售板块，但认为该板块中的个别股票还是有投资价值的。Auscap持有的一系列零售股并不依赖于任何突然受到提振的消费者信心或者其他经济大环境因素（例如住房地产热潮），而是更看重管理团队是否能做出正确决策并在实施后真正改善公司表现。

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