第一， A2的核心技术更加过硬——其依靠的是超过十项具有专利权保护的长期科研技术，并且始终在科研上投入了大量的资源。这意味着其产品独特性在未来数年中依然受到保护，而且即使是部分专利到期后，技术上复制其产品的难度依然极高——资金与时间成本都可能成为严重的行业壁垒。

相比之下，贝拉米的“有机”光环下的“干货”比较有限，只要向有政府认证的“有机奶农农场”采购“有机奶源”即可，后续工序与普通乳制品加工基本一致。因此任何乳制品企业都可以向奶农收购“有机奶源”后生产有机奶粉，并不存在技术壁垒，未来的竞争将会更加激烈。

第二， A2的产品更加丰富，有更大的市场潜力可以开拓。事实上，A2在奶粉行业可以说是一个全新的竞争者，其最富盛名的实际上是纯A2牛奶，以最高的价格占据着本地牛奶市场的领军者低位。基于上述提到的难以被复制的技术，其可以广泛将在澳大利亚的成功经验推广到美国与欧洲等乳制品消费已经非常成熟的发达国家市场，创造新的产品差异化——A2已经开始在英国和美国开始展开业务，尤其是后者的市场非常广阔，一旦成功，其长期前景并不会比短期的中国婴幼儿奶粉市场潜力小。

而有机奶制品本身并非贝拉米独自享有的技术，绝大多数发达国家自身都拥有大量的有机牛奶或者奶制品品牌，因此贝拉米在除了中澳市场意外地区的潜力会受到极大限制。

第三， A2股票具有一定的价格优势。如果光看历史财务数据，不少人可能会发现A2近几年甚至都没有像样的利润，因此其目前的动态市盈率远高于贝拉米。但目前市场看好A2与贝拉米的重点显然不是当前的利润，而是未来巨大的增长潜力。A2目前的利润不高，主要由于是投入了大量现金在开拓新的中国、北美与欧洲市场的前期营销支出，而贝拉米则同样面对目前产量相对有限仍处于发展早期因此净利润不高的阶段。

面对这样业务相似度比较高的企业，更合适的价值衡量标准可能是可以消除短期高昂营销成本影响，更关注主营业务质量的市销率和毛利润率——而这两个指标都显示A2是两者中更好的选择，其在毛利率高出近一半的情况下市销率低出近40%，显示定价相较贝拉米明显偏低。