联邦预算赤字300亿,几家欢喜几家愁

2016年03月23日 轻松加拿大



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联邦预算赤字300亿,几家欢喜几家愁

今日市场一瞥


联邦预算赤字300亿,几家欢喜几家愁

过去一年油价暴跌,令加拿大经济遭受金融海啸以来最严峻的考验。目前,加拿大已经动用了常规的货币政策,包括降息,和提供流动性等。加拿大央行行长表示,加拿大央行不该作为刺激经济的排头兵,刺激经济还要看政府的财政政策。


本周二加拿大联邦政府终于晒出了众人瞩目的财政预算, 2016至 2017年度赤字高达 294亿加元,并且在下次选举前不会见到预算盈余。政府将大力推行基建,在未来十年内斥资 1200亿加元进行基础设施建设投资。



当前环境下,凯恩斯式的政府消费刺激经济已经是全球的主流。因此,加拿大联邦政府的措施正好赶上这波潮流。许多人对于大把花钱都有所担心,难道这样花钱就能将加拿大经济刺激走上增长的正轨?



所谓财政政策,其实在两个方面,第一个方面其实是税务手段。宏观经济学认为,个人所得税是影响充分就业的重要因素,当税制太高时,工人的税后收入与税前收入形成巨大差距,称为税收楔子,严重影响工人的工作积极性,从而使得 GDP不能发挥应有的潜力。因此,财政政策中的减税政策称为税收乘数,对经济的刺激非常强劲。


财政政策中的另一个手段是政府增加支出,大兴土木,进行基础设施建设。政府的消费实质上是将财富还给百姓,创造更多的工作机会,人们的财富增加后又开始消费,企业的利润增加,达到让 GDP增长的目的。


从这次的联邦预算看,政府在税收政策上涉及不多,虽然说给中产减税,但是在数额上影响有限。联邦政府将财政政策的火力都集中在基础设施建设上,有点避重就轻的嫌疑。


财政政策的实施,对于加拿大政府来讲,还有更深层的问题。加拿大是 G7工业国中福利待遇最好的国家之一,给退休的老人和出生的孩子相当优惠的福利。社会福利是政府的支出,随着二战后婴儿潮的这批人们不断退休,政府的压力越来越大。过去一年的油价大跌,使得加元汇率暴跌 20%以上,许多老人的终生积蓄大规模缩水,对政府的福利更加依赖。但是,财政政策的实施,政府不得不减少税收,增加支出,哪里有多余的资金维持高额的福利待遇,这是一个明显的矛盾。


可是,从这次的联邦预算中,我们看到,其实对于老年人还是有很多裨益的,例如将退休年龄修改回 65岁,另外还给低收入老年人的退休金每年增加 947加元。对于孩子也相当慷慨, 6岁以下的孩子可以获得每年 6400加元的 UCCB牛奶金补贴。


联邦政府不但没有减少福利,反而以扩大赤字的方式增加福利,而且还是在给中产阶级减少税收后实现的,这无疑是一种大受欢迎的方式,只是将所有将来的债务都从家庭 移到政府的资产负债表上。这就是加拿大央行所建议的,减少私人部门债务负担,让政府部门承担担当更多债务。


当然,这些都是长期的,我们暂时还感受不到,但是近来加拿大货币政策刺激经济的结果我们已经领教不少,看看高涨的房价,肉价,菜价,中产阶级收入却丝毫不涨。同美国人相比,我们的境遇已经大不如前。从苹果最新发布的 iPhone SE就能看出,加拿大人要比美国消费者支付高昂的费用,享受同样的产品。原因之一就是加币兑美元的大幅度贬值,加国民众要比美国人多支付高达 45%的费用才可以享有这个 “廉价” 的苹果新手机.



Canada vs U.S. – Comparing Difference in iPhone Price (At Launch):

16GB            

iPhone 6 $749 Cdn/US$649 (15.4 per cent) 

iPhone 6S $899 Cdn/US$649.99 (38.3 per cent)  

iPhone SE $579 Cdn/US$399 (45.1 per cent)       


如果再这样刺激下去,加拿大以后经济增长如何我们还不清楚,但是每个人都能真实的感觉到这种每日生活中的刺激。



今日市场一瞥

布鲁塞尔空袭时间令过去一个多月欢腾的资本市场今日早盘再度蒙上一层阴影。欧美股市全线低开,所幸今日欧美国家 的经济数据表现不错。令股市的跌幅有所收窄。


德国,英国以及法国股市今日均收高。欧洲蓝筹股50指数今日基本处于平盘的状态。美股今天早盘低开,午盘在科技版以及医疗板块的带动下一度拉升指数,直至尾盘有所回吐。纳斯达克今日继续收高0.27%,报收于4822点。道琼斯工业平均指数略微下挫了0.23%,报收于17582点。其中消费,旅游,航空等跌幅靠前,主要还是受到空袭案的影响。


加拿大股市今日略微下挫了0.5%,报收于13,493.49。医疗以及公用设施等五个行业板块录得上涨。原材料,房地产以及金矿板块等八个板块有所下挫。

 

宏观数据:

欧元区制造业PMI和产出指数均达到两个月高位,服务业PMI活动指数和综合PMI产出指数达到三个月新高。报告指出,一季度末,欧元区经济终于挽回了一些增长态势,达到去年12月以来最快扩张速度。

虽然服务业的扩张速度依旧领先于制造业的扩张,特别是德国和法国两大经济体,但是欧元区3月制造业PMI初值51.4,超出上个月51.2。



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