纵观今年以来全球主要货币表现，“状元”非日元莫属，这也是唯一兑美元收获两位数涨幅的货币；“榜眼”花落加元，加拿大作为能源大国，其货币走势与原油价格息息相关。今年原油终于迎来春天，加元兑美元随之涨6.4%。

那为什么日欧这两个还在宽松道路上前行的央行，发行的货币反而强于已开启加息进程的美国？分析师认为，日元走强和市场避险偏好分不开；而欧元则受益于不断改善的欧洲经济基本面。

而美元则表现平平，美元指数年内至今跌2.79%，这与耶伦女王的“变脸”不无关系，在去年年底，美联储主席耶伦还信誓旦旦会坚持“渐进式加息”，但随着全球市场风险增加，耶伦迅速从鹰转鸽，年内加息概率骤降。

全球“吊车尾”非英镑莫属，今年至今跌幅高达9.83%，在脱欧公投后，刷新近三十年来新低，脱欧海啸拖累多种货币出现极端走势，这令很多交易员措手不及。

1. 1月29日 日本央行意外实行负利率

1月29日，日本央行意外宣布使用负利率，将部分超额准备金存款利率从之前的0.1%降至-0.1%。日本央行还表示，如有必要将“进一步降低负利率”。日元兑美元应声下跌，刷新一个月来低位。

但让人意外的是，负利率的威力只维持一天，随后9个交易日，在德银掀起的全球风险资产暴跌潮下，日元连续反弹，兑美元累计涨幅高达7.18%。

为什么宽松政策在汇市失效？实际上，除了日元自身的避险属性外，几乎所有宽松货币都正陷入一个逻辑怪圈：

高盛就曾表示，1月实施负利率政策已经阻碍了其额外的宽松货币政策施行，最重要的是对政治造成极大的负面影响，所以中期而言，对日元反而利好。

2. 3月10日 欧洲央行打出宽松“组合拳”

今年3月10日欧洲央行“火力全开”，全线下调三大关键利率，并扩大购债规模和范围。这一组合拳超出市场预期，欧元兑美元骤跌。但随后欧洲央行行长德拉吉发言暗示不会再度降息，欧元汇率一转攻势暴涨。

美银美林称，与国内外汇货币政策相比，当前全球因素为更强大的驱动力。欧洲央行的行动应该支持风险人气，但也显示出央行政策的局限性。时隔一个月，和日元那样的逻辑怪圈再现，在3月余下的交易日，欧元兑美元累计上涨1.8%。

3. 3月16日-17日 美联储年内加息频率从4次将为2次

美联储发布3月FOMC的会议声明宣布维持利率不变。但官员预期利率中值显示，年内只有两次加息，较12月时的四次加息大幅减少。随后美联储主席耶伦召开新闻发布会，表示并不排除4月加息的可能，但如果需要更多宽松政策，美联储有很多工具。

耶伦举行新闻发布会时，美元指数扩大跌幅，跌至一个月低位。实际上，直到去年年中，美元都是强势货币，当加息窗口成为热点议题之后，美元重回弱势。

为什么加息反而拖累美元？外媒指出，华盛顿推动加息的行动速度受国内国际经济环境等多重因素影响而有所减慢，美联储只能通过“按兵不动”、“缓慢行动”以及“稳步推进”的步骤推动加息，这或意味着此轮官方加息可能会导致美元汇率下跌。

所以，美元陷入和欧元、日元走强完全不同的逻辑：

4. 4月28日 日本央行未加大货币刺激

日本央行进一步宽松遇阻，只能维持利率及基础货币年增幅目标不变。日元兑美元连续两日强势上涨，创2014年10月来新高。

5. 6月3日 美国5月非农创近六年新低

6月3日数据显示，美国5月就业人数仅仅增加了3.8万,创下2010年9月以来的最低增幅,远低于经济学家预期的16.4万。如此疲软的劳动力市场数据让未来两月加息预期骤降。加息步伐放缓利空美元，美元指数创近一个月新低，兑欧元创下自去年12月以来最大跌幅。

6. 6月24日 英国脱欧

这是全球汇市近年来最大风险事件，“黑色星期五”将载入史册。英镑兑美元在日内盘中的最大跌幅一度超过了10%，单日波动幅度在英镑交易历史上名列第一。除日元外非美货币几乎全线走软，多种货币出现极端走势，在岸人民币骤跌至逾五年低位。

英镑

欧元