【金融市场】汇市奥斯卡来了!哪些货币是“最强影帝”?

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收藏文章 赞一个 已赞 2016-07-06 澳大利亚ECNTRADE



导语

2016年过半,汇市表现相当的有意思。日本负利率、欧央行变相放水、美联储变脸、英国脱欧等等意外事件,几乎主导了这半年来汇市走势,而目前日元一枝独秀,英镑黯然失色,欧元虽然大跌却顽强收红,被寄予厚望的美元表现不尽人意,而加元则抱上了油价走强的大腿。


2016年中汇市“奥斯卡”








汇市表现 “琅琊榜”

纵观今年以来全球主要货币表现,“状元”非日元莫属,这也是唯一兑美元收获两位数涨幅的货币;“榜眼”花落加元,加拿大作为能源大国,其货币走势与原油价格息息相关。今年原油终于迎来春天,加元兑美元随之涨6.4%


那为什么日欧这两个还在宽松道路上前行的央行,发行的货币反而强于已开启加息进程的美国?分析师认为,日元走强和市场避险偏好分不开;而欧元则受益于不断改善的欧洲经济基本面。


而美元则表现平平,美元指数年内至今跌2.79%,这与耶伦女王的“变脸”不无关系,在去年年底,美联储主席耶伦还信誓旦旦会坚持“渐进式加息”,但随着全球市场风险增加,耶伦迅速从鹰转鸽,年内加息概率骤降。


全球“吊车尾”非英镑莫属,今年至今跌幅高达9.83%,在脱欧公投后,刷新近三十年来新低,脱欧海啸拖累多种货币出现极端走势,这令很多交易员措手不及。


汇市难忘瞬间

1. 129 日本央行意外实行负利率


129日,日本央行意外宣布使用负利率,将部分超额准备金存款利率从之前的0.1%降至-0.1%。日本央行还表示,如有必要将“进一步降低负利率”。日元兑美元应声下跌,刷新一个月来低位。


但让人意外的是,负利率的威力只维持一天,随后9个交易日,在德银掀起的全球风险资产暴跌潮下,日元连续反弹,兑美元累计涨幅高达7.18%


为什么宽松政策在汇市失效?实际上,除了日元自身的避险属性外,几乎所有宽松货币都正陷入一个逻辑怪圈:


高盛就曾表示,1月实施负利率政策已经阻碍了其额外的宽松货币政策施行,最重要的是对政治造成极大的负面影响,所以中期而言,对日元反而利好。


2. 310 欧洲央行打出宽松“组合拳”


今年310日欧洲央行“火力全开”,全线下调三大关键利率,并扩大购债规模和范围。这一组合拳超出市场预期,欧元兑美元骤跌。但随后欧洲央行行长德拉吉发言暗示不会再度降息,欧元汇率一转攻势暴涨。

美银美林称,与国内外汇货币政策相比,当前全球因素为更强大的驱动力。欧洲央行的行动应该支持风险人气,但也显示出央行政策的局限性。时隔一个月,和日元那样的逻辑怪圈再现,在3月余下的交易日,欧元兑美元累计上涨1.8%


3. 316-17 美联储年内加息频率从4次将为2


美联储发布3FOMC的会议声明宣布维持利率不变。但官员预期利率中值显示,年内只有两次加息,较12月时的四次加息大幅减少。随后美联储主席耶伦召开新闻发布会,表示并不排除4月加息的可能,但如果需要更多宽松政策,美联储有很多工具。


耶伦举行新闻发布会时,美元指数扩大跌幅,跌至一个月低位。实际上,直到去年年中,美元都是强势货币,当加息窗口成为热点议题之后,美元重回弱势。


为什么加息反而拖累美元?外媒指出,华盛顿推动加息的行动速度受国内国际经济环境等多重因素影响而有所减慢,美联储只能通过“按兵不动”、“缓慢行动”以及“稳步推进”的步骤推动加息,这或意味着此轮官方加息可能会导致美元汇率下跌。


所以,美元陷入和欧元、日元走强完全不同的逻辑:


4. 428 日本央行未加大货币刺激


日本央行进一步宽松遇阻,只能维持利率及基础货币年增幅目标不变。日元兑美元连续两日强势上涨,创201410月来新高。


5. 63 美国5月非农创近六年新低


63日数据显示,美国5月就业人数仅仅增加了3.8,创下20109月以来的最低增幅,远低于经济学家预期的16.4万。如此疲软的劳动力市场数据让未来两月加息预期骤降。加息步伐放缓利空美元,美元指数创近一个月新低,兑欧元创下自去年12月以来最大跌幅。


6. 624 英国脱欧


这是全球汇市近年来最大风险事件,“黑色星期五”将载入史册。英镑兑美元在日内盘中的最大跌幅一度超过了10%,单日波动幅度在英镑交易历史上名列第一。除日元外非美货币几乎全线走软,多种货币出现极端走势,在岸人民币骤跌至逾五年低位。


后市机构怎么看?

英镑

高盛:预计英镑将在中期内恢复一些元气;英镑兑美元的3612个月预估分别在1.32 1.341.3524个月和36个月则在1.361.38


摩根大通:下调第三季度英镑兑美元预测至1.29,上调第三季度欧元兑英镑预测至0.8760;退欧协商预计过程冗长且充满争议;英国央行可能在714日或84日的政策会议上降息25基点。


汇丰:英镑兑美元第三季度和年底的汇率预估分别下调至1.251.20,之前分别是1.551.60;退出欧盟将暴露出英国的机构性失衡;围绕英国的国际贸易和投资协定的巨大不确定性将大幅提升英国政府维持国际收支平衡的难度。


欧元

摩根大通:维持欧元兑美元第三季度和第四季度的汇率预估分别在1.131.15不变,美联储预计每12个月仅加息一次,这种温和的加息步伐料令欧元从中受益;此外,围绕美国大选的不确定性可能也将在今年稍晚为欧元提供支撑。


美银美林:预计欧元/美元年底在1.05,之前预计的是1.08,明年底料升至1.10,之前预计的1.15;预计欧洲央行会放松政策,美联储的加息时点预期已经推迟到了12月份。


汇丰:欧元兑美元年底的汇率预估从之前的1.20下调至1.10;欧元/英镑年底的预估从之前的0.75上调至0.92


日元

美银美林:日元料维持强劲,年底汇率预测从之前的110调整至105;美元短期有跌穿100日元的可能;预计各大央行目前将着力安抚市场以及提供流动性,直接干预将只有在汇率脱离控制的时候才会使用。


德银:看涨日元至100下方。即便不考虑公投结果,由于美国经济低迷且加息预期削弱,至少在未来数月,日元上行动力依旧强劲。


汇丰:美元兑日元年底目标从之前的115调整至95

文章作者:Wind咨询

信息来源:易路交易(Eway-Trade)

汇市总结及本周关注

众所周知,英国退欧让全球金融市场陷入混乱,外界多预期美联储将不得不搁置今年加息两次的计划。美国利率期货市场甚至反映美联储略有降息的可能性,并认为到明年底前加息的可能性都不大。

 

研究发现,美国和其他发达国家的长期自然利率波动之间存在着很强的联系,这意味着美联储可能会被迫将短期利率保持在接近于零的水平,直至其他发达国家的经济加速增长、并且围绕英国退欧的不确定性化解。

 

尽管英国退欧严重冲击金融市场,并可能拖累欧洲经济成长,但从欧洲央行一些官员的发言来看,该行方寸未乱,乐于采取等待观望立场。欧洲央行副行长康斯坦西奥表示,市场已经反弹,银行没有出现流动性短缺,经济基本面也基本没有变化,因此必须等待以评估是否需要作出回应。

 

目前日元飙升让日本当局紧张不安,担心给依赖出口的经济带来更大痛苦。日本发出干预警告,然而干预一旦失败将付出高昂代价,因此决策者也许不会真的付诸行动。消息人士称,日本央行也小心避免匆忙扩大货币刺激,更倾向于暂时观望。


小编最后提醒,本周金融市场将迎来一系列重磅经济数据,特别是美国非农就业数据。央行方面,美国将公布6月货币政策会议纪要,也是我们需要关注的焦点。因此,除需留意央行动向以及英国退欧进程之外,6月美国非农就业报告就是我们关注的重中之重,各界将观察5月令人失望的就业数据是否只是景气循环中的暂时停顿,还是劳动市场已然后继乏力。若数据足够强劲、引发市场对美联储升息的联想,势将影响汇市走势。



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