发生了什么？
7月25日，奢侈品品牌Michael Kors（下文简称MK）以约12亿美元收购了伦敦的高跟鞋、皮具和香水品牌Jimmy Choo。
这意味着什么？
一向以 “买得起的奢侈品”为定位的MK这次是想拓展其在高端品牌市场的影响力。
和中国人喜爱的另一轻奢品牌Coach（蔻驰）相似，MK在追求时尚和设计的同时，将产品价格保持在中等收入群体可以接受的范围内。然而，市场近年来却似乎不再青睐这样的定位，消费者要么更喜爱购买“白菜价”的Zara和H&M，要么直接砸重金买诸如Gucci和LV的高奢品牌。显然，Jimmy Choo将更好地帮助MK将步子迈进高奢的行列。
1. 轻奢行业格局被MK逆转
轻奢收购大战：从三足鼎立到两极对立
今年5月以24亿美元成交的Kate Spade收购交易使Coach集团地位大增，有分析甚至指出Coach或有意成为美国版LVMH。显然，目前轻奢阵营中的三品牌Kate Spade、Michael Kors和Coach发生了结构性变动，而Michael Kors正陷入不利地位，收购正成为该集团最重要的举措。
虽然早前有媒体报道Coach集团也在准备收购Jimmy Choo，并且聘请了曾在Jimmy Choo任职的Joshua Schulman为品牌首席执行官，将使Coach在竞购Jimmy Choo的过程中更占有优势，但是Coach CEO Victor Luis在收购Kate Spade后表示，短期内可能没有更多精力应付大型收购。
2. 收购Jimmy Choo：为什么是MK？
时尚界寒冬，出现并购大潮
在经济下行期间，奢侈品牌之间的并购频发。奢侈品集团们都希望能够将风险分散在多个品牌上，抵御经济不景气带来的冲击。汇丰银行全球奢侈品市场分析师Erwan Rambourg曾表示，在变幻莫测的时尚行业中，多元化的品牌策略意味着更少的波动，更多的一致性。
根据意大利米兰的咨询公司Pambianco的报告，全球时尚和奢侈品行业的并购交易总数从2015年的74起增加到了2016年的96起。各大公司收购的主要目标是“确保实现长期扩张，在未来加强自身竞争力，增加市场份额。”
连LVMH这样的全球第一奢侈品大集团也加入了并购的大潮。去年，LVMH收购了奢侈品旅行箱RIMOWA和自行车穿戴品牌Rapha；今年开年，其掌门人Bernard Arnault 就表示过，对未来的业绩并不感到乐观，集团将会依靠并购的方式来扩大市场份额。4月底，LVMH立马出手，提出以65亿欧元的价格收购 Christian Dior 时装部门。
LVMH集团靠收购建立的奢侈品帝国
3. Jimmy Choo第四次易主：希望迎来的是懂它的人
Jimmy Choo 创办于 1996年，两位创始人分别是马来西亚出生的华裔鞋履设计师 Jimmy Choo（周仰杰）与英国《Vogue》杂志前配饰编辑 Tamara Mellon。Jimmy Choo 是戴安娜王妃生前最爱的鞋履品牌，此后又因热播美剧《欲望都市》中女主角 Carrie Bradshaw 对 Jimmy Choo 的狂热追捧名扬时尚圈。
不过，两位创始人先后于2001年及2011年离开品牌。Jimmy几次易主，命运坎坷。
Jimmy Choo
第一次易主：
2001年的凤凰股权投资公司收购了是周仰杰手中的全部股份，并成为持股51%的大股东。对资本运作一窍不通的鞋匠周仰杰不得不离开。如今他只能在自己的私人定制鞋履工作室里使用这个Logo，但这项业务和那个风靡全球的时尚品牌毫无关联。
第二次易主：
周仰杰离开后，塔玛拉对于Jimmy Choo的控制权也在不断被蚕食。到2007年私募基金Tower Brook收购Jimmy Choo时，塔玛拉手中的股份只剩下10%。几乎每次易主，Jimmy Choo都会增加新产品线，而离它最初所创造的故事越来越远。
第三次易主：
2007年第三次转手后不久，新的控股方TowerBrook引入了新的职业经理人Joshua Schulman担任CEO，但前任CEO谈下的香水和眼镜产品授权协议继续被提上了议事日程并很快宣布投产。到了2011年，它又换了新东家。这一次，包括男鞋、男包和配饰在内的Jimmy Choo男士产品线随后上市。
Jimmy Choo男装系列
第四次易主：
2011年5月，德国背景、总部在瑞士的奢侈品控股公司Labelux（后来发展为JAB）以 5.25亿英镑的估值收购了Jimmy Choo － 包括私募基金 Towerbrook 的85%股份和联合创始人兼首席创意官 Tamara Mellon的15%股份。Jimmy Choo于2014年在英国伦敦上市。
第五次易主：
鉴于全球时尚零售环境持续不景气，金主JAB决心剥离奢侈品牌，主攻咖啡和香氛。JAB已经将发展重心转向餐饮等消费品领域。今年四月以71.6亿美元收购了美国烘焙连锁品牌 Panera Bread Co。JAB 控股的其他消费品品牌还包括：Caribou Coffee，Krispy Kreme Doughnuts，Stumptown Coffee 和美妆巨头 Coty 等。
有人说这次Jimmy Choo终于逃出私募基金的手掌心，投靠了时尚品牌，希望它们未来都有好的发展。
4. Michael Kors收购Jimmy Choo买贵了吗？估值倍数接近Coach收购Kate Spade的两倍！
Michael Kors 同意以 8.96亿英镑（约合 12亿美元）收购Jimmy Choo。Michael Kors 表示，将保留 Jimmy Choo 现有管理团队，Pierre Denis 继续担任首席执行官，Sandra Choi 继续担任创意总监。
在截止到12月31日的2016财年中，Jimmy Choo 实现销售额 3.64亿英镑，同比增长14.5%，不过，以不变汇率计算仅增长1.6%。2016财年 Jimmy Choo 的直营门店新增了10家。截止到2016年12月31日，Jimmy Choo 在全球的直营店总数达到150家。由于上半年整体市场情况疲软，全年可比门店销售额下跌了0.8%，但是下半年的表现已经大为好转。
此番 Michael Kors 提出的报价为每股 230便士，这个价格比 Jimmy Choo 宣布寻求出售时的股价溢价 36.5%，比周一收盘价 195便士溢价 18%，约为 Jimmy Choo 2016年调整后 EBITDA（息税折旧和摊销前利润）的 17.5倍，是2016年销售额的 2.46倍。
这个估值标准大大高于其竞争对手最近以 24亿美元收购 Kate Spade 的交易：Coach 的出价为 24亿美元，仅为后者 2016年 EBITDA 的9.2倍，年销售额的 1.74倍。Michael Kors 给 Jimmy Choo 报价的“EBITDA倍数”，几乎是 Coach 给 Kate Spade 报价的两倍！只能说MK这个收购充满诚意！
文章部分内容来自：UniCareer
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