美联储密切关注通胀进展，通胀对经济状况的反应是一大不确定因素。通胀率低于目标，最近有所下降，部分原因在于有些项目价格出现异常下滑。目前判断美国通胀无法在未来几年内上升至2%为时过早；美联储很可能在低通胀的情况下仍然退出刺激。

FOMC已经清楚表明其资产组合回到仅持有美国公债的意图；预计今年开始缩表；在我看来，应“以相对快的速度”开始资产负债表正常化；资产负债表的适当规模取决于一些未知因素，包括银行准备金的未来需求。

以历史标准衡量当前中性利率相当低，利率不必调升那么多就可达到中性；当前经济路径料为进一步加息提供合理根据，未来几年需要额外的渐进式加息。

美国经济在二季度升温，受益于家庭支出、企业投资及全球经济增强。围绕美国经济前景的风险大致平衡，投资已经转升，海外经济走强；预计未来几年经济继续温和增长。

打算服务完任期，尚未进一步考虑下一个任期。

法国巴黎银行称，耶伦的证词表明美联储不会在9月开始缩表，通胀预期模型已经失效。知名金融博客零对冲称，美联储主席耶伦表现鸽派，对通胀感到担忧，预计加息的空间不大。

富国银行也调整美联储加息展望至12月，而非此前的9月。该行指出，美联储已经表示，利率工具将仍是制定货币政策的主要工具，资产负债表计划将是辅助工具，因此，在九月进行资产负债表缩减的同时，推迟加息会让美联储有更多的时间来观察通胀和经济增长。首先开始削减资产负债表，而稍后采取加息将有助于巩固耶伦主席在任期结束前的货币政策计划。

耶伦目前的任期将于明年2月3日结束。除非美国总统特朗普提名其连任，否则这将是耶伦作为美联储主席在国会的最后一次作证。

美联储领导人由美国总统提名，需经由参议院批准。特朗普有机会重新整合货币当局的领导，在耶伦和副主席Stanley Fischer的任期都将在明年结束的情况下，总统特朗普将有机会来对美联储的领导层进行洗牌。据美国政治新闻网站Politico援引四名知情消息人士报导称，前高盛总裁、现美国白宫国家经济委员会主任柯恩(Gary Cohn)是耶伦美联储主席职务的主要候选人。

对此，耶伦也心中有数。有议员询问，这是否是她最后一次以央行负责人的身份在该委员会露面？耶伦表示，“我的任期将在2月结束，所以很可能就是这样。”

但耶伦的鸽派表态，或将为其带来一些转机。特朗普上台之后，与美联储政策存在比较大的矛盾，是因为特朗普的贸易战倾向和高赤字要求低利率、弱美元，而美联储在此前的表态过于鹰派，两者存在显著的矛盾。如今耶伦给加息热泼了一盆冷水，证词之后交易员们愈发怀疑美联储会否像他们上个月给出的最新预测所指出的那样在2017年内再次加息了。

耶伦如果持续“”鸽派表态”，无疑符合特朗普政府的低利率、弱势美元的需要。至少，在回应如果特朗普明天打给她电话她是否有意再做一任的假设性问题时，耶伦表示这得和特朗普本人详谈。“这个问题迄今为止还没有出现，”她说， “显然，这是个我必须和总统讨论的问题。”

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