观点丨澳新银行重磅研报详解:为何美元下半年会“王者归来”?

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收藏文章 赞一个 已赞 2016-03-31 KVBFX悉尼



在过去几年“闪闪发光”之后,2016年迄今美元似乎碰到了“麻烦”。

因美联储(FED)加息脚步慢于预期、对中国经济的信心改善且全球经济温和复苏,今年迄今美元指数重挫近4%。

尽管在大幅飙升之后出现回调并不让人感到意外,但市场人士仍然纷纷思考,究竟近期下滑是暂时性走软或者一个持续时间更长的下行趋势的开端。

一些机构认为美元已经开启下行趋势,但也有机构预计,美元会在今年稍晚“王者归来”。

对澳新银行(ANZ)外汇策略师Daniel Breen和Brian Martin而言,近期美元疲软态势可能会持续一段时间,但判断美元升势已经完结为时尚早。

Breen和Martin在最新的一份研究报告中说道:“从中期(12个月)来看,我们相信宣布美元反弹结束还太早。我们仍然认为,过了下一季度之后美元兑亚洲货币和大宗商品货币的最终路径还会是向上,这是由于许多结构性趋势依然完好,最后,这些因素将盖过当前正在经历的周期性改善所产生的影响。”

上述分析师指出,总体而言,在决定汇率走向时央行将起到较小的作用;不过美联储的决定对于市场表现依然重要。

他们表示:“我们对美联储长期保持在最近讲话中呈现的鸽派基调持怀疑态度。”西太平洋银行(Westpac)策略师Richard Franulovichin在上周公布的一份研究报告也透露出相同的观点。

澳新银行报告显示:“我们的分析显示,就业一直是影响核心通胀的最重要因素。分析也表明,在利率没有大幅升至美联储预期水平的情况下,弱势美元对提振通胀没有很大空间。这应会限制美联储发表鸽派言论的持续时间。”

澳新银行提供的下图显示,即便弱势美元对核心通胀构成拖累,但在就业市场状况收紧的背景下物价压力仍继续攀升。

(图片来源:澳新银行、FX168财经网)

报告指出:“假如所有这些趋势持续,在进入今年下半年之后,美联储会发现自己太保守了,而长期名义债券收益率将攀升,以对经济增长改善做出回应。”

澳新银行提供了该机构对于美元兑主要货币的预估。除了兑英镑之外,澳新预计美元在今年下半年将重拾升势。

(图片来源:澳新银行、FX168财经网)

大宗商品货币将尤其处境艰难,逆转在过去6周所呈现的强势。澳新银行预计,到今年年底澳元/美元料处于0.67,较当前水平低1000点左右。该行并预计,澳元/美元将在明年年中触及底部0.66。



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