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经济差，工作少，政府工，真叫爽
加拿大药业连锁Rexall易主换上星条旗
经济差，工作少，政府工，真叫爽
加拿大2015 年经The Fraser Institute济录得 2009年以来最缓慢的增长，许多人在为工作发愁。其实，根据加拿大著名研究机构菲沙研究所 -The Fraser Institute的调查，加拿大人最好的工作选择是政府工，相比私有部门的工作，政府工可以每年多挣 11% ，而且福利好，早退休 ，不失业。
普通人只是简单比较工资，其实更全面的比较，要分成几个部分，薪酬仅是其中的一个组成部分，其他包括退休金、工作保障、提前退休等与工资无关的福利。
在加拿大，政府雇员中87.8%的人有退休金计划，相比之下，私营部门雇员中只有 23.9%有退休金计划。所有省份中，魁北克省政府雇员享有退休金计划的比例为 96.9%，为全国之冠。
对于安省的打工者而言，拥有一份政府工，要远远好于在私营企业的工作。政府工作不仅赚取更多的薪酬，而且享有更优厚的福利。
在安省的政府雇员中，享有注册退休金计划的比例高达 77.3%。其中，享有固定收益退休金计划的比例高达 97.1%。相比之下，安省的私营企业雇员享有注册退休金计划的比例只有 25.6%，大部分还要自己承担投资风险。
也许人们对于OMERS 这个名字并不熟悉，其实 OMERS 是安省市政公务员养老金管理机构， OMERS的投资在 2015年总体录得 6.7%的回报，除了投资海外获得的外汇获利，更重要的是 2015年 OMERS的投资组合 “去国债化 ”的步伐令人惊叹。
OMERS大规模减持传统无风险资产－长期国债的投资，从前一年的 234亿下降到了目前的 64亿。但是企业债的投资规模却从 42亿跃升到了 254亿，希望通过利差来维持收益。
2008年金融海啸后，全球掀起了私人部门的一股去杠杆化的浪潮中，但是公共部门却相反有所上升。从下图可以看到， G7工业国在 2009年后的五年时间里，政府部门的负债水平大幅提升。虽然加拿大过去几年政府债务规模上升的比例相对较小，但是随着未来加拿大政府赤字经营来刺激经济，未来公共债务占经济总量的比例会逐年上升。
在这样的环境下，中央银行只能将利息水平维持在较低的水平。以给予债务足够的时间和空间来进行展期。欧洲，日本甚至已经出现了国债负利率。全球有将近 7万亿的国债收益率已经低于零。借钱给国家还要付利息是一种怎么样的体验？借钱给国家还要付利息肯定不会是一种 “好的感觉 ”，因此包括养老基金和银行在内的大型机构投资者均选择规避参与国债标售。对于加拿大而言：即使不实行负利率，过低的国债收益率恐怕很难与未来养老金的债务相匹配。
全面去杠杆化后造成通缩压力，令且过去用抗通胀国债（票面利息根据通胀水平浮动）的投资也失去了吸引力。以 OMERS为例子，平均每年需要 7%的表现才能够保证养老金的充足率。所以，全球国债收益率的扭曲已经迫使全球的养老金等机构投资者将筹码转向信用市场，基础建设，以及股市中等风险资产中。
养老金等机构投资者除了购买一些上市公司的股票外，只能够投入到一些基础建设项目中来获得一些稳定的现金流。近年来，加拿大的养老金高价注资海外的基础建设项目比比皆是。比如 OMERS以及安省教师基金等加拿大几个养老金投资机构斥资 20亿英镑注资英国伦敦的机场。这一数字是 2014年该机场收入（未计入税息折旧）的 44倍。而 CPPIB与 GIP更是与 BROOKFIELD竞标澳洲 Asciano的港口与相关铁路的运营权。
我们的政府官员退休金大量投资海外优质项目，将来的退休金稳赚不赔，不经获得稳定现金流，就连去年加币 15%的大幅贬值，对于政府员工的退休金也毫发无损，因为他们的资产是美元和英镑为标的。我们普通人的 RRSP退休金，则大部分存在加拿大的银行里，作为政府国债的提款机使用，是不是也应该想想，要么找份政府工，从此过上加国无忧的生活。
如果无缘政府工作 ，至少我们自己的 RRSP退休金，也像政府退休金一样，放眼全球，不要把自己的退休金绑定在加拿大固定收益产品上。加拿大国债也好，安省债券也罢，不过是用来填补将来巨额赤字的牺牲品。
加拿大药业连锁Rexall易主换上星条旗
加拿大能卖的都卖了，今天又一桩重大收购案，知名连锁药房 Rexall 被美国医疗服务和科技巨头 McKesson 以30 亿的价格收购。
在这笔交易之前，Rexall 为了应付日益艰难的生意，采取了舍车保帅的做法，将旗下两个品牌 IDA和GUARDIAN DRUG 陆续卖给MCKESSON，但是终究未能翻身，最后只好把自己也贴上标签卖了。
如果REXALL 的收购最终完成，那么全加拿大将近 2400家“ 药房”易主，都将隶属于 MCKESSON公司，整加拿大药房比例的 25%尽显星条旗颜色。
MACKESSON本来是 REXALL非处方药的供应商，最终反客为主，将客户逆向收购。这无疑反映出，在加拿大经济表现低迷之际，零售业务压力更重，行业兼并屡见不鲜。同为美国药房业务的巨头 WALGREEN(沃尔格林) 曾经也对REXALL表示出了浓厚的兴趣，但是最终没能够完成，生意还要靠关系。
要说REXALL 也进行了诸多最后的挣扎，不仅先变卖资产，其次还请前 SHOPPERS DRUG MART的首席执行官 Mr. Schreiber出山，希望能够复制 SHOPPERS DRUG MART的经营模式：将高利润率的女士香水，化妆品来摆在店面最好的位置。将其成为主打产品来代替一些低附加值的产品类似牙膏，洗衣液等日用品。另外，还增设了疫苗注射业务来增加用户体验。
从去年8 月份走马上任到现在为止，不过半年的时间，效果差强人意，还遭到 SHOPPERS DRUG MART的鄙视，称其为无耻的剽窃。
因此，对于REXALL 而言，虽然挖来了 Mr. Schreiber，但是是否能够复制他在 SHOPPERS DRUG MART或者WATSON 在欧洲的成功都是一个未知数。现在如果将其出售， 30亿资金回笼，可以过自己的舒服日子，把市场让给美国人算了。
对于Mckesson 而言，原来是 REXALL的供货商，进行垂直收购，可以节省市场营销链中一个分发环节，节省成本。何况非处方药本身的利润空间不大，必须靠大量的市场份额来保证利润。趁着加元贬值，将 REXALL后，在加拿大占据药品销售的份额从 44%上升到了67% ，所以公司也愿意花 30亿，为将来的长期发展铺路，节约未来的渠道销售成本。
今日市场一瞥
今日全球股市在亚太交易时段表现抢眼。受到隔夜欧美指数的上扬，A股，港股已经日经均录得近期大幅度的增长。恒生收复20000点大关，A股单日涨幅达到4%，即使穆迪下调了中国国债的展望。
而欧美交易时段则显得比较震荡。昨日上升较快的美国股市今日基本收平。尾盘略微拉升后，道琼斯指数最终报收于16899点，涨幅为0.2%。能源板块以及金融板块今日继续稳定上扬。纳斯达克的涨幅达到了0.29%，再度收复了4703点。当谷歌和苹果同时沉寂的时候，高通，IBM以及微软站了出来。
宏观数据方面，美国2月ADP就业人数增加21.4万人，创两个月新高，预期增加19万人。为周五的非农数据作了一个指引。
旧金山联储主席威廉姆斯（John Williams）今日表示，美国经济并未面临明显的衰退风险。他认为，美国经济在未来几年中仍需要“一些宽松”，但逐渐加息是“正确的策略”。美元指数早盘一度上升到了98.5。
而褐皮书传递的信息喜忧参半，这增加了美联储在3月会议上的决策难度。美联储可能在3月保持观望，等待更多信息以评估全球经济下降了多少，金融环境收紧、通胀预期低迷将如何影响美国经济。早盘美元对非美货币的涨幅略微有所回吐。
加拿大股市今日也收报于13018点，涨幅为0.28%。原油价格午盘后反弹，令加拿大股市反转了早盘的跌幅。尽管库欣地区以及EIA库存高企，油价还是略微回暖。反映出了市场对于产油国之间对话的一些期盼。
