高盛拉响高位警报,极端高估值市场要跌10%

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收藏文章 赞一个 已赞 2016-07-20 美国中文投资网官方微信


高盛警告:由于股市的极端估值,投资者在追高前,应该再三考虑。高盛市场策略师David Kostin在上周五给客户写的报告中表示:“标普500指数目前处于歷史新高水平,股市市盈率中值处于过去40年以来水平的第99百分位水平。”


上周,标普500指数创下了日内歷史高点,超过了2015年5月的峰值,而在过去6个月里股市上涨了15%。

此外,其他传统的估值指标也显示目前处于极端水平中。根据高盛的分析,标普500指数的动态市盈率为17.6倍,处于自1976年以来的第89百分位的水平。

Kostin补充道:“由于目前利率处于歷史低位的环境,这些估值是合理的。”

然而,当使用所谓的美联储模型,即将市场收益率与10年期国债利率对比,股市同样看起来估值合理。该报告表示,市场收益率(5.7%)和10年期国债利率(1.58%)之差为4%,与歷史平均水平大体持平。

鉴于政治不确定性、业绩修整惨淡、股票回购减速、对美联储“过度鸽派政策预期”以及高估值,高盛认为,股市将在近期下跌5%-10%,然后年底收官于目前的水平。

Kostin警告称:“随着通胀预期的攀升,美联储早于市场预期收紧以及债券收益率可能会上升的风险犹存。”

因此,他认为投资者需要通过这些镜头来评估市场。

高盛建议道:“那些认为利率会维持低位的投资者应该买入‘债券替代品’板块,如公共事业和电信板块。

今年在债券收益率下跌的时候,这些板块涨幅都超过了20%,让投资者纷纷选择了高股息的股票。

对于那些预测收益率将上涨的投资者,Kostin建议他们加仓金融股以及对加息最为敏感的股票。其中,就包括了Starwood Hotels(HOT )、Stanley Black & Decker(SWK )、百胜集团Yum Brands(YUM )和Comerica(CMA )。


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