年底前,人民币能值多少钱?

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收藏文章 赞一个 已赞 2016-07-15 RCH走进美国




来源/海外投资客(ID:OFCUSA)    授权发布

人民币已经贬值多少了?

年初至今,人民币兑一篮子货币汇率已经贬值了5.9%,年化13%。

 最近三个月,在岸人民币兑美元汇率,以及离岸人民币兑美元汇率也贬值了3.25%,年化12.8%。


从去年8月份开始,人民币就开启了贬值大趋势。


人民日报首提20%-40%贬值幅度


人民日报海外版近期刊登题为《人民币是负责任的国际货币》的文章称,与历史上其他曾经历过由“盯住汇率”制退出的国家过程一样,市场各方未来也必将经历一段逐步适应人民币波动幅度加大的时期。


文章称,2008年金融危机后,美、日、英、欧等主要经济体的央行均启动了史无前例的非常规性货币政策。纵观发达国家国际主要货币的汇率史,短期内出现20%甚至40%汇率波动的极端情形也并非罕见。


相比之下,人民币的表现才是负责任的国际货币。如以有效名义汇率考量,过去8年间大国货币中只有人民币没有相对任何一个主要货币出现剧烈的贬值,相对一篮子货币的有效汇率水平也基本保持了稳定。


人民币汇率客观上存在贬值压力,人民币贬值也能够给中国出口带来积极作用,另外缓慢贬值的预期会使外汇储备持续流出。结合官媒文章来看,国际主要货币短期内都出现过20%甚至40%的汇率波动,且过去8年间大国货币中也只有人民币没有出现剧烈贬值。人民币未来会出现剧烈贬值吗?会选择一次性贬值而非缓慢贬值这种更大胆的行动吗?目前,仍然不敢肯定。


但是,在国内资产泡沫和人民币汇率之中,中国当局似乎只能二选一,而弃汇保资产是危害相对小的选项。


回顾去年底各路专家预测


去年12月上旬,香港中文大学经济学教授公开预测人民币明年跌5%,而且是连续5年贬值,瑞银预测人民币明年跌6.8%,很多悲观经济学家预测人民币明年跌20%,格隆预测30%,甚至50%都有可能。

原因是国内实体经济差,传统行业萎靡不振,转型困难,新兴行业又没有持久的发展能力。




人民币贬值的扫盲答疑


1、人民币为什么贬值?


答:因为汇率高估了。2005年“汇改”时,1美元兑换8.27元人民币。随后人民币开启了一轮升值的长周期,最高达到6.1元左右。2015年8月11日,这轮升值周期正式宣告结束。人民币已经进入长期贬值区间。


2、10年前,有人估计人民币对美元将升值到1:5,甚至是1:4,为什么没有实现?


答:因为人民币发钞速度快过GDP(财富)增长速度。过去10年间,货币供应量增长了3.6倍,增速约是GDP(扣除价格因素后)的两倍。这透支了人民币潜在的升值空间。


3、人民币对美元,将贬值到什么水平?


答:短期内央行似乎想守住6.6的水平。2016年9月30日,是人民币纳入SDR预备期的截止日,估计应该会贬值到6.8。


4、贬值不到位,会出现什么情况?


答:资本外逃加速,即便加强管制,也很难制止。


5、为什么央行不让贬值一步到位?


答:会引发国际市场的金融风险,带来汇市、大宗商品市场的剧烈波动,与人与己均不利。


6、人民币汇率,现在有几个价格?

答:中间价、在岸价(CNY)、离岸价(CNH)。中间价基本上是官方定价,在岸价格可以围绕着每天的中间价做±2%的波动,离岸价在海外市场(主要是香港)的价格。


7、离岸价跟在岸价,最近差异怎么这么大?


答:因为市场有人民币贬值预期,离岸疯狂套利,并且大量运用杠杆。在香港离岸市场中,看空人民币的投机者可以借入人民币,换成美元,坐等人民币汇率贬值后,再将其持有的美元换回人民币,偿还贷款。这样,投机者可以用很少本金赚取人民币贬值收益。


8、两个价格长期背离,会产生什么后果?


答:套利,加速中国外汇储备的减少。


9、央行除了影响中间价,还能影响在岸价和离岸价吗?


答:当然能。中国的银行,大多数是国有。央行出手,立刻见效!目前央行已经默认人民币贬值。


10、要不要换点美元?


答:目前正是配置美元的最佳时机,有实力的高净值客户建议一次性投资,立刻锁定当前汇率。


11、决定货币强弱的根本原因是什么?


答:表面上看是经济周期、经济是否有活力,实质上是有没有先进的制度,能否真正保护、鼓励创新。“央行决定货币强弱”是个误解,或者是表面现象。




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