【“脱欧”之后】英镑跌到多少才算底?

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收藏文章 赞一个 已赞 2016-07-21 悦居英国



“脱欧”之后英镑汇率应声下跌,上演跳水行情。在形势明朗之前,估计汇率的不确定性仍将持续。


目前,积极因素还看不见,但疲软的英镑对有心开拓新市场的企业来说,简直是千载难逢的好机会。



其实,在官方公布“脱欧“结果之前,英镑就已经开始跳水了。报道称英镑汇率下跌接近历史低点,仔细研究下英国历史上的货币危机就能看出,这其中总是充满着相似的戏剧性。“脱欧”应该不至于会造成”严重的危机“,但是别指望汇率能在短期内恢复元气。


“脱欧”结果公布两周以后,英镑兑美元汇率跌到1:1.28。此前,在镑美汇率机制存在以来,只有上世纪80年代曾有两年经历过如此的低迷。那一次英镑大跌不是英镑本身疲软,而是因为美元走强。同期所有欧洲货币兑美元都大幅贬值,直到1985年《广场协定》(the Plaza Accord)签署才慢慢回升。


根据《广场协定》,美国和欧洲主要经济体可以对汇率进行市场干预。于是欧洲五国在国际外汇市场大量抛售美元,继而形成市场投资者的抛售狂潮,导致美元持续大幅度贬值。美国借此解决贸易逆差过大的问题,增加产品的出口竞争力。


签署《广场协议》

如果抛开1984-1985这段时期,那么现在的英镑兑美元汇率已经跌到了1792年美元开始发行以来的最低。6月24日早晨,在“脱欧”结果公布前英镑汇率就已经狂泻了10%,当天收盘时下跌8%。1900年以来,历史上只有4次(分别在1931年、1940年、1949年、1967年)英镑在一天之内贬值这么多,其中两次还是政府主动贬值。


没错,此次货币崩溃绝对是拜“脱欧”所赐,但还算不上是一场严重危机,因为对经济的具体影响还不清楚。英镑的低汇率对英国出口有好处,但对房地产金融市场就肯定不是个好消息了。


还有一个问题。


眼睁睁看着英镑下跌,英格兰银行是否应该出手干预呢?是否要开始购买英镑和储备美元,以避免英镑进一步下跌?决定权在管理外汇政策的财政部手里。


不过,新任首相梅姨承诺,在英镑兑欧元汇率跌至13%、英镑兑美元汇率跌至15%时,将支撑英镑有小幅反弹。英格兰银行也有可能在8月进一步降息,市场普遍预期QE(量化宽松)的范围将进一步扩大。而英格兰银行上一次降息并开始计划QE还是在2008-2009年,当时英镑对欧元的汇率跌至基本持平。


疲弱的英镑可能给财政带来压力,动摇其他多个领域的发展信心。对经济带来负面影响包括失业和消费的下降。但是,对比2008-2009年(当时英镑汇率跌至今年最低)英国的出口数据、国民生产总值(GDP)和最终汇率,似乎英镑大幅贬值也并不会对出口和GDP增长造成显著影响。


对很多企业来说,英镑走软正是开拓海外市场的好机会。未来数月内英镑仍处于下行通道并且有可能进一步下跌,正是抄底英国的好机会。股票市场的回升表明了海外投资已经嗅到了能赚钱的气味儿,伦敦的一些房地产代理也报告称公投以后市场需求增加了。


但是英国在国际收支方面确实遇到点儿问题了。2016年3月,英国现金帐户赤字达到326亿英镑。任何能帮助英镑汇率回暖的消息对维持收支平衡都是积极的,比如加息或者整体的经济增长。但是“脱欧”带来的经济和政治波动远未稳定,所以短期内英镑汇率波动的大方向都还是一个字:跌!


来源微信公众号[伦敦金融投资],微信号:Cerno Capital



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