中国房企再发美元债务,疯狂借债为哪般?

2017年01月12日 澳洲房产



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根据21经济网,在刚刚过去的2016年,中资美元债的发行量再创历史新高。据第三方机构统计,发行量达1030亿美元,占整个亚洲(除日本外)美元债市发行总量的56%,远超过第二名的韩国(226亿美元)。其中主体不乏房企,2016年12月以来,房企发美元债潮起!


2016年,中国企业美元债发行量再创历史新高,占据整个亚洲美债发行总量的56%,其中不乏中国房企,融信,碧桂园,万科,龙光地产,中国奥园、合景泰富、当代置业、旭辉控股等均发行了美元债,大部分获超额认购。

 

如此大规模借美债的背后,是对于中国目前经济环境资金面的偏紧,以及美国利率仍旧相对低位,“钱荒”“高杠杆”使得企业不得不又开始掀起发美债的狂欢。


为什么说又呢?因为在2008年之后,美国开启印刷机,并且将汇率压低至“0”利率而当时中国融资成本相对高昂不少。当时,企业如果要从银行商业贷款的话,利息差不多会在8%左右,而美元接近0的利息,无论当中怎么加价,都依旧低廉。所以当时的企业都拼了命的借美元,大搞开发,这也是2011年之后房价飙升的主因之一。




但现在环境不同了,美国在特朗普上台之后,意欲开启加息周期,这对于那些借了许多美债的公司来说,是一个晴天霹雳。事实上,美国早在一年多前,在结束降息周期,关紧印刷的水龙头之后,加息的趋势就不可避免了!

 

为了应对加息带来的借贷成本,很多企业选择尽快还债,就是将手中的人民币换成美元,去还美债。这也是中国外汇储备近年来持续下降最重要的原因之一。


中国外汇储备的转折点始于2014年年底,也就是美国关上货币宽松的大门,短短两年,中国外汇储备减少接近1万亿!这其中,那些借了美元债务的企业贡献了多少份额,这或许是只属于少部分人的秘密了。


同时中国央行行长周小川也在新年致辞中表示:“2017年将保持货币政策稳健中性,调节好货币闸门,维护流动性基本稳定,把防控金融风险放到更加重要的位置。”




这就等于明确了中国对于外汇大量流出在政治态度上来说,是不支持的,因为这会影响人民币的稳定性,外汇储备的减少,会减弱政府通过美元换取人民币,从而在外汇市场进行调控这一手段的可持续性。


那么,既然外部环境,以及内部政策都不允许再次大量借美债,那为什么房企还是不遗余力的要借美元呢?


虽然相关人士表示,2017年房企的境外融资成本将会面临上涨局面,因此年底能通过发行的都会尽量发债,而且跟野路子融资相比,美元债的利息还是低的。而且随着国内政策收紧,很多公司都在为最后的廉价资源奋力一搏。


但还有一个问题,小编我觉得也很重要,那就是中国房企的高杠杆。


据经济参考报8月30日报道,29日晚间,随着保利地产发布半年业绩公告,“招保万金”四大典型房企半年报全部披露。万得资讯数据显示,截至目前,已发布中报的房企达101家,其营业收入总额5228亿元,同比上年同期增长37%。但值得注意的是,虽然营业收入有所增加,但房企资金杠杆也大幅提高,资产负债率达65.68%,负债总额高达3.74万亿元。


房企已过于激进,一旦未来房价涨幅放缓,资金压力将集中爆发。而资金压力已经证明会在2017年加剧,所以这次抢购美元也不足为怪了。


那这对于澳洲房产有什么影响吗?


澳洲房产其实并没有存在类似的问题,这主要还是和澳洲监管相对比较严格,以及公开市场拿地溢价比较合理有关。虽然中国经济情况会时刻影响澳洲经济,从而对澳洲地产产生冲击,但澳洲在2008年全球危机的背景下也表现的相当出色,并没有产生断崖式下跌。


我想提出的一个2017年的展望是,中国的房企会不会在未来加大全球化的步伐?一旦在国外站稳脚跟,美元以及其他外币的稀缺问题就可以解决,也可以选择直接在国外发债,这样不单成本会下降,而且国外的监管更加透明,会使得整个资金流转更为安全。


当然啦,我还是希望中国经济能走出低估,毕竟现在全球经济都必须看中国,而澳洲对于中国的依赖性,我相信各位朋友会比我有更深的了解。


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