人民币汇率指数意在淡化贬值预期 对美元弹性上升可倒逼企

路透焦点

人民币汇率参考的“一篮子货币”权重上周五在中国外汇交易中心公布，此举意在淡化市场过分关注人民币对美元贬值走势，作为央行管理汇率的新工具，亦可为人民币对美元名义汇率弹性进一步上升提供更多支持；当然企业若要跟上形势，也应更积极管理外汇风险。

分析人士也指出，在当前美元在贸易、结算、计价等还是占据绝对大头的情况下，推出人民币汇率指数，人民币是否能跟踪一篮子货币，还有待观察；只有让人民币对美元汇率弹性上升至和其他主要非美货币相近的波动率，有关汇率的很多问题将可迎刃而解。

关键是对美元的汇率弹性

虽然2005年汇改启动来，中国央行就一直强调人民币汇率参考一篮子货币，但现在看最新公布币种权重，美元权重加港元（盯住美元）也不过30%多一些，若参考一篮子货币，就算人民币对美元出现较为明显的下跌，但这经过权重调整之后，人民币汇率指数的波动可能明显变小。

此前因人民币对美元的波动率低，企业更愿意用美元作为融资、贸易、结算的计价货币。在人民币汇率指数保持整体稳定的前提下，人民币对美元汇率弹性上升具备更好的条件。人民币汇率弹性上升，一方面可以提升人民币的使用率，也可以削弱美元的长期主导地位，同时倒逼企业关注汇率避险。

分析师指出，从大的方面讲，人民币汇率弹性上升，为明年资本项目更大程度开放提供支持，也可以保证货币政策有效性；另外，市场若逐渐适应较大的汇率弹性，其他非美货币的流动性也会上升；预计人民币的利用率会显着上升，因为对企业来说，没有外汇敞口风险。