产量的侏儒 出口的巨人 话说新西兰的农场为何这么强

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收藏文章 赞一个 已赞 2016-04-05 新西兰微财经


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(本文来源于“西塔财经”作者 泰迪)
西兰——长白云的故乡,优美纯净的自然环境,没有大规模的工业生产,使得新西兰农产品的品质声名远扬。由于地广人稀的原因,虽然新西兰农产品在全球产量的比重不大 ,是产出的侏儒。但在很多产品类别上却是出口的巨人(表一)。新西兰是全球第一大奶制品、第一大羊肉、第二大羊毛出口国。 
表一:新西兰一些农产品占全球贸易的比例非常大

| 来源:新西兰初级产业部
金融危机后,全球对农产品的需求开始回升,尤其是来自于中国的需求。由于中国消费者对国内食品安全问题的担忧, 同时也是国内消费升级的结果,新西兰高品质、高安全性的农产品就进入了这一波中国消费者需求升级的大潮。

图1:新西兰出口到中国的羊肉(吨)

数据来源:Beef+Lamb New Zealand economic services, 新西兰海关 2015

农产品需求的增加催生了对农产品物业的投资需求,农产品物业的价格开始反弹攀升。


新西兰农场物业的中间价自2011年的低点以来持续上涨。2014年2月至2015年2月,果园的价格一年暴涨了99%,可耕地上涨了76%,总体农场上涨了24%。


图二:农产品物业价格持续攀升

| 来源:REINZ, Bayleys Research,2015年2月

表二:新西兰各类型农场价格

| 来源:REINZ,Bayleys Research,2015年2月

金融危机后农产品需求的上涨,不仅带动了新西兰农场的价格,也带动了其他发达国家主要农产品生产国农场物业的价格。


同样是农场价格的上涨,但从长期来看各国农场物业的特性有所不同。图四中可以看到各国农场物业自危机以后都有上涨,从每公顷的价格来看,荷兰的农场最贵,澳大利亚的最便宜,新西兰农场的均价处在中间。


从长期来看(2000年),新西兰农场物业的年化回报率最高,达到了近14%的年度增长。


图三:发达国家主要农产品国农场均价

| 来源:REINZ, Bayleys Research,2015年2月

图四:各国农场物业价格的年化回报率

| 来源:REINZ, Bayleys Research,2015年2月

根据Bayleys 研究调查,新西兰农业物业的价格波动率在各国中非常高(图五),仅次于爱尔兰。


这也可以解释为什么新西兰的农场回报率这么高,高收益总是伴随着高风险。


有过股票投资经验的投资者肯定会联想到,小市值的股票,波动性大,回报率高。


新西兰农场物业的这种“小票”的特性,也许跟新西兰市场内需小,农产品出口的敞口大,更易受到全球经济景气周期影响的关系很大。


根据这种特性大家也就知道在经济周期中怎么选择农场物业了,经济上升周期中,就要选择弹性大的新西兰“小票”。


图五:各国农场物业的风险收益

| 来源:REINZ, Bayleys Research,2015年2月

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