<市场>喜忧参半:特斯拉Q2净亏扩大59% 但周产率稳增

2016年08月04日 KVBFX奥克兰



8月4日,特斯拉( TESLA) 发布截至6月30日的2016财年Q2财报。


据财报显示,特斯拉当季总营收12.70亿美元,较去年同期9.55亿美元增长33%,但2.93亿美元的净亏却较去年同期1.84亿美元扩大了约59%。


不按照美国通用会计准则计算,特斯拉Q2调整后净亏损为1.50亿美元,每股亏损1.06美元,较去年同期0.48美元/股亏损继续扩大,且均不及分析师此前预期(-0.59美元)。


受总营收不及预期影响,特斯拉股价当日微跌0.62%,报收于每股225.70美元,整体下跌1.41美元。盘后交易再度下跌0.29美元至每股225.50美元,跌幅达0.13%。



具体来说,特斯拉Q2汽车业务营收11.82亿美元,较去年同期8.78亿美元增长35%,毛利率为23.1%;按非美国通用会计准则,汽车业务营收为15亿美元,毛利率为21.9%;服务和其他营收为8816.5万美元,较去年同期的7688.6万美元增长15%,毛利率为2.5%,低于第一季度的4.7%。


与此同时,特斯拉Q2运营总支出为5.13亿美元,高于去年同期的3.84亿美元近34个百分点;按非美国通用会计准则计算,剔除非现金股权激励支出,运营总支出为4.52亿美元,环比增长8%。其中,研发支出1.92亿美元,高于去年同期的1.82亿美元;销售、总务和行政支出3.21亿美元,高于去年同期的2.02亿美元;非现金股权激励支出6100万美元。


截至本季度末,受二次发行17亿美元股票以及Model3 预定提振,特斯拉汽车所持有的现金和现金等价物总量增长至32.5亿美元。其次,特斯拉运营现金流目前可以保持在1.50亿美元。



可喜的是,特斯拉方面表示,Q2共计成功交付14,402辆新车(9764辆 Model S和4638辆Model X)且Model 3的设计阶段也已接近尾声。目前,特斯拉的整体生产效率及周度生产率都有明显提升——18345辆总产量的新季产量纪录,环比增长近18%,同比增长43%。具体来说,特斯拉Q2基本保证了2000辆/周的生产率,其周产2200辆的Q3目标有望顺利达成,并计划在未来2个季度内将其提升至2400辆/周,助力2016下半年实现5万辆汽车交付目标。对着Model 3的正式登场,净余新订单量或同比增长67%。


对此,Dougherty & Co.分析师Charlie Anderson认为,特斯拉短期内仍然无法摆脱亏损的状态,且“投入会变得更多”。鉴于“这种大宗投入是应用于研发领域”,因而特斯拉无疑是且将一直是一家需要“不断砸钱”的企业。


与此形成对比的是,一方面,超级电池工厂Gigafactory正式投产为投资人带来了一丝信心,但另一方面,收购 SolarCity 为其填补亏损漏洞的做法也同时加深了华尔街对CEO埃隆·马斯克管理能力的质疑。




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