【聚焦】2017年中国发展形势预测

2017年02月02日 普华永道澳大利亚


麦肯锡预测2017年将伴随着经济增长放缓,跨国企业面临重重挑战、人口焦虑以及投资者后悔收购足球俱乐部的决定。

 

麦肯锡亚洲区董事长Gordon Orr先生对今年中国前景的基础情况假设与美国的贸易摩擦加大,特定类别产品关税增加(例如钢铁与农产品),此外,他认为虽然不会出现全面决裂,但少数热点企业将被迫在满足中国还是美国政府的需求中做出选择。

2017年中国主要形势预测如下:


保持2016年的经济增长速度将十分困难,特别是在出口与消费者开支均走势平缓的情况下。


除房地产之外的其他行业领域,由投资带来的增长预计将再度停滞。私营企业投资将一改2016年的低迷水平,在本年内实现飞跃。实际利率降低将刺激投资者对包括机器人与云基础服务在内的生产力提升技术做出投资。

 

小心钢铁价格下跌——在建设放缓,过剩产能猛增之际可能出现。


目前,面临不断增大的建筑与机动车行业需求,2016年钢铁产量(钢铁价格)实际上有所增长。业内仅出现了少量合并消息,其中大部分是强强联手,使规模进一步加大。除非拆除炼钢厂,交易并不会带来削减产能或提升生产效率的效果,而潜在产能回归市场的可能性仍然存在。建设放缓可能导致钢铁需求下降,进而加重实际产能过剩的情况。

 

新法规带来新风险,若(当)发生重大网络安全事故,则风险可能性更高。


2016年中国立法部门与监管机构表现活跃,新出台了多套对企业造成影响的法规。由于(新)法规意味着在实践中将随时间推移而逐渐明确,因此(最初)确保合规工作将成为问题,特别是对跨国企业来说。报告列举了包括反不公平竞争法(与反垄断法存在重合之处)以及将在2017年年中出台的网络安全法在内的数例。

 

资金流向?虽然政府对此加大了管控力度,但资金仍继续流向海外


今年,尽力管控(压低)中国汇率的政府与希望多元化经营及保护其资产基础(至少部分资产)美元价值的投资者们之间的“博弈”还将继续。这一局面在2016年年中经历了一段短暂的平静期,然后又回到了这一局面,从投资者角度看来,政府创造了持续缓慢贬值的预期。而如今,政府必须采取激进手段,阻止投资者从这种被政府视为“单向投注”的举动中获利。

 

养儿育女?老一辈人感到孤独出生率创历史新低,抑制了经济活动。


老一辈与年轻一辈的长期人口发展趋势将在年内表现出更显著的影响,进而对增长造成额外阻碍。中国国家统计局2016年公布的小规模人口普查数据显示,中国的总体出生率-妇女预期终身育儿数量降至1.05。这一数据位列全球最低水平之一,远低于维持现有人口水平所需的2.1(实际上,由于男性出生比例大大高于女性的情况,2.1都未必能够维持现有人口水平)。        

 

越来越多的地区出现经济衰退现象。


农村人口涌向城市的趋势仍在持续,进而使经济活动也随之转移。2016年,在中国的诸多省份之中辽宁因经济退步而“扬名”,这是一个极度依赖国有企业的省份。2016年煤炭与钢铁价格上涨,可能暂时掩盖了中国其他省份存在的同样问题。2017年,辽宁省内一些大城市面临的挑战将不仅将在东北地区进一步浮现,也将出现在西北地区,甚至南方地区。


事实上,任何依赖单一行业,就业压力大的中国城市均将身陷同样的困局。今年将看到政府出台更多的举措来帮扶那些陷入困境的城市,包括投入资金扶持当地主要企业及支持当地房产市场。

 

散户投资者与对冲基金充斥市场。


中国投资者在2017年将寻求下一个热门资产类别进行投资。在2016年房产价值飙升之后,2017年可能相对走势平缓。2017年伊始,大宗商品看来成为了下个欢迎中国投资者的资产类别。投资管理将成为外国来华投资的亮点之一,


此外,尽管刚刚提及治理风险,中国证券市场也将出现更多海外投资。自11月份开通“深港通”以来,大大降低了外国投资者要投资中国诸多增长最快的企业的难度。

 

汽车行业加速步入未来,中国成为全球领军国家。


中国的汽车行业近10年来每年以超过15%的速度飞速发展。2015年底行业需求显得不景气,新出台的减税政策使市场在2016年(到报告发布之时)仍保持了14%的增长速度。


当然,在现有超过1.9亿辆机动车的基础上每年新增2000万辆以上存在负面效应,最直接的当属环境污染、交通堵塞及若干城市停车位紧张(平均每两辆车共享不到一个停车位)。政府致力于包括清洁环保车、租车和拼车等中期解决方案。中国应把握各类机会成为全球规模化领军人物。

 

欧洲足球场的欢呼声变成倒彩,投资者意识到买球队容易夺冠难。


中国投资者已将投资触角伸向欧洲球队。2017年,我们将看到某些投资者对自己的投资决定追悔莫及。这不仅是因为他们收购的某些球队将被降级(因此损失源自球赛转播方的大量收入),也因为至少有一部分粉丝会对球队的新东家嗤之以鼻,他们会通过赛场、社交媒体、各大报章及其他渠道表达自己的不满情绪。


此文为中文译文仅供参考,若与英文原版存在不一致,请以英文为主,不构成法律意见。普华永道对信息的准确性不负任何责任。


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