美国石油储备（包括战略需求储备中的原油、成品油和石油）在过去12个月内已经下降了1.47亿桶左右，仅比过去五年平均水平高出2300万桶。

截至上周1月10日，EIA（美国能源信息署）公布数据显示，美国原油库存连续8周录得下滑，市场预估减少389万桶，实际减少494.8万桶。此外，受到EIA下调调整以及寒冷气候影响，上周美国国内原油产量减少29万桶至949.2万桶/日，但仍然维持在900万桶/日关口上方。

各种迹象表明，OPEC与俄罗斯等石油生产国去年达成的减产协议基本奏效，原油过剩库存进一步排除，全球供给平衡缩紧。油价创下新高的同时， “黑黄金”相关股票也再次回到投资市场关注焦点。

Santos

 (桑托斯ASX:STO)

澳洲石油天然气巨头Santos是过去半年内一众石油能源股中涨幅最大的，达到73.62%，公司在三季度收入7.93亿澳元，较去年同期的6.5亿相比有明显的上升。由于三季度销售表现超出预期，Santos宣布将全年产量从最初预计的5700-6000万桶油当量上调至5800-6000万；全年销售预期也从7700-8200万桶油当量上调至7900-8200万。

石油价格疯涨是拉动Santos甚至整个石油能源板块股票上涨的主要原因。单第三季度270万桶油当量的原油对冲交易就使Santos直接获利80万澳元。相比去年44.46澳元每桶的平均价格，截至第三季度原油的年平均交易价格足足上涨了22%。此外，去年11月份，Santos声称8月曾以要价过低为由回绝的收购方——美国石油供应商Harbour Energy又再次发出更高价格的收购要约，引发外界猜测，股价在这段时间发生不同寻常的跳跃。

但从具体数据可以发现，Santos第三季度无论是石油产量、销售量抑或是销售收入实际上较第二季度相比都是下降的。公司业绩季度内增长主要还是依托液化天然气LNG的拉动。

Woolside Petroleum

（伍德塞德石油 ASX: WPL）

WPL和Santos的情况类似，第三季度收入状况同比、环比都因石油价格提振出现上升。但在单价上涨刺激下，石油产量和销售量在二季度后反而出现下滑。

Oil Search Limited 

(石油有限公司 ASX: OSH)

尽管股价在过去半年仅上涨15.17%，但销量和收入增幅最明显的其实是OSH。单看原油方面，第三季度无论是产量还是销售量环比增长都超过20%，公司预期在第四季度能突破2900-3050万桶油当量目标上端。

OSH上季度业绩增长更主要得益于其在巴布新几内亚的石油天然气合资项目，不排除项目在未来有进一步产能增长。

未来石油价格能否继续保持上扬？

去年11月和12月石油价格上涨飞快的过程中，除了减产协议宣布延期至2018年以外，包括中东局势紧张等地缘性的政治因素也在其中推波助澜。对于油价在高位碰撞后是否能维持上行趋势，还存在一定未知数。

随着北半球冬季逐渐结束，石油需求开始进一步下跌，可能在短期内对石油价格造成一定的下行压力。尽管石油库存仍旧维持下降趋势，但从EIA上周公布的下滑数据来看，石油库存减少的速度变化已经有所缓慢，全球油价自去年12月初以来已经反弹约13%。同时，美国页岩油产量依然是OPEC减产的最大威胁：美国石油活跃钻井数量上周单周增加10座至752座，创下去年6月以来最大单周增幅。

有分析师表示，如果石油市场恢复平衡，那么到2018年中，OPEC很可能会结束与非OPEC产油国之间的减产协议。2018年上半年比其初步预期更加乐观，但由于OPEC和美国页岩油对近期价格走势的反应，下半年油价的支撑或将减少。

那么，石油能源股是否还有进一步伴随石油价格上涨的可能性？

即便石油价格在未来仍然上涨，但石油能源股并不一定与此呈现同步走势。

需要明确的是，石油价格的上升并不直接反应到这些公司当期石油销售单价中。大部分公司都持有一定价位的原油对冲交易衍生品以防止油价波动过频引起的单价损失。

举个例子，去年6月底，原油价格曾一度在44美元探底，但当时大部分石油能源公司仍能以既定的55美元左右每桶价格进行交投。因此，石油公司收入波动幅度实际会比原油价格波动幅度要小。

同时，从产量和销量上看，尽管石油价格目前仍处在高位，但各公司产量提升预期依旧甚微，以四家公司为首的石油能源公司第四季度业绩报告出现收入惊人增长的可能性也并不大。

预测与2016年第四季度相比，伍德赛德和桑托斯的收入将大致保持稳定。Origin应该能看到APLNG(Origin与中石化合资液化天然气项目)收入的大幅增长， Oil Search则或许能从更高的销售量中受益。

因此，对于一众石油能源股票的股价能否延续上行趋势，笔者并不看好。

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