分析师:道指可能再下滑2,600点,曾成功预言今年大跌

2015年10月05日 美国中文投资网官方微信



道指在九月最后一天强势拉升之后终于在这一季度结束时保住了16,000点,但是这并不意味着牛市保卫战的胜利。10月1日,道指高开低走最终收阴,盘中甚至一度跌幅达到1.2%。虽然长达一个多月的横盘调整让道指目前看起来远离了八月底的低点15,300附近,但是一位成功预言美国股市今年大跌的分析师表示:不要高兴得太早,道指可能还会有另外2,600点的跌幅。


投资报告Crosscurrents的编辑之一,分析师Alan Newman告诉他的客户,道琼斯工业平均指数可能还会下跌2600点,也就是16%的跌幅。


今年早些时候,Newman就通过观察保证金交易水平数字,成功的警告了市场存在下滑的危险。保证金交易比例是用来衡量有多少交易员是借钱来买股票的,今年早些时候这一比例已经达到了85年以来的最高水平。


虽然常常被大众忽视,但是极高的保证金比例数字也曾在2007年金融危机和2000年互联网泡沫时出现过,Newman在一月的报告中表示。


九个月之后,全世界股市的重要指数都从他们今年的高点跳水了,大部分股市已经进入了修正甚至熊市区域,平均下跌幅度达到10%。


但是即便这样,Newman也不认为我们很快就会见到底部。


“虽然从5月20日主要的股指从历史新高出现了一次小型的崩盘,但是几乎没有任何人认为一个新的熊市已经孕育而生。”Newman在本周给客户的报告中写道。


基于Tobin’s Q比例以及Shiller十年周期调整的市盈率比例这些估值指标,Newman认为从历史来看,股市仍然”较大程度地估值过高”。


“两个衡量指标虽然都缓慢下滑,但是他们仍然保持在一定的水平,同时股票价格的走势却是相反的。”他表示。


下图是道指(对数)对比1987年起5%的下滑,可以看到目前道指仍然处于衰退线的上方,而过去道指有73%的情况都是处于衰退线下方的。

来源:Alan M. Newman's Stock Market Crosscurrents


分析师用来寻找股市底部的工具之一,也就是上面看到的衰退线的目前点位暗示着道指可能会跌倒13,627附近。


基于短期来看,这位技术分析师认为14,719是短期的目标点位,也就是市场在2013年10月9日跌倒的低点。


不过,即使市场可能将继续快速下跌,Newman还是认为市场重返2009年3月低点是“几乎不太可能的”。


“我们的预期是,如果道指可以达到5%的年涨幅,对长期来说就是一个很值得鼓掌的情况了。”他补充到。


抛开图表中的技术分析不谈,Newman表示投资者必须注意到美国市场目前的流动性等级,依照他的分析,美国市场在过去5年已经流出了5400亿美元。


“基于公众大多已经和他们相爱多年的股票离婚了的情况看,这种恐慌情绪应该是机构引起的,不能怪罪到愚蠢大众头上。”他表示。


下图是美国流动性(公共基金现金数减去保证金负债)与标普500指数之比。可以看到在过去的情况,每当流动性低于标普指数时,市场就会出现反转的情况。

来源:Alan M. Newman's Stock Market Crosscurrents


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