2016年外资投行的就业趋势如何?

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收藏文章 赞一个 已赞 2016-01-17 伦敦交易员


本文转载自efinancialcareers


银行业的收入与工作岗位在2016年会有所回升吗?以吉安·阿伯霍桑 (Kian Abouhossein) 为首的摩根大通欧洲银行业研究团队给出的答案是否定的。


阿伯霍桑及其同事刚刚发布了一份长篇报告,预测了未来12个月及之后几年的投行收入走势。报告看起来并不乐观,对于那些投行后台和中台员工瑞信的员工来说更是如此。


以下图表概括了阿伯霍桑的结论。


1. FICC收入大势已去

2009至2012年是固定收益、外汇和大宗商品业务(FICC)收入异常的年份。不要想当然地以为这种情形还能再次发生(也不要以为与这些收入相关的FICC人员编制能够长期维持)。



2. 股票及投行部将变得越来越重要

随着FICC深陷困局,股票及投行部将越来越重要。从现在起至2018年,它们将是值得进入的银行业细分部门。



3. 在FICC部门,结构性信用交易、信用交易、新兴市场债券交易或大宗商品部都并非理想的工作领域。而利率交易或外汇交易则是上佳之选。在股票部门,股票衍生品部门前景堪忧。

不过FICC中也有例外。如下图所示,利率和外汇收入(从影响和岗位编制上来看)将得益于宏观波动的加大。



4. 投行业回落到2005至2006年时的水平

总体来说,投行业进入了停滞期,它已不是一个成长领域。




5. 瑞信将深受信用交易低增长的影响

信用交易预计在未来几年内不会出现大的发展。不幸的是,瑞信在这个领域业务比重极大。



6. 欧洲投资银行的成本收入比螺旋式上升,已然失控,其中法国巴黎银行和瑞信问题最为严重

如果你以为欧洲投资银行已经在实施成本削减,那你就错了。法国巴黎银行在公司银行和投资银行业务中存在很大的成本问题。



7. 欧洲银行的成本缩减目标设置不当。就瑞信而言,他们的目标设置基于不合理的乐观营收预测

瑞信认为它可以仅将成本缩减3%,而收入将增长7%。摩根大通分析师认为这一预测是不切实际的,瑞信(以及其它欧洲投资银行)未来需要扩大其成本缩减规模。



8. 自2009年以来,瑞信已大幅度削减投行岗位薪酬。瑞银则侧重于岗位编制缩减。不过迄今为止,大部分的裁员都属于一线工作的“初级职员化”

自2009年以来,瑞信将其投行业务的薪酬成本大规模削减了39%。不过,瑞信和其它银行一样,迄今为止仍将重心放在减少成本高昂的资深银行家岗位,而非解决结构性的成本问题。



9. 眼下的关键问题在于削减中后台的成本

2016年及之后的真正问题在于,监管和IT支出带来的基础设施成本急剧上升。除非银行能够控制住这类成本,否则它们绝不可能实现投资者期待的股本回报。



10. 德意志银行尤其需要削减基础设施岗位职员

2011年,德意志银行每位前台银行家对应的基础设施岗位职员为1.7名。2015年这个数字上升到2.4名。毫无意外,该银行的新战略将重点放在了削减冗余的后台和中台职员上。



11. 事实上,巴克莱、德意志银行、法国巴黎银行、法国兴业银行以及高盛(相对前四家银行程度较小)都需要对后台人员编制进行大规模削减,以维持低位的两位数股本回报率

摩根大通认为,德意志银行需要削减25%的后台人员编制,以便在去除监管成本后仍可达到12%的股本回报率。巴克莱则需要削减30%。


12. 美国投资银行人均创造的收入大大高于大部分欧洲投资银行

美国投资银行雇员的产出效益大大高于欧洲。高盛人均创造收入为120万美元。巴克莱投资银行为59.5万美元。




13. 如果你从事固定收益工作,那么美国银行、德意志银行、花旗银行、摩根大通或高盛将会是上佳的雇主之选

摩根大通预测,未来业务销售和交易领域的赢家将是目前已占据最大市场份额的前五家银行。如下图所描述的那样,这一预测也同样适用于股票和固定收益业务。


14. 如果你从事股票方面的工作,那么摩根大通、高盛、瑞信或者美国银行则是优先的雇主之选


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