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欧日同时举白旗，外汇市场潜伏重大变局
庞巴迪救助怎么这么难？美国也要插一手
欧日同时举白旗，外汇市场潜伏重大变局
从今年1月20日加拿大央行第一次会议以来，由于央行保持利息水平不变，加元从近13年来的低点，兑换67美分一路急升至77美分。加元这两天的涨幅如此迅猛，令人始料不及。
去年年底如果提出加元能够挑战美元的霸权，几乎难以置信。但是随着今年原油开始反弹，加元似乎坐上火箭，今日美油价格大幅度上涨6.1%，逼近每桶40美元。原油价格反弹带动了OIL DOLLAR，而加拿大就业数据大幅度强于预期，无疑是令加拿大人对于加元乃至加拿大经济的基本面有所憧憬。今天加拿大统计局的数据显示：3月份加拿大的失业率数据大幅强于预期，失业率从二月份7.3%下降到了7.1%。整个三月份一共增加了41000个新增就业净增长。
促成加币暴涨的另外一个重要原因，美联储三月的利息会议上突然向市场投降，意外变成鸽派了。 本周四美联储主席耶伦在纽约非盈利机构International House参加研讨会，会上耶伦同样重申了这一立场。面对共和党总统候选人唐纳德·特朗普争论称经济泡沫将破裂，美联储主席耶伦表示，美国接近充分就业状态，经济取得巨大进步；美国经济走势稳健，不存在泡沫。但是这些增长的前提是货币政策继续保持鸽派，在加息上回非常谨慎。会议还邀请到前任美联储主席本·伯南克（Ben Bernanke）,艾伦·格林斯潘（Alan Greenspan）以及保罗·沃尔克（Paul Volcker）。四位美联储主席历史上首次齐聚一堂，只是在利息政策上一个更比一个低。
猴年伊始，由于美元突然走低，令加元猴性十足的上蹿下跳，近期加元的暴涨已经令经济承压。加拿大统计局最新数据显示，加拿大二月份的出口惨不忍睹，下跌幅度为 5.4%， 创下2009年以来的最大跌幅！出口的大幅下降令加拿大的贸易逆差从今年一月份的 6.28亿加元，突然扩大至 19亿加元，加拿大的贸易逆差一个月内竟然翻了三倍，经济分析师惊呼：加元的强势，影响了出口，如果这种形势发展下去，加拿大的经济复苏会蒙上一层阴影。
当前各国为了获得全球贸易的优势，纷纷采取令本币贬值的策略，看看过去三个月外汇市场出现的大幅波动，被广泛看空的日元、欧元不仅未能贬值，而且兑美元大幅走强，年初以来分别升值8.8%、5%。欧洲和日本都在实施负利率，按照道理应该兑美元大幅度贬值才合理，分析师都没有预料到会出现这种情况。加元的暴涨同样让人诧异，因为从内部基本面看，我们的财政部刚刚卖空所有黄金，加币成为七个发达国家中唯一没有黄金储备作为背书的货币，再加上联邦预算是预计的三倍之多。
欧洲央行行长德拉吉在周四公布的三月份的会议纪要中，又一次出尔反尔，会议纪要还写道，如果是出于物价稳定前景的理由，不排除进一步降息的可能性。 这句话再度激起了外汇市场的波动，大家依稀还记得上个月德拉吉曾讲，未来将不考虑降息，而是向非常规的货币政策过度。。特别值得注意的是，现在欧洲央行的纪要显示出另外一个问题：如果央行在会议当天的前瞻指引中表述观点，与稍晚公布的会议纪要文件的字里行间有出入怎么办呢？市场似乎开始质疑中央银行的信誉。
经历了今年一季度股市，特别是外汇市场的疾风暴雨后，我们已经走入第二季度，这三个月将面临的外汇市场波动，已经让外汇交易员们手心出汗。通常而言，较长期限金融产品价格隐含波动率应该高于较短期限产品。今年外汇市场大有不同，当前日元、英镑、澳元、加元和欧元这五大货币兑美元汇率，集体出现长短期波动率倒挂，这是自金融海啸以来首次出现。当前的短期市场风险，在很大程度上并不是由经济基本面引发，而是因为央行和一些突发事件导致。上一次这五大货币隐含波动率全部倒挂时，随后就爆出希腊债务危机，欧猪五国的经济面临崩盘，欧洲央行奋力救助，现在欧洲央行，日本央行火力全开，拿什么拯救下一个突发危机呢？
庞巴迪救助怎么这么难？美国也要插一手
有关于庞巴迪的救助方案在过去的一段时间一直在媒体的聚焦点下，去年魁北克省政府已经答应给庞巴迪C系列飞机的项目注资10亿加元，换来该项目49.5%的股权。省政府希望联邦政府也能够给予相应数额的补贴让加拿大飞机制造业的龙头早日走出困境。
按照原计划，4月1日省政府的第一笔拨款（5亿加元）应该到位了，但是四月份已经过去了一星期至今还未落实。魁省政府在等什么？显然是希望庞巴迪与联邦政府有关于救助计划谈判能向好的方向发展。魁省政府希望联邦政府能够分担省政府救助当地企业的压力。
庞巴迪的命运似乎拴在了联邦政府身上。虽然谈判结果还未揭晓，种种结果都在猜测联邦救助很快就能到位。但是，美国总统奥巴马今日当头棒喝：如果加拿大联邦政府如果真的出资救助庞巴迪，显然是属于一种贸易补贴的行为，会增加美国和加拿大之间的贸易壁垒，显然不符合自由贸易的精神！
全球的航空业比较特殊，许多国家为了扶持本国的企业。政府予以扶持是非常正常的现象。过去50年，联邦政府为庞巴迪资助了20亿，但是获得偿还的部分只有5.43亿。
波音以及空客这对宿敌也始终在补贴以及反补贴的问题上唇枪舌剑。美国航空业认为：从上世纪90年代开始正式因为空客获得200亿的“非法补贴”（影响公平竞争），把美国洛克希德马丁以及道格拉斯挤出了商业飞机制造商的市场。空客商业飞机的市场份额从1990年15%上升到了将近60%。一举超过了波音的地位。
上世纪90年代前，美国几乎已经垄断了商业飞机制造的市场，如今仅仅依靠波音独木难支。如果庞巴迪获得政府资助后活了起来，那么美国的波音公司面临更多的竞争。
如果庞巴迪获得了救助，加元贬值后理论上有利于制造业出口复兴。加元虽然近两个月有所回升，但是已经贬值到了2004年来的水平，汇率水平倒退十年。加拿大2003年-2004年制造业的兴起正是由于加元大幅贬值而成就的，美国怎可能让历史重演？奥巴马这次是真着急了！
今日市场一瞥
随着原油价格今日再度反弹6%，美国股市今日早盘高开高走。能源板块今日的涨幅领先其它行业板块。然后午后股市的涨幅开始有所回吐，道琼斯指数今日报收于17577点，涨幅为0.2%。纳斯达克基本收平，报收于4892.60点。
下周美国的公司即将公布2016年第一季度的季报。市场略微有些担忧，特别是银行股（一方面是能源行业的敞口，而另一方面则是长短期利差太小）。美联储下调加息预期，令市场对于银行股的前景有所担心。
加拿大股市今日一共录得了0.98%的涨幅，报收于13396点。原油反弹利好加拿大股市，也利好加元。劳动力市场的复苏令加元的基本面进一步改善，今日加元兑美元的汇率已经反弹至77.01美分。
