IPO一年后聊阿里

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收藏文章 赞一个 已赞 2015-09-10 伦敦小沈


今天我们聊聊阿里。


为什么要聊阿里呢?因为前两天见了一个客户,他一年前当阿里巴巴风风火火地在纽交所IPO的时候曾仔细询问了我该如何购买,所以我当时还专门写了一篇博文“如何在加拿大购买阿里巴巴IPO"(关注我的公众号并回复“阿里”或者“阿里巴巴”阅读当时的文章)。


我说,一年前你想买阿里巴巴IPO的股票,你要比一般机构多出30%的价格($95),现在你的待遇和机构一样了,只要出发行价($60) 就可以,你买了没有? 他说他不买,为什么呢,因为“风险太大”。


我问他,如果你去年想买一个手表,要900刀,当时心头长草,又觉得有点小贵,等了一年,降价到600刀了,你买不买?


他说,那我赶快出手拿下。


那阿里巴巴的股票呢?我们就从三个方面来聊聊这个事情:


1) 收入

我们都知道,股票代表了公司的一小部分所有权,股票的价值的来源于公司本身的收入和资产。自从2014年9月阿里上市融来了两百来亿美元以后,他们的收入到底有什么变化呢?我找来了这张图,您可以一看究竟:


阿里的收入基本保持了40%以上的增长,这是好事还是坏事?我觉得是好事,那为什么股票价格PIA PIA下跌呢?“风险"在哪里?我们接着往下说。


2)公司


阿里是一家神奇的公司,为什么说神奇?因为你永远也不知道他下一步要搞什么:他弄完了B2B就搞了淘宝,开了支付宝又弄了天猫,上市以后一会醉酒买球队一会买公司余额宝失宠以后又弄了个蚂蚁金服,现在我们去看电影的时候也会看到“阿里影业”。这是好事儿还是坏事儿呢?其实不好说,但是有一点是肯定的,就是这些所有的动作,说是在营造“生态圈”,其实是在让整个的公司结构更加复杂,我们用一个图来看看它的结构:


看得清么?


看不清?


就是看不清嘛!


作为比较,咱来看看苹果公司的结构:


巴菲特曾经说过,一个好公司一定要有一个简单有效的结构,让笨蛋都能很好地管理,因为总有一天,会有个笨蛋来管理这个公司。我相信阿里有一堆聪明人来管理这个公司,隐患在于,当笨蛋出现的时候,谁来保障投资人的权益?


3) 历史


最后要说的是历史,阿里巴巴的历史大家都耳熟能详了,马云马大师说了好多遍:什么十八罗汉,湖畔花园,空降经理人,孙正义云云,我想说的历史,是他们在港交所上市的历史,咱来看个图:



这是阿里07年在香港上市以后股价出现的情况,再比较一下当前的股价情况:


图一的前半部分像极了图二,你不觉得吗?当年阿里在港交所上市,代号01688-HK(瞧这号码牛的),定价十几港币的股价一下子就涨到了四十多,然后慢慢悠悠地跌到了四块港币,马云自己都说他也搞不懂这是为了啥,一直到2012年它重新私有化,这个上市闹剧才算是收了个尾。IPO时进场的投机者并没拿到好处,在低处买入的谨慎的投资者才真正拿到了实惠。我并不是说它会重蹈港交所覆辙,只是作为投资者,您必须对眼前的风险做一个判断,并对将来可能出现的状况想好对策。


说了那么多,我们看到,阿里的股价在变,公司却还在以它一直的方式发展,阿里还是那个阿里,你却已经不是你了。什么意思呢?就是你的心态已经变化了。阿里的风险一直都在,只是在它IPO的那段时间,我们的耳朵和心被更多的杂音覆盖。我们每天都在学习变得比昨天更聪明,特别是在投资上。那么学会控制自己的心态,选择适合自己的风格,是我们在IPO一年以后回过头去看阿里的真正目的。(关注我的公众号并回复“心态”看小沈2010年写的关于投资心态和风格的文章


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