今天我们聊聊阿里。

为什么要聊阿里呢？因为前两天见了一个客户，他一年前当阿里巴巴风风火火地在纽交所IPO的时候曾仔细询问了我该如何购买，所以我当时还专门写了一篇博文“如何在加拿大购买阿里巴巴IPO"(关注我的公众号并回复“阿里”或者“阿里巴巴”阅读当时的文章）。

我说，一年前你想买阿里巴巴IPO的股票，你要比一般机构多出30%的价格（$95)，现在你的待遇和机构一样了，只要出发行价（$60) 就可以，你买了没有？ 他说他不买，为什么呢，因为“风险太大”。

我问他，如果你去年想买一个手表，要900刀，当时心头长草，又觉得有点小贵，等了一年，降价到600刀了，你买不买？

他说，那我赶快出手拿下。

那阿里巴巴的股票呢？我们就从三个方面来聊聊这个事情：

1） 收入

我们都知道，股票代表了公司的一小部分所有权，股票的价值的来源于公司本身的收入和资产。自从2014年9月阿里上市融来了两百来亿美元以后,他们的收入到底有什么变化呢？我找来了这张图，您可以一看究竟：

阿里的收入基本保持了40%以上的增长，这是好事还是坏事？我觉得是好事，那为什么股票价格PIA PIA下跌呢？“风险"在哪里?我们接着往下说。

2）公司

阿里是一家神奇的公司，为什么说神奇？因为你永远也不知道他下一步要搞什么：他弄完了B2B就搞了淘宝，开了支付宝又弄了天猫，上市以后一会醉酒买球队一会买公司，余额宝失宠以后又弄了个蚂蚁金服，现在我们去看电影的时候也会看到“阿里影业”。这是好事儿还是坏事儿呢？其实不好说，但是有一点是肯定的，就是这些所有的动作，说是在营造“生态圈”，其实是在让整个的公司结构更加复杂，我们用一个图来看看它的结构：

看得清么？

看不清？

就是看不清嘛！

作为比较，咱来看看苹果公司的结构：

巴菲特曾经说过，一个好公司一定要有一个简单有效的结构，让笨蛋都能很好地管理，因为总有一天，会有个笨蛋来管理这个公司。我相信阿里有一堆聪明人来管理这个公司，隐患在于，当笨蛋出现的时候，谁来保障投资人的权益？

3） 历史

最后要说的是历史，阿里巴巴的历史大家都耳熟能详了，马云马大师说了好多遍：什么十八罗汉，湖畔花园，空降经理人，孙正义云云，我想说的历史，是他们在港交所上市的历史，咱来看个图：

这是阿里07年在香港上市以后股价出现的情况，再比较一下当前的股价情况：

图一的前半部分像极了图二，你不觉得吗？当年阿里在港交所上市，代号01688-HK（瞧这号码牛的），定价十几港币的股价一下子就涨到了四十多，然后慢慢悠悠地跌到了四块港币，马云自己都说他也搞不懂这是为了啥，一直到2012年它重新私有化，这个上市闹剧才算是收了个尾。IPO时进场的投机者并没拿到好处，在低处买入的谨慎的投资者才真正拿到了实惠。我并不是说它会重蹈港交所覆辙，只是作为投资者，您必须对眼前的风险做一个判断，并对将来可能出现的状况想好对策。

说了那么多，我们看到，阿里的股价在变，公司却还在以它一直的方式发展，阿里还是那个阿里，你却已经不是你了。什么意思呢？就是你的心态已经变化了。阿里的风险一直都在，只是在它IPO的那段时间，我们的耳朵和心被更多的杂音覆盖。我们每天都在学习变得比昨天更聪明，特别是在投资上。那么学会控制自己的心态，选择适合自己的风格，是我们在IPO一年以后回过头去看阿里的真正目的。（关注我的公众号并回复“心态”看小沈2010年写的关于投资心态和风格的文章）

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