如何操作大幅波动的VRX

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收藏文章 赞一个 已赞 2016-08-19 美股投资网



就在昨日,摩根斯坦利的分析师Risinger表示,Valeant (VRX)希望通过整改来降低公司的债务问题,这将使得公司的市值的以提升,未来展望看好,所以给出了VRX增持评级,将目标价从之前的33美元调高至42美元,VRX股价便大涨8.92%。但在今日,午盘华尔街日报就给出消息, 作为Valeant 投资者之一的T.Rowe Price,控诉Valeant之前与药品分销商Philidor之间的不正当关系来欺骗保险商事件给投资者带来了巨大的损失。消息公布之后,Valeant股价立刻从31.5美元跌至29美元附近,跌幅接近8%。对于Valeant的大涨大跌,投资者应该如何应对?

首先让我们来详细了解一下Valeant公司,Valeant目前被控诉欺诈案的前因后果,和Valeant的财务情况。

Valeant是一家跨国性开发﹑生产和销售品牌药品的综合性制药公司。公司目前的经营策略在于﹐要迅速扩展其在美国和加拿大的销售额和市场占有率﹐以支持其产品生产线的大规模商业化运作。另外﹐公司也有意通过收购已开发药品公司或正在进行早期药品研究的公司,并把被购公司大部分员工砍掉,从而获取巨额利润。从2008年至2015年6月30日的五年间,Valeant股价涨了11倍,股价最高达到263.81美元。但是自从去年8月份以来,Valeant经歷了会计欺诈丑闻、刻意擡高药价、轻视新药研发等一系列问题和多次调查的沖击后,今年6月底,股价缩水超过90%,跌至最低的18.55美元。其中最主要的欺诈丑闻便是Valeant与药品分销商Philidor之间的不正当关系来欺骗保险商事件。


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1.      Valeant与药品分销商Philidor的欺骗保险商事件

Valeant利用药品分销商Philidor控制多家药房,保证高价药的出售:

从上图我们可以看出,Philidor与多家专业药房都有着密切的利益关系。Valeant很有可能通过分销商Philidor来控制多家药房,让药房指引病人购买Valeant生产的高价药物而非其他价格较低的药物,以此来销售更多的Valeant高价药产品。当Valeant药品被售出后,Valeant公司就会试图从保险公司那收取相应款项。不管Valeant公司能不能从保险公司收到钱,它的报表都会将这一部分款项以销售利润的方式反映出来,这样做可以帮助Valeant公司在财务报表上做出更好的业绩。

尽管Valeant这一还未被证实的保险欺诈案件还未被最终证实,并且去年10月30日,Valeant也宣布了将断绝与Philidor的合作关系,但是这件丑闻的影响力一直持续到现在。目前美国联邦检察官正对Valeant公司展开刑事调查,来判断Valeant是否与Philidor之间有不正当的合作关系来欺骗保险商。这是美国法律史上极其罕见的刑事调查这次调查结果也可能导致Valeant公司以及Philidor公司的一些高管收到刑事指控。这宗刑事调查的结果最快将会在今年年底之前公布。

2.      Valeant公司财务状况

从Valeant公司的财务数据看来也是每况愈下。从Valeant公布的最新的第二季度资产负债表来看,Valeant目前的账面总资产为476.6亿美元,长期负债307.7亿美元,现金8.5亿美元,公司目前严重的资不抵债。并且,相比于第一季度的账面总资产490.2亿美元,长期债务313.0亿美元,现金13.1亿美元。我们可以看出第二季度,Valeant公司减少的7亿多的现金主要用于偿还高额的债务利息。从Valeant公布的最新的第二季度利润表来看,Valeant公司第二季度总营业收入24.2亿美元,同比去年总营业收入26.9亿美元,出现业绩下跌。并且Valeant公司凈利润从去年第四季度开始出现亏损状态。从凈利润方面,我们可以看出,总从去年10月份,Valeant公司宣布不再与Philidor合作之后,公司的的财务状况从去年12月份开始便出现严重下滑,经营状况出现恶化。侧面反映出Valeant与药品分销商Philidor的欺骗保险商事件很有可能是确实存在的。

综合以上来看,Valeant公司目前处境并不是太乐观,从财务数据上来看,公司经营状况越来越恶化;从目前被刑事指控的欺骗保险商的事件来看,Valeant很有可能会在案件结果公布出来之前间断性的曝出利空消息。作为投资者,我们还需要谨慎的操作VRX。当Valeant股价在利空消息下出现暴跌之后,投资者可以借机进行短期介入,但需要及时止盈出仓。在Valeant营业情况好转和此次刑事案件结案之前,并不适合长期持有VRX。

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