这份由里昂证券（CLSA）分析师编撰的报告描绘了基本前景，称澳洲的房地产周期已过顶峰，目前的家庭债务导致澳洲的房地产泡沫增大。

里昂证券指出，银行收紧借贷标准的举动或将导致便宜公寓陷入“修正”和“危机”，这场危机将会扩散，导致小型开发商违约，建造活动急剧萎缩。

报告的作者包括受尊重的前银行分析师约翰逊（Brian Johnson）以及他的同事约翰斯顿（Andrew Johnston）、墨菲（David Murphy）、玛柯诺奇（Sholto Maconochie）、基特立（Chris Kightley）和亨宁（Ed Henning）。他们表示，最坏的情况是所有地区的房价大幅下跌，最终导致经济衰退。

他们说，“可负担性和家庭债务方面的问题过度吹大了澳洲被外国资本抬高的房地产泡沫。”

“我们认为基本情况是，危机会始于那些便宜的公寓，然后蔓延到附近的其他公寓。”

他们表示，最有可能受影响的企业包括国内最大银行联邦银行和上市房地产巨头Lendlease及Mirvac。

约翰逊和他的同事认为，房产市场修正将从公寓买家的违约问题开始，即买家只交了10%的保证金，然后到过户时放弃合约，让开发商扣留这笔钱或者把公寓转售。

如果按照“基本情况”的分析，公寓价格下跌对独立屋的影响会是温和的，不至于推动经济陷入衰退。

不过，“最坏情况”出现的风险已经上升，因为澳洲家庭背负的债务已占GDP的122%，房价与收入比率达到12:1。

周五由银行巨头瑞银（UBS）发布的另一份报告还强调了外国资本对澳洲房市的影响。

瑞银表示，虽然澳洲的大银行已经慢慢停止向公寓项目发放贷款，但许多开发案会转而从海外银行获得融资。

它指出，过去一年房屋营建许可数达到破纪录的23.5万份，其中有7.3万份是针对楼层数在4层以上的公寓楼。

该银行表示，与这个情况相互呼应的是，现在悉尼、墨尔本和布里斯班散布着525台住宅建筑起重机，主要集中在高层公寓楼项目。

瑞银称，“住房供应迅速增加，我们认为这对银行来说是很大的风险。”