多年来澳洲经济保持着“令人意外”的良好表现，现今关于现金利率“将在更长时间内较低”，还是“回到正常”的观点分化正在加大。最近发布的多项数据显示澳大利亚······

ACB News《澳华财经在线》9月25日讯 多年来澳洲经济保持着“令人意外”的良好表现，现今关于现金利率“将在更长时间内较低”，还是“回到正常”的观点分化正在加大。

最近发布的多项数据显示澳大利亚的经济正在好转。过去的几个月里面，商业信心、投资、就业增长和企业盈利均呈现强劲上升。经济学家和基金经理对此持有不同的观点，并分为两个阵营。

观点1 ：经济复苏并不能解决核心问题—工资增长缓慢以及高额的家庭债务会抑制消费者支出，因此会阻碍国内经济的发展。其利率展望：现金利率会长时间保持低位，至少到2019年，澳洲联储的现金利率将一直保持在1.5%。

观点2 ：全球经增长，尤其是美国和欧盟的经济发展，会带动澳大利亚的经济繁荣，工资增长反过来会促进消费者支出的增加。其利率展望：到2018年年底，澳洲联储的现金利率会上升至2.0%。

资深经济学家、FIIG市场部主管克雷格·斯旺格（Craig Swanger）在最近几年一直坚定地持第一种观点的，并且认为这会利好长期债券收益。他的论证包括：

不充分就业率超过12%（当前是14.1%）意味着很多人在寻找工作，而工作岗位的数量却不足以缓和不充分就业率。因为雇主不需要争夺劳动力，所有的这些都会导致工资增长缓慢。

过高的家庭债务增长会引起支出增加，但是最终不断上升的债务和过低的工资增长意味着消费者支出会受到限制。

数字经济改变了本地经济和全球经济的结构，这导致零售业和专业服务业等领域全面的结构性疲软，同时也给几乎所有的行业增加了定价压力。[需要准确翻译，丢失细节等于不准确 ]过重的价格压力意味着对新的劳动力需求减弱，以及在成本节约项目上，比如技术和离岸外包更多的投资。

小生意贷款增长缓慢意味着，企业并没有投资于未来，国内经济增长动力受限。

采矿投资繁荣戛然而止，建筑行业则适时地繁荣起来。澳大利亚的住宅数量明显不足，但是这种不足在2018/2019年间会得到缓解，并且住宅将来甚至有可能会供应过量，而这会进一步降低对劳动力的需求。

这种观点是经济有下行的风险，外部环境来看，尤其是如果信贷泡沫破裂，中国的投资支出会有下降的风险，以及随着数字经济革新会继续降低劳动力成本和需求，这会对零售和服务业带来更大压力。

但是，其他的经济学家说了什么呢？这里可以快速看一下澳大利亚知名的评论家对经济的最新预测。依照上文所述分为两组。其中还包括了他们在2014年澳洲经济处于重大转折点时的预测。

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斯旺格（Craig Swanger）指出，过去的三年里，澳洲经济学家对长期利率前景的预测发生了很大的变化。2014年，几乎每一个澳大利亚经济学家都预测现金利率会回到“正常”的每年3%—4%的水平。现在，没有一个人有勇气预测这会实现，但是较短期预测都开始向“现金利率在更长时间保持在较低水平”倾斜。

“值得注意是，大多数经济学家对澳大利亚10年期债券收益的预测都是会回归到每年3%左右，在此后的两年里这个数字并没有发生变化，这意味着从2019年开始，这个数字有可能会回升到每年3.5—4%。”

然而，能够推动工资增长的条件并不是短期条件，尤其是在全球数字经济革命和澳洲家庭债务水平达创纪录高点的情况下。

经济学家慢慢接受了这样的一个事实：世界上并不存在一个要求利率、工资增长或者通胀率每隔50年就回到正常水平的自然法则。经济体的结构的重大变化意味着，一些经济学家如果依然采用旧的模型来进行预测，只会得出错误的结果。

“我个人认为，当下正是这样的时刻。而在市场普遍意识到这一点之前，买入和持有长期债券的投资者将会在长期内锁定超常的高收益。”

FIIG是澳洲领先的固定收益类专业投资服务公司，有18年运营历史，目前在管投资金额超过110亿澳元，全澳的客户数超过6千名。公司旨在引导客户投资者做出明智的固定收益投资决策，达到投资组合平衡，获取稳定可靠的投资回报。公司员工约130人，销售团队40余人，提供专业级的本地及国际债券、定期存款及其它现金产品相关的知识与服务。

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