在过去的一个星期，美联储，新西兰储备银行和澳洲储备银行都公布了最新的利率决议，然而市场却没有出现非常剧烈的行情。一个月前的今天，澳币在0.87的位置纽币在0.78的位置，而今天澳纽币仍然在相同的位置。九月份澳纽币都出现了巨幅的下跌，而十月磨了整整一个月仍在原地。这就是最近我们一直提到的冬藏行情，或者叫鱼刺行情的特色。行情的震荡非常激烈，交易信号频繁出现，但是行情却没有出现突破。

第三季度商品货币的大跌最根本的原因其实就两个，一个是大宗商品价格的大跌，一个是美联储加息预期引发套息资金跑步离场。由鱼肉行情转为鱼刺行情和两个原因同样息息相关。

之前的文章和大家提过，澳币配对的大宗商品是铁矿石，纽币配对乳制品，加币配对石油。进入十月份之后我们看到铁矿石价格和乳制品价格都出现了止跌震荡的迹象，并没有破位进一步创出新低，所伴随的是澳币和纽币整个十月都是震荡横盘反弹的格局。

而石油的价格和铁矿石以及乳制品价格走势出现了分化，石油价格在短暂震荡之后进一步破位下跌，原油价格跌破了80美元的大关，而加币也伴随着石油价格进一步的创出了本轮调整的新低。

所以我们一直和大家分析研究商品货币的走势必须要紧盯大宗商品的价格。撇开原油有地缘政治因素的影响，乳制品价格和铁矿石的价格主要受到供需关系的影响。在乳制品价格下跌50%，铁矿石价格30%的情况下，供需关系的天枰有可能重新偏向回需求这一块，之前市场比较统一的看跌情绪出现了分化。类似乳制品的价格已经回到了2012年的价格，五年的最低点，在这个位置继续大幅下跌的几率已经非常小了，震荡寻底将会是主要的节奏。

澳纽币大幅下跌的另外一个重要原因是美联储逐步收紧货币政策，未来美元和高息货币之间息差减少导致套息资金集体撤离，上演的戏码就是谁跑得快。然而纽币从高点至今跌幅12%，澳币跌幅9%，在短时间内完成这个跌幅之后，该跑的资金都跑的差不多了，市场的分歧自然也就出现了，一部分资金是愿意在这个位置抄底进行新的套息交易了。在这个位置进一步大幅的做空纽澳币从基本面上又不支持，尤其是纽币。

今天新西兰公布的三季度的就业数据好于市场预期，三季度新西兰失业率为5.4%，市场预期为5.5%，二季度的失业率为5.6%，新增就业为0.8%，市场预期为0.6%，二季度为0.4%。所以新西兰的就业市场表现仍然是非常靓丽的。而对比其他几个主要发到国家的就业市场，欧元区的失业率还在10%以上飘着，澳大利亚的失业率则维持在6%以上的高位，美国的失业率在稳步下滑但仍然高于新西兰，从基本面的角度是不支持纽币进一步大幅下跌的。而澳大利亚先前公布的零售销售同样大幅好于预期，而澳洲储备银行最新的利率决议基本关闭了降息的大门，对澳币的态度也已经比较温和，没有流露出继续干预的态度。

所以目前影响商品货币走势的因素已经从9月份的一边倒转向了正反交织，美联储的加息预期相信还会发酵一段时间，但我们维持近期的观点，目前的行情属于冬藏鱼刺行情，再出现大幅单边下跌行情的概率很小，那澳纽币鱼刺行情将会如何演绎呢，我们明天接着讨论。

以上所载资料并不构成金融或投资建议，也不对任何金融产品或服务构成要约、建议或销售邀请；所有资料仅为信息提供。