美联储再议息 这次真的要加息了吗?

2016年04月29日 英国注册独立董事协会


4月26日到27日,美联储将召开议息会议,是否加息,再次成为了市场关注的焦点。 


数据背景

美联储加息与否,最重要的是看美国经济数据中的失业率和核心通胀率。根据最新公布的数据,美国3月份的非农业职位增加21万5千个,好于预期,失业率则回升到5%,稍高于预期。但是,制造业是美国经济最疲弱的一个环节,数据显示美国制造行业在3月份减聘2万9千人。 


另外,美国加息也要考虑对外围国家的影响,因为全球经济的动荡也会反过来打击美国自己的市场。2015年12月份,美联储第一次加息之后,给全球市场带来了极大的影响:全球油价大跌,大宗商品下跌,发展中国家都陷入衰退,人民币也出现大幅贬值。与此同时,美国也没能独善其身,美国股市在极短的时间内大跌了20%,这对美联储是一个极大的意外和震惊。 


因为有前车之鉴,美联储主席耶伦最近的言论,也让市场人士费尽思量。耶伦在三月份的公开演讲中说,美联储未来的加息节奏,必须谨慎考量经济实况,外界认为这是4月份不会加息的暗示。接下来,耶伦与3位前任美联储主席,罕有地一同出席座谈会,耶伦却说,美国经济目前呈现出稳健的态势,发展状况令人满意,并没有出现泡沫,有理由进一步加息。


四月份是否加息,美联储无疑非常纠结。美联储的利率重要,是因为世界金融市场上有太多产品的定价都依赖联储基准利率为基础。所以美联储调整息率总是能引起金融市场上的好多反应。然而说到底,全球经济是一个很复杂的系统,而美联储的利率只不过是几个数字,经济学里存在太多不确定因素。


观点


美联储的每一项决定都要被市场反复解读,以至于解读到最后,没有人还能记得美联储的初衷。比如说无论是减息还是加息的时候,市场总会有时跌有时涨,专家会解释说这是因为市场提前消化了加息的影响云云。而且太多时候,故事发展到后来,没人还记得事情从哪里开始。

比如说从1987年到2006年期间担任美联储主席的格林斯潘曾被誉为世界金融历史上最伟大的联储主席之一,即便是在他离任之后,人们一度以为事情已经盖棺定论了,次贷危机却发生了。这场意想不到的危机让市场主流人士对于格林斯潘的态度几乎来了个180度的改观,格林斯潘任内的每一次加息、减息、维持不变都成为人们诟病的事情。

所以说,10年,20年,30年之后的人们将如何看待如今联储的做法,以及美联储每一次决定公布之后,市场将如何反应其实都不怎么确定。人们能做的,只是在瞬息万变的世界里,衡量好自己的风险承担能力,然后权衡各种利弊,做出一些不完美的决定。 



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