非理性繁荣的破灭?这一指数或许才是下跌元兇!

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收藏文章 赞一个 已赞 2016-04-27 美国中文投资网官方微信


 

股票市场的强势反弹在上周遇到了阻力,周一开盘,三大指数又继续下跌。从表面上看,这是因为一些蓝筹股的财报比华尔街分析师预想中还要糟糕。但是本质原因还众说纷纭。今天,ZeroHedge的一篇文章指出,普通投资者转身离开这一事实,才是造成目前股票市场萎靡不振的最主要原因,甚至还将会继续造成更多的跌幅。

 

下面的走势图中显示出了最新关于美国公民持股情况的盖洛普民意调查出现了偏差。家庭投资的股票与金融市场的基金资产之比接近歷史高点,比2007年高出60%,比1999年的利息泡沫高点也高出30%。这张图证明了目前普通大众之间已经出现的非理性繁荣。

 事实是,美国人目前拥有股票的比例已经达到了近20年最低点。在股票市场距离歷史最高点已经只有一点点距离的同时,美国人的持股比例,比2007年的65%下跌到了52%。在股票市场上涨的同时,普通美国人已经离开市场。他们意识到这是一个被操纵的游戏,而他们只是华尔街上不择手段的律师手中的提线木偶。

 

之所以家庭持股与金融市场基金之比的比率如此之高,是因为美联储过去七年实施的的“拯救华尔街银行家”政策。当你有意地摧毁成年公民的生活,也就是把利率“紧急地”降低到0,结果持续了6年,在萧条结束后,金融市场基金中储蓄的钱就会被减少。美联储疯狂政策一手创造出的这样的不对等性从数据中看的一清二楚。

从2000年以来,美国的普通中产阶级已经体验过两次美联储带来的金融市场崩溃,另外一次也很可能马上就会到来。美联储的ZIRP(零利率政策)和QE(量化宽松)让他们变的贫穷,出卖他们仿佛是为了拯救华尔街的大多数人,但实际上,是为了拯救华尔街里最有钱的人。整个股票市场的上涨都是由美联储、华尔街银行家以及回购了数千亿美元自己公司股票的美国企业的CEO所推动的,目的是让1%的人更加富有。

美国的普通中产阶级一直在理性地避开被操纵的股票市场。根据盖洛普的问卷调查,在2007年,家庭年收入在3万美元到7.5万美元之间的中产阶级中,四个里面有三个都在股票市场里面有投资。

而到了今天,只有50%的受访者在股票市场有投资。22个百分点的下跌,高于更高收入和更低收入群体的百分比变化。换句话说,中产阶级的股票投资热情是下降最多的。上百万的中产收入家庭必须把股票变现,才能在目前的衰退中生存。

 

数据暗示出一个即将到来的非常危险的情况。中产阶级已经愤怒、幻想破灭、对建制派缺乏信任,同时美联储带来的通胀和零利率收入让他们变得贫穷,更别提奥巴马医疗的噩梦。那些年收入低于7.5万美元并且在低点投入股票市场的人来说,相比起那些非常富有的人,他们目前在股票市场的投资是微不足道的。

千禧年出生的投资者在股票市场的参与度也降到了歷史最低,因为他们有巨额的学生贷款要偿还,工作机会也非常有限,因为人口爆炸一代无法承担离开劳动市场的后果,他们还有巨额房租要付,这是在为美联储造成的房地产市场定价过高在买单。他们不相信建制派、政府,以及华尔街。而更老一代的愤怒让他们把总统选票都投给了特朗普,这些愤怒的年青一代呢?他们通过支持桑德斯来表达反对希拉里以及她所代表的建制派。

这一危险的偏离让我们不得不警惕。每一个有效的股票市场估值模型都显示出,现在是自1929年、2000年以及2007年之后的又一个极端时期。席勒市盈率(过滤了通货膨胀的过去10年周期性调整市盈率)目前为26.4,从这一指标来看目前美股市场的估值已经达到了歷史最高点,这意味着未来10年市场的真是回报率只有0.5%。当指数逼近歷史新高的时候,企业盈利在继续缩水。40%到60%的下跌有点夸张,但是股票市场在今年出现大幅调整并不是不可能。


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