金融新闻丨各怀鬼胎?详解OPEC的“囚徒困境”

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收藏文章 赞一个 已赞 2016-04-21 美国非农数据


     在多哈冻产协议意外宣告“流产”之后,有关OPEC内部的矛盾再度成为市场关注的焦点。有市场人士认为,目前OPEC正面临所谓的“囚徒困境”:原本进行合作对于双方而言是最佳局面,但由于其它一些刺激因素,双方往往不会选择而合作,最终结果反而是双方处于更加糟糕的境地。

(图片来源:Flickr)

目前石油输出国组织(OPEC)面临三个方面的问题:

1.沙特和伊朗不希望采取任何可能会利好另外一方的行动,即便如此做对于双方而言都是好事;

2.要想让OPEC内部各国之间不欺骗、老老实实地维持其产出配额几乎是不可能的;

3.感谢水力压裂技术(至少眼下而言),目前在OPEC之外也有着充足的原油供应,且价格更低,这意味着即便OPEC减产,其获得的好处也不会像在上世纪70年代和80年代初那样多。

前面两个因素相互影响,因为即便产油国在谈判桌上就减产达成可信协议,沙特可能认为伊朗会欺骗大家、偷偷产出更多原油,这会让伊朗处于更好的局面,而沙特则处境不妙。

(图片来源:Business Insider)

沙特可能正在快速消耗其外汇储备,但实际上OPEC其它成员国的情况可能更糟。沙特或许会认为,当几乎大家都处于绝望时,他们可趁机在OPEC内部牵头达成一项对其更加有利的协议。

分析人士认为,这意味着油价可能会在更长时间内处于低位——或许在30美元-50美元/桶之间。

有哪些因素可能会改变这种局面?

1.较快的经济增长;2.产油地区出现动荡,从而导致供应减少;3.短周期、低成本的原油来源(比如水力压裂法)枯竭;4.OPEC内部一些聪明的第三方找到方法让沙特和伊朗在不失脸面的情况下进行合作,没有人存在欺骗行为。

但局面也可能这样演绎:

1.OPEC内部出现更多欺骗;2.经济愈发走软;3.能源税提升;4.科技进步令原油产出成本进一步走低。

下图是OPEC各国的产出情况以及各自面临的问题:


(图片来源:加拿大皇家银行资本市场、FX168财经网)

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