中国银行发布2016年4月境内外债券投融资比较指数(CIFED)

<- 分享“中国银行悉尼分行”微信公众号到您的社交圈,让更多的人知道!

收藏文章 赞一个 已赞 2016-05-12 中国银行悉尼分行


4月CIFED总指数延续回升态势,“倒挂”程度进一步大幅收窄,同期离岸与在岸债市收益率走势分化,在岸收益率走升较多是主要原因。4月底,CIFED总指数收报-164.59,较3月末大幅回升61.9,3月对应回升幅度为101.7。4月,在岸债市收益率曲线整体上行。分品种来看,国开债和信用债收益率走升更多,全月市场情绪整体偏谨慎,收益率基本呈现单边走势;期间扰动因素主要包括:公布的3月经济数据表现较好、资金边际收紧、“营改增”税收政策冲击、债市违约事件和一级市场招标结果不佳等。不同于在岸市场,离岸市场则延续涨势,尽管增幅较3月份放缓,样本券种收益率多数有所下行。对比在岸信用市场违约事件频发,点心债市场亦关心个别信用的发展,但总体市场情绪在人民币汇率继续稳定、一级市场回暖的背景下保持升势。4月中,二级交易仍以投资级名字为主,个别新发行的债券在二级市场表现良好。

分项指数仍继续全面处于负值区间,但“倒挂”程度延续全面缩窄。行业分类维度下,商业银行指数反弹幅度最低,当月回升25.4,月底报-17.59;房地产、其他金融、公用事业、其他非金融行业分别收报-119.14、-87.67、-85.73和-304.89,较3月底分别反弹85.3、73.6、73.0和53.6。国企-非国企分类维度下,央企、非央企和非国企子指数反弹幅度均较为可观,月底分别收报-69.52、-195.02和-73.59,当月反弹幅度分别为68.1、71.4和57.0。

我们预计CIFED指数的“倒挂”收敛进程在未来一段时间将有所放缓。财政部发文明确质押式买入返售金融商品取得利息收入免征增值税、权威人士观点纠偏市场对经济乐观预期、部分数据表现不及预期,暗示国内经济挑战仍存,上述因素的存在对在岸债券市场表现形成一定支撑,4月推动“倒挂”收敛的在岸因素力度有所减弱。与此同时,后期在岸市场信用风险依然值得投资者留意。另一方面,由于离岸人民币流动性环境稳定,相较于近期境内信用债,点心债市场优势显现,短期限的中国国企、银行类名字应当会继续受到买盘青睐,我们预计在当前环境下点心债市场可能继续向好。


点击展开全文