试验品政客失控,川普要废掉耶伦

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收藏文章 赞一个 已赞 2016-05-07 轻松加拿大




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试验品政客失控,川普要废掉耶伦

美加就业数据喜忧参半


 

试验品政客失控,川普要废掉耶伦

从当初参选时的笑料,美国总统候选人特朗普,凭着其语无伦次的演讲,极端的观点,硬是杀出一条血路,特朗普本周二在印第安纳州初选中大胜,料会获得共和党总统候选人的提名,正在信心爆棚的准备与希拉里在11月大选角逐。



谁也没料到这一幕的发生,当去年6月,当特朗普从纽约“特朗普大厦”扶梯上走下来,以一场攻击“墨西哥强奸犯”的荒唐演讲,开启他的另类竞选活动时,所有媒体都对其嗤之以鼻,(New York Daily News)刊出的头条题为“小丑竞选总统”(Clown runs for Prez),这还是媒体中对特朗普比较仁慈的评价。



特朗普在共和党中脱颖而出之际,发表了不少语出惊人的言论,首先是针对美联储主席耶伦。这又一次体现出其逻辑的混乱性,特朗普说,他觉得耶伦“很能干”。但是想了一下,他接着说:“她不是共和党人……当她的任期结束时,我将非常可能把她替换掉,因为我认为这么做将是合适的。”以前的美国总统不会在意美联储主席的党派属性问题,一般都让其留任,因为美联储是独立于政府的央行。



去年竞选开路时,特朗普大肆批判耶伦的低利息政策,原因是她为了帮助奥巴马政府,因此迟迟不加息。今年形势喜人,特朗普眼看要获得提名,口风突然改变,特朗普表示认同耶伦的低利息政策,因为加息会加大美国偿还债务的难度。



其实,特朗普出身于地产大亨,对于债务和利息的关系再清楚不过,这次他表示,一旦上台,将继续低利息政策,而且还对增加政府债务情有独钟。特朗普认为,美国应该依靠财政刺激来增加基础建设投资。2016年是奥运年,也是美国的选举年。奥运会四年一度,美国总统选举也是同样的周期。过去美国总统的选举不仅仅是推选一个领袖,能够驾驭美国这艘大航母,而且还是一种政治选美。上世纪90年代,民主党人克林顿不仅依靠自己激动人心的演说,也依靠了较高的颜值KO了寻求连任的老布什。这次则不同,特朗普与希拉里之间其实不是选美,而是选“丑”。


试想,一个连自己所属党派里人们都不待见的候选人,却可以一路连胜,到底出了什么问题?许多分析人士认为,问题的关键就是西方所面临的成熟政府失败症,在一个成熟的政治体系下,政客们集体无所作为,所有人都对敏感问题视而不见,听而不闻,政客们关心的只是如何连任,因此上台前承诺的改革,基本都毫无建树。



随着失望情绪的蔓延,特朗普口无遮拦的民粹主义形象分外耀眼,许多蓝领受到鼓动而把选票投给他。如果特朗普真的上台,美国会变成什么样子?不必过度担忧,美国毕竟是三权分立的国家。特朗普一届商人,当然不会失去本色,作为地产商的他一再鼓吹的建设美国概念,倒可能真是利人利己,又刺激经济的好方法。



当今社会,政府部门增加消费,尤其是基础建设投入,已经是北美的共识。加拿大新一届政府就表示,将以扩大三倍赤字的代价,大力进行基础设施建设。美国也是如此,在美国的历史上罗斯福总统就通过增加公共部门消费来振兴美国经济。一般而言,基础建设的投入基本都是集中在港口,机场或是高速。许多项目的运作依靠PPP(Private Public Partnership)的运作模式。

 
所谓的PPP项目就是政府牵头,吸引民营资本注资。举个例子,安省的一条著名的收费高速407,在上世纪80年代末开始由安省政府牵头动工。而盈利模式则是PAY BY USER。无奈,政府数以110亿的财政赤字很难让政府独立出资完成项目的建设。最终,整个407由私营资本完成。其主人不仅包括加拿大工程巨头自已SNC-LAVIN,和西班牙跨国基建巨头Cintra Infraestructuras,连加拿大的养老金CPPIB也拥有了40%的所有权。


 

养老金入主基础建设投资,在加拿大的例子比比皆是。OMERS在本世纪初就宣布,将其投资基础建设的部分,从上世纪末7.9%上升到了15%左右。去年更是斥资28亿参与到了芝加哥收费高速公路中。魁北克养老金也将出资承包蒙特利尔机场与市区的交通网络建设。

 

可见,传统的SMART MONEY,所谓的聪明钱已经将投资方向进行了大转移。传统的无风险投资,依赖投资到国债的方式已经发生了改变。SMART MONEY愿意将资金投入到政府公债,是因为一张张国库券的背后是政府的信誉背书。虽然是无风险资产,但是从2009年的量化宽松开启后,国债投资就面临着硬伤。



如今国债投资最大的一个难题就是低收益率。加拿大也好,美国也罢,或是其它发达国家都面临着一个债台高筑与收益率极低的怪圈。即使像特朗普这样水平的候选人也认为,美国现在是债台高筑,哪怕就是加息1%也会对经济造成冲击。加杠杆容易,去杠杆难。美国政府的举债上限如今在19万亿,反之,如果利率能降低1%,每年光利息的财政支出就能省下多少。可见,一个“小丑竞选总统”出身的政客都明白的道理,可以看出,政策制定者并没有提升利息的动力,而投资者想要寻求收益只能依靠寻找其它资产。

 

债券一般叫做固定收益,由于收入水平一直维持不变,所以在通货紧缩的时期容易被追捧。现在确实全球央行开闸放水的时刻,投资者更应该想想,如何抵御将来的通货膨胀呢?大部分普通人都选择了房地产投资,这个拥挤的交易使得价格眼看要脱离地球应有的重力而升到月球。


有长远投资眼光的人们,可以关注一下基础建设投资,这种项目的盈利模式是PAY BY USER。如同房地产的刚性需求一样,收费高速,水力电力,机场码头等,同样具备刚性需求的特征,当通胀水平上升后,私营业主往往会增加费用,从而有效地将通胀成本转移到用户身上。因此,投资者将一部分资金,投资到基础建设基金,那么无论是通缩还是通胀的环境,都可以旱涝保收,岂不乐哉!



美加就业数据喜忧参半

本周五,美国劳工部的非农数据显示,4月新增非农数据为16万人,不及预期的20万。当月失业率为5%,逊于预期的4.9%。 



整体来看,美国就业人数从第一季度的强势增长有所回落。,但是劳动力市场仍合理健康,就业增长依旧保持势头, 数据公布后,美国联邦基金利率期货显示,美联储6月加息概率降至9%。 



加拿大今日也同时公布就业数据, 四月份的失业了维持在7.1%,新增就业岗位41000人,阿尔伯特省,曼尼托巴省失业率上升,而BC省,纽芬兰省,以及New Brunswick就业市场好转。



从行业板块看,制造业,资源也,建筑业都出现岗位流失,而零售,批发和饮食服务也则雇佣新人。


最显著的是55岁以上的老年人就业增加,如果以年度计算,这一群体的新增就业人数为13万人,年度增长率为3.8%。



(本文不做投资建议,市场有风险,投资者慎入)




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