《高谈澳洲》谈5月3日澳洲降息对澳元的影响

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收藏文章 赞一个 已赞 2016-05-14 BQ澳洲


澳洲央行RBA终于再次降息了!
在2016年5月3日的利率会议上,为了应对突然出现的通货紧缩Deflation的风险(物价下跌),RBA果断地下调贴现利率25个基本点到1.75%!这再次刷新了澳洲历史上的最低利率水平。

在本次降息后,澳元当天下跌2.6%,创年内最大单日跌幅。相比4月中旬的高位,澳元已经下跌近4%。5月3日将会成为2016年澳元走势的一个重要日子。从年初开始的澳元反弹到这一天宣布结束,将再次回归下跌走势!


问题来了。如果重新回到下跌走势,澳元是否还能够回到2016年年初的低点,对美元报价0.70,对人民币报价4.4的附近?我的观点:并不一定。
2015年澳元的大幅下跌有四个关键的因素:
  • 澳洲经济形势不利,RBA降息(2015年5月)

  • 美国经济向好,投资市场普遍预期美元加息,导致美元上涨

  • 中国经济增长持续放缓

  • 大宗商品价格纷纷暴跌


而进入2016年以后,上述的多个因素开始出现一定的改变。这才导致了澳元从年初开始就一路攀高。以澳元兑人民币为例,相比年初4.5的报价而言,在4月底澳元上涨了11%之多!特别是在突破了4.8的阻力位置后,一度有改变短期走势的势头。

尽管本次降息注定把澳元重新打回到下跌的走势当中,但是在短期内,澳元开始失去大幅下跌的驱动力了。
从本月开始,澳元将会开启一段新的走势!

影响澳元走势的关键因素之1 
澳洲经济形势的变化
在近期内,澳元走势的内因出现了明显的变化。

尽管澳洲的经济依然在增长,澳洲的劳动力市场的数据意外地不错,但是消费者物价指数CPI的意外下跌让所有人都大吃一惊!澳洲居然出现了通货紧缩!不得不让所有经济学家重新估量澳洲经济当前所面的风险。


啥是通货紧缩?有什么风险呢?
通货紧缩Deflation是通货膨胀Inflation的反义词,意味着物价下跌。物价下跌?这不是好事儿吗?物价低了难道不是购买力增强了吗?但是从经济学角度分析的话,并非如此。

在经济增长周期中,适当的通货膨胀是正常的,因为体现出消费和投资的增长。而当物价下滑时,除了日常支出以外的消费行为都会下滑。特别是大额支出,比如家电、房子和投资等。这会引发连锁反应。由于消费支出的延期或减少,生产和制造企业会放缓生产,这就会导致对劳动力需求的减少,收入的减少进一步导致存款和消费的减少,最终国家经济出现整体的下跌!这就是为什么通货紧缩一直是全世界所有央行的“噩梦”!1990年开始的日本经济衰退所带来的通货紧缩到现在还没有结束!日本经济在近十几年中都没有出现过明显的增长!这当然是澳洲不希望看到的!


澳洲上一次出现通缩是金融危机时期的事情。然而如同在我之前的文章“澳元七年浮沉路”中所解释过的,澳洲当前的经济形势远不如2008-09年。那时候的澳洲有“矿业繁荣“和中国经济作为靠山,而现在的处在经济转型中的澳洲无论从经济增长、贸易盈余还是劳动力市场数据,纷纷不及当初。
所以这个时期出现通缩,对澳洲经济是一个大大的威胁。
面对通货紧缩,最直接的应对方法是:降息和增加货币供给。
巧合的是,在5月3日这一天,“双管齐下”了。澳洲央行宣布降息到历史新低1.75%,而澳洲财政部长Scott Morrison也公布了新的政府预算,为企业减税且增加政府支出。虽然这并不是为应对通缩所准备的,但是的确能够起到对抗通缩的效果。
但是我们都还不能猜测,澳洲的通缩仅仅是一次临时性的情况,还是有可能会继续恶化?如果今年8月公布的第二季度澳洲物价数据还有通缩风险,相信RBA会再次降息!而就算没有通缩的风险,让澳洲立刻出现通胀也不是一件容易的事情。
利息和货币的价值往往成正比,因为利息是投资一个国家货币所带来收益的评判标准。无论是降息也好还是增加政府开支,最直接的效果就是澳元贬值!。所以,从内因角度分析,澳元的贬值无法避免。
澳洲央行一直强调不希望澳元上涨,这对当前转型中的澳洲经济是非常不利的。在2015年5月降息到2%之后,一直在依靠外部环境来推动澳元的下跌。而现在澳洲央行有了充分的理由自主降息来推动澳元下跌。

影响澳元走势的关键因素之2 
中国经济继续降温
5月3日当晚的澳洲联邦预算案上,澳洲总理马尔科恩.特恩布尔的讲话多次提到了中国,讲述中国经济对澳洲经济的重要性。他说:这是澳洲历史上最重要也是最幸运的时刻,当全世界的经济增长引擎就在我们的“后院“的时候,澳洲必须要全力把握这样的机会。的确,中国经济对澳洲经济至关重要。澳洲2009-12年的经济顶峰是由于中国经济的增长多带来的,而2013年以后的经济滑坡也是由于中国经济的降温所导致的。

现在的问题是:中国经济依然没有太大的起色。进入2016年以后,中国的GDP增长率还在继续下滑。今年第一季度的GDP增长率仅有1.1%,创历史低位!年化增长只有6.7%。


非常能够表现中国经济现状的“制造业和服务业采购者经理人指数”也都依然表现不佳。虽然制造业在今年的第二月出现了上市,然而上个月再次小幅下滑。服务业从今年开年以来一直并不稳定。


中国经济当前的现状依然会让澳洲经济继续感到寒意。这将是一个继续对澳元不利的外部因素。

影响澳元走势的关键因素之3 
大宗商品价格的反弹
2016年开年以后,全球大宗商品价格走势的反弹也是推动澳元上涨的主要原因之一。彭博社的全球商品价格指数Bloomberg Commodity Index从2016年1月就在震荡反弹。到4月底,该指数一度上涨16%之多!
在同期,铁矿石价格、油价、黄金价格纷纷上涨,这也是推动作为“商品货币” – 澳元反弹的一大关键因素。

当然,无论是铁矿石价格还是油价,其反弹能否维持还有观察。毕竟从2012年开始的全球大宗商品价格下跌趋势还没有改变。



影响澳元走势的关键因素之4
美元因素
导致过去几个月澳元持续反弹的最关键的原因是美元的下跌。
在经历了2014-15年的持续上涨之后,从今年年初开始,美元的上涨走势出现了调整。这主要是由于近期美国经济数据不及预期所造成的。

美国国内生产总数GDP在2014-15年出现了非常快速的增幅,年增长率一度达到2.9%之多。然而从2015年年末至今,GDP增长率仅仅维持在2%左右。这样投资市场开始怀疑美国经济在2016年的增长速度。


同时,在过去一年持续下滑的美国的失业率也在今年年初突然出现上涨。而美国的通货膨胀数据在2016年年初达到近期高峰值1.4%之后,又再次回落到了1%以下。


这些数据都指向了一个论点:美国经济的增长速度开始放缓,美国央行美联储在近期加息的可能变得越来越小!
诚然,自2015年年底美国八年来首次加息以后,投资市场一直在预期美国很有可能在2016年会再次加息两次。但是从现在的情况来看,美国在2016年内是否加息都被打上了问号,更别说两次加息了。因此,在加息预期逐渐降温的情况下,美元开始回吐2015年的涨幅,对欧元、英镑和澳元等主要货币纷纷下跌。
如果美元下跌的趋势在2016年内继续维持,澳元的下跌空间将势必会被动减少。

利空对抗利好,澳元新走势
由于这些原因,当前的澳元所面对的形式和2015年出现了不同。
在2015年内,上文提到的四个关键因素全部对澳元不利!这是导致澳元全面溃败,大幅崩盘的原因!而现在,这些因素出现了分歧。总览四个影响澳元的因素,现在已经形成了“楚河汉界”一般的抗衡之势:澳洲内部经济不利和中国经济放缓,这一组是继续导致澳元下跌的理由。而美国经济不佳以及大宗商品价格的反弹,则成为澳元继续大幅下跌的阻力。
所以,澳元接下来的走势将会再次回到下跌走势当中,但是下跌的空间将不及2015年!
本次调整结束后,澳元兑美元有望下跌至0.72附近,相比当前的价位有4-5%的下跌空间。能否继续大幅下跌则需要有美国经济利好和美国加息预期的推动。

而澳元兑人民币的下跌空间可能少于澳元兑美元。这是因为人民币也面临贬值的压力。


”涨不起来,也跌不太多“将很有可能成为未来几个月澳元的主要走势。由于内因和外因的复杂性,澳元将会保持震荡下跌的大趋势,等待新的经济推动力来展开新的走势。

澳元下跌,澳洲房价要“井喷”了吗?

“澳洲降息到历史新低!澳洲房价要出现井喷式上涨!”这是5月3日澳洲央行RBA降息以后,一些“三无”澳洲微信小编辑用的文章标题。这些无资质、无能力和无底线的小媒体除了危言耸听之外,现在也会开始扮演经济学家的角色了。

澳元的下跌和澳洲的房价的确存在相关性,但是绝非必然因素。要分析澳洲近期房价的走势,我们需要从供需角度仔细分析。

我整理了来自澳洲权威房地产数据机构RP Data最新的澳洲地产数据报告,以及澳洲国民银行的地产报告和预期分析。将于近期内和大家一起谈谈《澳洲民用地产市场的现状》。敬请期待!



本文撰写于2016年5月5日

作者:高松谕,资深澳洲投资和财富管理从业者。莫纳什大学应用金融硕士、墨尔本皇家理工大学经济和金融学士。澳大利亚管理投资、基金、证券、外汇和衍生品金融牌照持牌人。专注于澳洲证券、管理基金、澳元风险、私募风投、澳洲新股项目和SIV/PIV投资解决方案。原创文章,转载请注明出处,谢谢!长按上方二维码关注微信公众号获取更多澳洲金融和投资的深度分析。微信公众号:高谈澳洲




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