澳洲TPG 预计上财年盈利增长7年最低

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收藏文章 赞一个 已赞 2016-10-01 乐享悉尼


澳洲电信公司TPG于本周初公布了全年业绩,营收指标仅比预期高30万,预期今年盈利增幅仅7%,为7年来最低。投资者对此深感失望,股价应声大跌21.6%,收于9.28澳元。

据悉尼晨锋报报导,TPG增长下降的原因包括比以往的资本支出计划,未来利润率或受国家宽带网(NBN)挤压,以及在吞并iiNet和AAP之后鲜有可收购目标。

盈利实现预期目标 但增幅锐减

今年 2月TPG预期全年盈利为7.75亿,在周二披露的年报中显示基本收入为7.753亿。TPG管理层预期2016/2017财年盈利为8.2亿至8.3亿。

2015 /16财年TPG收入24亿,较上年增长88%。净利润为 3.8亿,上年为2.24亿,每股收益增长61%,至0.453澳元。TPG宣布每股0.075澳元股利,11月22日支付,股东全年股息为0.145澳元,TPG 大部分的利润增长来自于收购的前竞争对手iiNet,后者贡献了税前收入的将近2.5亿。TPG在这笔交易中收购了iiNet近100万的宽带用户,以及约17万的移动客户。

New Street Research 电信分析师Ian Martin表示,未来盈利主要问题是NBN的准入和客户服务的成本都将上涨。

他说:“他们从消费者身上所赚取的利润在很大程度上来自15澳元的铜线接入价格,在未来三年内该业务的大部分都将转移到NBN上,此时接入价格为43澳元。在接下来的几年时间内, 驱动TPG消费者业务的大部分利润和现金流都将从TPG转移到NBN。”

未来盈利临挑战 分析师仍看好前景

TPG目前40%的利润来自消费者,24%来自上一年收购的iiNet订户。尽管股价下跌,一些分析师认为管理层的观点过于悲观,低估股价逾5澳元。

Citi分析师David Kaynes在给客户的笔记中表示:“我们对TPG股票的评估为‘买入’评级和14.50澳元的目标价格。尽管2016/2017的业绩预测低于市场预期,我们预期受iiNet协同效应和企业内在增长的驱动,折旧及摊销前利润(EBITDA)可望持续增长,足以抵消NBN的影响。”

TPG计划在未来几个月内的资本支出将达3.43亿,其中包括射频频谱 (7300万)、国际海底电缆容量 (1.1亿)以及扩大其在澳洲的光纤网络。公司已在新加坡申请购买手机射频频谱。

首席运营官Craig Levy表示,由于缺乏有竞争力的产品,iiNet用户从2015年6月的98.9万下降到了今年的98.3万。为此,公司对产品进行了改进,自今年8月以来客户数量也在不断增长。

他说,未来几年会遇到“NBN阻力”。他还表示:“当我们进入了NBN世界,我们都面临着客户增加数据消费的趋势,我们要面对这个非常,非常昂贵的‘容量’收费,目前每秒兆比特接近16澳元。”他认为,这一价格比国际价格更加昂贵。TPG将专注于让客户使用公司自已的内城区光纤到地下室(FTTB)网络以维持较高利润率。

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