【投资】现今世界是否已经准备好面对 下一个经济危机?(上)

2016年10月04日 澳中商圈





从全球金融危机到现在已经度过八年,经济学家们在想下一个经济低迷期将会在何时再次袭击全球?


政府和他们的中央银行将如何有可能与之对抗?


面对2008年9月雷曼兄弟公司崩塌所带来的直接后果,那些重要的经济体,国家政府和中央银行做出了一些卓越的对策,防止了该巨大的经济衰退转入成另一个的经济衰弱时期。对于这次经济救援,全世界所作出的努力在整个人类历史上是绝无仅有的。


各大央行将官方的利率挥砍至极低的水平,推行贷款并降低利率(量化宽松),甚至在一些特例下,给予负利率。各大政府担保大量的私人贷款并且推动他们的支出以鼓励经济活跃性。


尽管各大争论仍旧疯狂地进行着,这些措施或许真的可以在避免经济衰退转入更糟糕的处境上取得成功。但是,几乎在八年之后,经济复苏仍旧在努力的寻找着牵引;世界银行近期将对于2016年全球经济增长值预估下降至仅仅2.4%。萎靡不振的增长抑制着税收的流动性,并且使得许多政府难以将他们自己从赤字和债务上脱离出来。


在英国,公共债务作为GDP的一部分,相比较第二次世界大战结束时的120%,目前几乎达到105%。在英国和法国,债务与GDP的比率将近100%,而日本已经达到250%。


与此同时,各大中央银行们仍在利用遗留下来的极低利率和膨胀的资产负债表来苦苦应对着困境。绝大多数发展国家的官方利率已经接近零,且总资产已经达到11.8万亿美元(不包含中国银行)。


联合国国际货币基金组织(IMF)近期警告称如果另一个严重的全球经济衰退临至,“需求将可超过可获得的全球共有资源”,并且危机极大。


一个发热的世界

英国的经济触碰到底部已经多于七年之久。


世界银行提出警示,全球经济现在正面临着从发达经济体缓慢增长、低廉的商品价格、虚弱的全球贸易以及资金流的逐渐减少的“危机逐步累积”中。联合国国际货币基金组织总裁克里斯提蒂娜·拉加德(Christine Lagarde)对这些危机现象附议。


甚至之前对于美国和全球经济体的前景抱以乐观态度的美联储主席珍妮特·耶伦(Janet L. Yellen),观察到了众多的危机,包括欧洲和中国经济状况已经开始变得糟糕、原油价格的巨大波动、商品价格重新开始不断下跌或非经济性质的冲击等等。耶伦解释说,“在发达国家中萎靡不振的经济增长、低迷的通货膨胀和已经非常普遍的货币政策的现在环境中,投资者对于危机的看法会变化得非常大。”


该如何应对?

全球的各个中央银行已经对此作出了许多的积极反应,仍旧忧虑的政策制定者们现在在努力的分析还有什么他们可以做来阻止下一个新的经济危机。


其中一个答案就是去做更多他们已经在做的事情——将利率维持在极低的水准,扩展他们的量化宽松政策并且提供对于利率走势的未来指向。


虽然有这些预防政策,但是观察员如美联储主席本·伯南克(Ben Bernanke)指出再怎么减低利率也是有限的措施。这些观察员预计会有危机所带来的,如房地产泡沫等随着时间推移可能增加,从而使得现有政策的效果减缓。


人们已经有讨论以通货膨胀为目标的中央银行是否应该提高他们的目标水平,将他们的目标提升约2%来创造额外的利率调整空间。但也有人争论道,类似的举动会减缓通货膨胀的预期效果,并且有人害怕即使这样也无法真正提高需求,从而逐渐削弱中央银行来之不易的信用度。


另外一个想法是“直升机撒钱”(Helicopter Money),该理论是在1969年由传奇的美国经济学家米顿·费尔曼(Milton Friedman)提出并且伯南克一直推崇这个想法,但最近才有在政治圈子里重点讨论到。这个理论直白的说就是直接把钱“空降”到每个人的头上或者减少各种的税收,使得人们拥有更多的资金来消费和用于支出。好处是它可以减轻人们的税务负担,而政客们也能因此除去税收的推动力而筹集到用于管理政策的资金。但是尽管如此,许多的分析家们非常担心这项政策的推行,唯恐政府一旦开始实施便无法停止下来。并且它将需要政府和中央银行之间的合作关系上升到一个异常的水平。


在下一篇中,我们会给广大读者继续分析政府和政客们对于预防下一个全球经济危机的举动和看法。


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