房价疯了,加国实体企业杯具了

2016年02月11日 轻松加拿大



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房价疯了,加国实体企业杯具了

耶伦讲话鸽派气息不足,市场回落


房价疯了,加国实体企业杯具了

多伦多湖边的高楼一座座拔地而起,不仅遮挡了湖景,而且疯涨的价格让人喘不过气来。持续的房地产疯涨,造成的去实业化正在威胁着实体经济。


我们节目中多次谈到的波特航空,位于多伦多湖心岛上,却不能分享周遭房地产疯涨的快乐派对,因为波特航空要求扩建湖心岛机场,会影响周边的房地产开发项目,因此被政府否决。波特航空成为湖滨房地产盛宴中被冷落一边的悲催角色。



房地产的快钱效应,对实体企业的投资人是一种诱惑,开始审视实体项目的投资回报,很多人讲,做过房地产,其他钱都不想赚了。这种情势无意中对实体经济形成倒逼机制,令许多企业举步维艰。


波特航空的主要的大股东现在要变卖企业,希望收回投资,搞一些更具有“投资价值”的项目。波特航空曾在2010年曾经酝酿过将公司上市,但是偏偏时不予人。当时,欧债危机开始爆发,以及美联储第二次量化宽松后出现了一段时间的货币政策真空期。市场资金面比较紧张,IPO只得作罢。


波特航空所有的机型是庞巴迪公司的Q系列,飞行的线路较短。主要都集中在加拿大中部以及东部地区,和美国东北部地区的几个主要城市(纽约,芝加哥以及华盛顿)。



波特航空如果要将航线的覆盖面扩大至整个加拿大或是美国,其增长潜力则不可同日而语。因此,波特航空将的发展前景押宝在湖心岛机场的扩建上:如果成功,则可以扩大一些远程航线,为公司的增长提供重要的基石。


波特航空如果发展壮大,需要将需要采购更大型号飞机,例如庞巴迪的C系列。波特航空表示,只要湖心岛机场跑道能够扩建,将会购进21.5亿的庞巴迪C系列机型,这笔大额订单可能救活深陷泥潭的庞巴迪公司。



 显而易见,摆在面前的是一盘好棋,只要政客们批准扩建机场,波特航空将大展宏图,随着业务的发展,大量订单将帮助加拿大另一个大型企业庞巴迪脱困。只要关键的一手棋下好,满盘皆活。


无奈政客们却把一盘好棋搞砸了,由于扩建机场不符合多伦多市政府对于湖滨的规划。跑道不能扩建,波特航空无法实现扩张计划。波特航空扩张受阻,大股东再也坐不住了,既然企业发展不了,就卖了变现,改去投资更好的项目。波特航空虽然表面否认,但是行内都知道股东们早已对这个实体项目不耐烦,湖心岛扩建的失败成为推倒信心的最后一根稻草,股东们目前到处寻找买家希望变现,再也不玩实业了。


一个决定受害的不仅是航空公司本身,还包括庞巴迪(加拿大制造业的龙头)。对于原本已经深陷财务危机的庞巴迪公司,丢掉以十亿计的订单可谓是雪上加霜。庞巴迪不仅要裁员,而且股东对于公司的发展前景丧失信心,纷纷撤资形成抛售狂潮,今年一月份庞巴迪的股价跌破了每股一加元,成为了“仙股”。


 


庞巴迪只是一个例子,反映出的是加拿大制造业现在面临的一系列问题。现在似乎形成一个无解的循环,民间资金涌入各类地产投资,企业得不到资金,要靠政府救助。政府则不能不救,庞巴迪雇员超过五万人,一旦倒闭许多人将失业。如果政府为了保护就业市场的岗位,必须用纳税人的钱救助企业,企业的增长活力逐步消失,成为僵尸企业。



但是,当企业与房地产形成矛盾时,政府为了维护税收而偏袒对于地产有利的一方。这个循环下来,不难看出,房地产赚钱快,政府一路细心呵护,然后通过地产项目的税收将资金用来救助企业脱困,使得企业失去了正常的输血渠道,更失去了应有的创新和活力。地产市场,政客群体,实际企业之间形成了微妙的三角关系。


在否决了扩建湖心岛机场扩建后,政府必须立刻出资填补资金缺口,去年魁省政府用了10亿加元救助庞巴迪,今年则紧急呼吁联邦政府再出资13亿加元帮助庞巴迪度过难关。


可见,在全民皆房的时代,政府处于两难的囧境。地产市场的波动直接影响金融系统稳定性,地产维稳的结果是产业空壳化,倒逼实体企业,政府不得不再救助这些企业,救助的方式只是简单拿纳税人的钱去填补资金缺口。


当前形势真正的考验执政者的政治智慧,政府应该积极配合协调各方面的利益,促成企业的发展才是长远之计。只有切实改善公司的运营,以及政府建设性的支持才会帮到企业。


耶伦讲话鸽派气息不足,市场回落

今日美联储主席耶伦将在众议院金融服务委员会,发表半年度货币政策证词,这是去年十二月首次加息后耶伦的第一次公开表态,因此市场格外关注。耶伦在讲话中并没有明确排除三月加息的可能性,只是表示将会渐进加息,并重申加息路径将依据经济数据。耶伦认为劳动力市场显示出巨大的改善,但仍有闲置存在。就业和薪资增长应会支撑收入和支出。



美联储预期经济形势支持渐进加息,同时也承认,美国的金融环境在近期有所变化,表现在股票市场下跌,借贷成本上升,以及美元进一步升值。全球经济增长前景仍然充满不确定性,尤其是海外经济变化对美国经济增长带来风险。

商品价格下跌触发使得商品出口国的压力骤增,尤其在脆弱的新兴市场经济体以及许多国家的商品出口企业。一旦这些不利因素大幅增加,海外的经济活动和美国出口需求将会减弱,美国金融环境将进一步收紧。



尽管对于未来的经济增长表示担忧,耶伦却并未像市场预期的那样,排除三月份加息的可能。在听证会的问答环节上,耶伦特别说道:“不知道负利率是否合法,并不认为美联储会很快步入需要降息的地步。不过如果需要这么做,美联储不会迟疑。受耶伦这一表态影响,美债收益率进一步走低。市场的鸽派预期并没有出现,美元立刻反弹,美国股市也从涨市变为收低。


今日市场一瞥

今日市场波动比较明显,日经指数再度下挫了2.31%,创出了2014年10月份以来的最低位。欧洲交易时段,股市则出现了大力度反弹。德银昨日宣布公司资本状况坚如磐石后,斥巨资回购债券。


北美交易时段,市场高开低走。美联储主席耶伦在国会的证词显得鸽派信息不足,并未表示改进加息议程,市场在耶伦发言后开始回吐涨幅。道琼斯指数更是尾盘跳水,今日再度收低了99点,报收于15915点。银行,消费,特别是传媒板块领跌。标普500基本持平,纳斯达克则终于收高了0.35%,报收于4284点。


大宗商品今日表现乏力,原油价格昨日暴跌后,今日再度下跌了2.25%,报收于27.32美元一桶,金价则任性十足,维持在1198美元一盎司。加拿大TSX指数今日下挫0.79%,报收于12185点。



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