时代变了 华尔街的格局也在改变

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收藏文章 赞一个 已赞 2016-05-19 美股投资网


华尔街投行的生存空间正在被挤压。2015年,投行股票业务的回报率(盈利能力的重要标志之一)仅有6%,低于约8%-10%的股票交易成本。换句话说,投行非但没有为股东创造价值,还损害股东的价值。

放眼全球,当前主要国家大型银行的利润正走向崩溃。从一季度财报来看,大型银行的利润或令人失望,或出现灾难性暴跌。例如,德银一季度利润骤降58%,计划裁员3.5万,退出10个国家。摩根史丹利、高盛、花旗银行等大型银行均纷纷裁员。

当然,除了投行,对冲基金的日子也相当糟糕。对冲基金曾是投资界的“摇滚明星”,赚得盆满钵满,令传统的共同基金相形见绌,一些对冲基金经理的名字已家喻户晓,如Bill Ackman和David Einhorn。但现在一切都改变了。对冲基金经理成为了“傻钱”(dumb-money)的代表,蜂拥买入一些股票,如苹果(股价从高位下跌了30%),艾尔建(Allergan)(股价大跌了41%),Valeant(暴跌了87%)。

华尔街为何会出现如此巨大的转变?著名金融博客述了以下两个原因:

首先,QE和负利率产生了意外的后果,其中一个后果就是债券交易的枯竭。政府买进了很多高级债券,留给市场交易的所剩无几。如果新发行债券的收益率是负值,那么正息债券的持有者没有动力卖掉手中的债券。

其次,全球经济金融化创造了大量的热钱,这些热钱从一个地方或一类资产盲目地流到另一地方或另一类资产,这些热钱的流动已经不在交易员预测和操作的能力范围之内了。


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