多事之秋,因机而变,英镑究竟发生了什么?

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收藏文章 赞一个 已赞 2016-10-08 KHE京涵英国地产


作者简介: Qi Yan, 就职于City Credit Capital,英国特许证券和投资协会会员,英国金融监管局会员,多年风险投资管理经验,外汇市场和差价合约市场专家, 同时营运着关于伦敦金融市场的微信公众号LondonSnowball。


2016年10月7日的凌晨,手机的短消息一直在闪,没有任何停下来的迹象,抬头看了看窗外,伦敦Canary Wharf的灯光昼夜不息,凭着对市场的敏感性,我知道对很多人来说,这又将是一个无眠之夜,亦或是一场灾难,亦或是一场机遇。



为了知道英镑究竟发生了什么,我们先需要回答这几个问题?


1. 英国经济如何?


图片来源:Citigroup Inc.’s Economic Surprise Index


花旗银行 Economic Surprise Index如图显示,虽然在退欧公投之后,英镑表现不容乐观,但是英国经济仍然表现强劲, 尤其是服务业和建筑业采购经理人指数 (PMI)在九月份攀升到近两年的高点。


备注:PMI , 采购经理人指数,是衡量一个国家经济的重要指标,衡量在生产,新订单,商品价格,库存,雇员,订单交货,新出口订单和进口八个方面状况的指数。


计算公式 PMI=订单权重*30%+产品生产权重*25%+就业情况权重*20%+厂商表现权重*15%+存活权重比例*10%


50作为经济强弱的分界点, 高于50,表明经济表现良好,反之亦然。

(为作者补充一下, 8月英国的PMI为53.2, 9月升高到53.7)



2. 英国经济表现良好,为什么英镑一夜之间还会断崖式下跌?


在伦敦时间12:04分开始,英镑兑美元开始出现跳水,几秒钟内跌幅逾6.1%,盘中低点为1.1841,为1985年3月26日以来的最低,跌幅创下6月份英国脱欧公投结果揭晓以来的最大。不过,路透则表示,当日低点曾触及1.1378。以此计算,英镑兑美元下跌超过1200点,跌幅达到10%。





因为这个时间发生在不到5分钟之内,各大媒体最开始也是各种猜测,一位交易员对彭博称,在缺乏交易量的时候,汇聚8个外汇交易商的报价平台长达30秒没有任何报价。


其中很重要的几个原因是:


a. 流动性不足


脱欧公投之后,整个市场的英镑流动性不足,一旦有大量卖单,流动性消失,英镑会加速暴跌。


b. 交易员的止损指令


通常在交易的情况下,每一单交易都会严格设定止损指令,市场掌握在少数职业和机构交易员手中,这些交易员受到相似的训练来设定止损价格,可能很多下行界限会十分相近,一旦被触发,随后会出现大量的止损指令或期权带来的抛单。OTC市场上大量期权价格在1.25和1.20附近被触发。


还有人认为,关于英镑的大规模行动部分归咎于交易员设置下行界限期权目标之后,交易算法运行失败。交易员通常将他们最近的订单置于在现货价格100点附近,也就是今日英镑闪崩前约1.26的位置。


c.  法国总统对英国脱欧的强硬态度


周四傍晚,法国总统奥特朗强调了对英国脱欧的强硬态度,也代表了欧盟对英国的强硬立场。他用了三个MUST来表明自己的态度,退欧谈判中必须有威胁,必须有风险, 必须有代价。


The UK has decided to do a Brexit, I believe even a hard Brexit. Well, then we must go all the way through the UK's willingness to leave the EU. We have to have this firmness, "if not, we would jeopardise the fundamental principles of the EU. Other countries would want to leave the EU to get the supposed advantages without the obligations. There must me a threat, there must be a rist, there must be a price ". Otherwise we will be in a negotiation that cannot end well.


所以市场的不确定性,造成了对英镑的致命打击。


3. 未来英镑会走向何方?



HSBC预测2017年年底英镑兑美元会达到1.10。 脱欧是一个政治决定,目前货币的状态反映了整个市场对英国经济和脱欧谈判的不确定性的担心。


从个人经验来讲,逢高做空是一个不错的选择。如果一个货币创了新低,不要试图去买进,因为你永远都不知道它下一个新低在哪里。不要试图去当下一个接盘侠,除非你有十足的把握。

4. 是危是机?


今年注定是一个不平常的一年,从英国脱欧,各大投资银行的裁员,金融市场的巨大波动,到中国房地产的疯狂,我们不知道下一个发生的事情是什么?在接下来的1年时间里面,会有更多的事情发生。市场里面有危险的时候,就一定存在着巨大的机会。


希望大家能有一个正确的心态面对市场的状况,正是因为它的不确定性,才能创造更多的机会。


最后, 今日非农,是否会有大意外?我们拭目以待。


(对伦敦金融市场投资有兴趣的可以关注作者的微信公众LondonSnowball





KHE京涵点评


英镑继续下跌嘛?


目前各方的预测都不尽相同, ING及Consesus预计英镑未来一年会逐渐回升但HSBC则预计会下降。  


许多分析学家认为在未来的几个月政治因素将会大大影响英镑的价值。特别是11月23日的秋季预算案出来,财相Philip Hammond将以发展哪个行业为重会对未来的经济的发展起关键作用。


英格兰银行的货币政策委员会(Monetary Policy Committee, MPC)决定持续采取刺激经济发展措施并且暗示在即将到来的11月的会议上将会继续降息的措施。


经济学家认为来自首相特雷莎·梅的政府,以及欧洲振幅领导人对脱欧进展任何声明将会对英镑价值的走向产生较大的影响。预计下一次动荡将会在2017年的3月底当英国正式启动50条例离开欧盟。


英镑下滑对英国房市的影响? 


看英国九月份住宅市场数据|至2025年面临18万出租房缺口 


首先是英国本土市场 - 英镑的下滑暂时没有对英国房价产生大影响, 市场也没有出现恐慌性抛售, 尤其二手市场依然紧缺。 尤其海外业主,非不得已不会选择在英镑低迷的时候进行物业出售。 另外英镑下滑会影响到建筑材料的供应价格,英国尤其伦敦,住房紧缺的问题依然未能有效解决。 


再看海外买家市场 -  对很多海外投资者来说, 英镑的下滑加大了他们对英国物业投资的预算, 或者是提起了对英国房产市场投资的兴趣。有果断出手投资的客人, 也有观望英镑走势再决定的客人。 


刚需型的买家热度未减, 而投资型的新买家则蠢蠢欲动的观望当中。虽然我们处于多事之秋, 但这一个缓冲对英国冲了好几年高位的房市来说或许不是件坏事。 理智买家有助市场健康发展,投资需谨慎, 胆大且心细。 




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