新官上任三把火?澳联储新行长上任对澳元汇率意味着什么?

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收藏文章 赞一个 已赞 2016-10-18 墨尔本吃饭吧


今天(10月18日)早上澳联储新任行长菲利普洛威(Philip Lowe)就澳洲通货膨胀及货币政策发表了重要讲话,这也是澳洲央行新任行长上任后的首次讲话,那我们首先看看他都讲了些什么:

澳联储新任行长讲话

  • 首先,洛威自我调侃道,他是澳洲央行历任行长中首位上任伊始,忧虑的问题不是通货膨胀过高而是通货膨胀过低的问题

  • 今年澳洲央行的两次降息,并不是由于澳洲经济疲软,而是由于澳洲通货膨胀过低。

  • 房地产市场喜忧参半,租金增长十分缓慢,(有些地方)房地产供应过剩;

  • 近期大宗商品价格上涨给澳元带来一定的上行动力,而澳元的升值会使得经济的调整复杂化。不过近期的澳元汇率以及利率水平基本还是合适的。

  • 下周即将公布的澳洲第三季度通货膨胀数据值得重点关注。


澳元的困境

自从今年7月底以来,澳元兑美元的汇率已经在0.74 – 0.77这三个百分点的区间横盘盘整了超过三个月的时间,在其他非美货币(欧元,英镑,日元,黄金等)近期大幅波动的背景下,澳元的如此“淡定”是十分罕见的,造成澳元“高不成低不就”的原因主要有二:


  1. 澳元汇率过高会给澳洲经济带来负面影响,所以今年以来,每当澳元兑美元汇率企图向上突破0.77的时候,澳洲央行便会使出“降息”的大棒伺候,从而导致了澳元上冲乏力;


  2. 与此同时,澳洲央行虽然已经将澳洲央行基准利率降至历史新低,但是相较西方其他发达国家,澳洲央行利率仍然属于第二高(仅次于新西兰央行利率),从而导致澳元成为全球金融市场“套息交易”(Carry Trade)的避风港,大量热钱涌入澳洲,使得澳元汇率骑虎难下,升也升不上去,降也很难降下来。

澳元的“平衡”何时会打破?

笔者窃以为,如若打破澳元汇率目前的“平衡”,需要两个导火索:


  1. 如果在接下来的半年到一年里,美联储开始加息,而澳洲央行再次降息,那么目前澳洲跟美国的利差就会逐渐消弥(目前澳洲央行基准利率是1.5%,美联储是0.5%),到那时,澳元作为“套息交易”里面的高息货币就不会再如此受宠,这很可能将导致澳元汇率下跌。


  2. 类似英国退欧之类的意外风险事件也可能会成为澳元汇率下跌的导火索:众所周知,澳元是典型的风险货币,全球任何诸如战争,恐怖袭击,金融危机,国家动荡之类的风险事件都会对澳元汇率造成重大影响!21世纪以来,澳元的两次大跌分别发生于2001年(911恐怖袭击)和2008年(美国次贷危机),这并不是巧合。

综上所述,我们认为短期内澳元汇率的“均势”可能很难打破;而中长期来看,随着美联储进入加息周期,全球金融风险事件应接不暇,澳元在突破均势后,很有可能还会有一波下跌的走势,如果您是一位聪明的外汇交易者,不妨考虑在合适的价位进场做空(买跌)澳元;如果您只是一位汇市的旁观者,也需要提防澳元汇率下跌对贸易和实体经济的影响。


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