今日，婴儿配方奶粉公司Bubs（ASX:BUB）发布增发消息。本次共融资2000万澳元，其中股票增发1500万澳元，增发价每股0.6澳元，股票回购500万澳元。募集资金主要用于收购澳洲领先的乳制品供应商NuLac Foods，其中支付现金为2500万澳元。由于券商尚未公布交易的具体数据，本文仅从两家公司整合效益进行阐述和分析。
Bubs 作为奶粉界 “新人” ，已拥有10年的运营历史，主营婴幼儿食品，主打羊奶粉、全天然无添加有机米粉和有机果泥辅食，在本地市场属高端品牌。NuLac Foods是澳大利亚领先的乳制品生产商。 旗下主要有Nulac、CapriLac、Coach House Dairy No Udder和Alaine Yoghurt等品牌。 产品主打羊奶制品，包括成人羊奶粉、新鲜液体奶、椰奶和羊酸奶等。 该公司不仅拥有自己的农场和羊奶生产基地，而且在牛奶加工、奶牛养殖经验等方面有着丰富的经验。奶制品均经过干净卫生的工艺生产出来，富含高乳钙、高蛋白及多种矿物质，采用国际先进技术脱去羊膻味，并且含有A2酪蛋白。本次收购 NuLac Foods对抢占澳大利亚羊奶中上游市场具有重量的战略意义，为公司垂直整合澳洲羊奶乳制品市场，以及未来全球的良性增长奠定了基础。一方面，倘若成功收购NuLac Foods，Bubs不仅拥有婴幼儿和成人羊奶粉市场，而且将踏入羊奶鲜奶和酸奶的市场中，使Bubs能够全方位拓宽产品种类。另一方面，NuLac Foods拥有自己的农场和羊奶生产基地，有利于Bubs发展从生产到销售的一条龙服务，节约生产成本。
作为婴儿奶粉股中的新生代的Bubs，近一年来在拓宽中下游的销售渠道战略上有着显赫的成绩。自上市以来，依托强大的中国市场，股价不断攀高。除此以外，“京东老板娘” 章泽天和澳洲前总理陆克文女儿Jessica Rudd等名人的参与，让这家名不经传的奶粉公司从一开始就“背靠”强大的资源。2017财年，公司就先后和中国海淘电商网易考拉、社交电子商务网RED、上海营养保健食品公司Brilite、中国第三大电商平台唯品会和上市儿童用品连锁孩子王等中国大型电商平台签署了多个协议，宣布旗下全线婴儿配方奶粉和婴儿辅食产品在Chemist Warehouse淘宝天猫全球购平台上架。这些或将为Bubs在中国市场未来的销量作出巨大贡献。与此同时，从澳洲本地市场销售看，Bubs在澳洲本地的销售情况也捷报连连。先后与澳大利亚保健品分销商HealthOne，制药批发商API以及药妆店连锁Pharmacy 4 Less group达成营销合作，推动其有机婴儿食品和配方奶粉产品在全澳药房网络的销售。类似于中国市场战略，Bubs在本土也采取了 “广撒网，多捞鱼” 的营销策略，通过遍布全澳的多点销售最广泛地获得销售。
从中下游产业链看，本次Bubs若能成功收购NuLac Foods，或将获得更多羊鲜奶和酸奶的客户群体，未来有可能成为澳洲羊奶市场的龙头老大。 更值得关注的是， Bubs多方位的拓展中下游客户群体，包括拓展澳洲羊奶鲜奶市场，其主要原因在于公司认为终端销售战略，不能仅局限在中国婴幼儿奶粉市场。 由于Bubs进入市场还处于早期阶段，特别对于中国市场还有很长的路要走。 一方面羊奶粉没有完全被市场认可。其次受A2、爱他美和贝拉米等明星产品的影响，Bubs若要完全走进中国市场仍有很大的阻力。因此，此次收购为全方位拓宽终端消费群体也奠定了坚实的基础。
总而言之，由于尚未公布相关收购数据和具体标的信息，本次增发对bubs未来的走势是利好还是利空，都无法准确的判断。但是值得肯定的是，从中国各大电商平台看，收购公司旗下的CapriLac销量收入高于Bubs收入,这或将给Bubs带来更多的协同效益。
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