去年上市 现在股价翻番 Atomos为何如此神奇?

2019年03月18日 澳财网




Tony Chen 陈钰翰

博满金资金融分析师

tony.c@bmyg.com.au



上周三(3月13日),笔者有幸参加了澳洲的摄影器材公司Atomos(ASX:AMS)举行的投资者午餐会,会上公司的首席执行官兼联合创始人Jeromy Young就公司2019财年上半年的表现进行了总结,并对未来公司的发展方向进行了概述。

 

在2019年刚刚过去的两个多月中,Atomos的股票已经翻一番,从 0.41澳元涨至0.99澳元。接下来笔者将就会上内容以及公司业绩,向大家介绍一下这家去年年底在ASX上市,现在股价已经翻倍的神奇公司。


Atomos是谁?


Atomos是2010年成立于墨尔本的摄影器材公司,主要用于视频录制和照片的存储和精修。公司成立的初衷是消除摄影行业的技术壁垒,解锁视频行业的创造力和盈利能力,为工作室和专业摄影人员提供更快速、更高质量、更低成本的工作流程,为影视工作释放创造力。

Atomos是2010年成立于墨尔本的摄影器材公司,主要用于视频录制和照片的存储和精修。公司成立的初衷是消除摄影行业的技术壁垒,解锁视频行业的创造力和盈利能力,为工作室和专业摄影人员提供更快速、更高质量、更低成本的工作流程,为影视工作释放创造力。


公司产品介绍

通过上图可知,公司目前有三类(Ninja,Shogun,Sumo),共7种产品。根据公司CEO Jeromy的描述,这三类产品所应用的技术在本质上并无区别,只是以产品用途进行区分。在这3类产品中,Shogun是公司的起家产品,主要应用是视频录制,主要的目标客户是对视频品质有一定要求的专业视频录制者,比如婚礼视频录制,会议视频录制以及微视频及广告录制。Shogun自进入市场以来,销售业绩一直很稳定,每年的销售额增长都在20%以上。

 

也正是因为Shogun的优异表现,给了公司将技术分别向低端和高端市场拓展的信心。Ninja就是主要面向低端市场的产品。Atomos在2018年9月的时候推出了新款的Ninja(Ninja V)。相比Shogun,虽然该产品性能有所下降,但胜在重量更轻,售价更便宜,同时可以在手机上使用。Ninja V已经推出就大受欢迎,进入市场后的前4个月的销量已经超过此前预计的全年销售量。

 

相比之下,Sumo是公司对于高端视频录制市场的一次尝试,该产品主要用于影视制作。不过公司CEO也指出,该款产品的主要受众不是《权利的游戏》或者《复仇者联盟》这种对画质要求很高的电影电视剧,而是一些对画质要求较低的低成本电视剧和电影。或许是因为Sumo定价过高,且市场比较小,导致该产品的销量不佳,目前公司正在对产品进行改进升级。

 

Atomos目前在全球的7个国家已经建立了10家分部,共有82名员工,与各地的分销商和零售商一起建立了强大的销售网络。目前以公司的主要销售区域来看,美国仍是公司第一大市场,53%的营业收入来自美国,而欧洲和亚洲的营业收入占比分别是26%和21%。


公司业绩表现



从上图中可以看出,Atomos在2019年上半年取得了十分亮眼的表现。公司的营业收入同比上涨32%,毛利润上涨26%,息税折旧摊销前利润更是上涨194%。不过,公司的毛利润率出现的轻微下降(从45.6%下跌至43.4%),原因是Ninja在推向市场的前几个月采取了折扣营销策略。随着Ninja V的大卖,公司的毛利润率出现短期的小幅下滑也可以接受。


公司前景及未来发展规划


公司3类产品所在的市场近年来的发展都十分迅速,并且这种发展模式在短期内还会持续下去,这使得公司的业绩有了一定的保证。

 

用于专业视频录制的Shogun:仅美国市场而言,2017年,平均每个企业视频广告上的投入达到2万美元。随着移动设备的普及、网速的提高以及人们对“快速内容”的喜好,广告商和发布商都在转战“视频广告”来拓展品牌和营销。预计到2022年,在线视频广告支出将以每年18%的增速达到370亿美元,成为摄影硬件的主要助推力之一。

 

以大众市场为主的Ninja:Youtube、Vimeo、Instagram和Twitch正在推动视频创作的大众化。便携、易操作的硬件设备将随着该行业的发展而快速普及,看视频、发视频、编辑视频将会在不远的未来像现在发文字短信一样简便。

 

专注于影视制作的Sumo:以Netflex、Amazon和Apple为主的三大巨头均在推进原创视频节目的生产,投入预计将在2018年60亿美元的基础上以每年35%的速度继续上涨。同时,Jeromy还提到了中国和韩国极具扩张的电视剧和电影市场,他认为目前销售不佳的Sumo在亚洲市场会大放异彩。

 

关于公司自身,公司CEO Jeromy表示公司一直持有60多项专利,这将大大提高该市场的准入门槛。同时公司在一月份的时候与世界领先的专业数码影院相机制作公司Red.com LLC签订了合作协议,这份协议将连同之前与苹果公司的协议一起进一步提高公司所在市场的准入门槛。

 

至于下一步发展,公司将会把现有技术应用到更多领域和产品身上。公司预计将在2019年将产品数量扩展到14个。当然公司所谓的产品开发就是把目前在相机已经十分成熟的技术应用拓展到更多领域。正如公司CEO Jeromy所说的那样,目前公司目前的状态就像是一辆已经组装完成的汽车,因此接下来唯一要做的就是驾驶这辆汽车全速前进。


结语


通过本次会议和财报的表现来看,公司目前发展良好,Ninja V的大受欢迎和Shogun销售额的稳定增长为公司的股价提供了良好的基础。至于Sumo,虽然公司已经把眼光投向以中韩为主的亚洲市场,但随着这两个市场的消费者近两年对影视剧质量的要求急剧攀升,Sumo这种低端的影视设备能否有好的前景确实值得怀疑。不过,只要公司保持核心技术的绝对优势,在一两个领域的失败不会影响其长期发展。


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