分析师表示，可口可乐欧洲合作伙伴公司（Coca-Cola European Partners）对可口可乐阿玛提尔公司（Coca-Cola Amatil）的90亿澳元并购案可能不会继续进行，除非欧洲瓶装公司同意抬高价格。

麦格里资本（Macquarie Capital）分析师表示，阿玛提尔公司可能会投票反对该提案，除非可口可乐欧洲公司上调先前透过安排计划提出的每股12.75澳元的收购价。

阿玛提尔公司股价目前为13.12澳元，比可口可乐欧洲公司的提案多37澳分，距离上周五交易更新优于预期后，股价大增1.6%。自11月中以来，该股的交易价格一直都优于报价。

最新的交易情况显示，澳大利亚12月季度软饮料、水及果汁的需求量在先前至少连续三个月下跌后已经恢复成长，增幅0.4%。

新西兰、斐济及印度尼西亚的交易量趋势有所改善，使整个集团的最后一个季度交易量下降到5.3%，疫情最严重的3月季度时交易量暴跌了22.8%。

集团总经理Alison Watkins表示，阿玛提尔公司预计2020年全年税前息前净利将下滑13.9%，来到5507亿澳元，净利率约为3403亿澳元，远高于市场预期。

分析师认为，交易更新很可能促使可口可乐欧洲提出比先前的每股12.75澳元更高的价格。

麦格理分析师Morana McGarrigle表示：「鉴于近期的股价表现及第四季度乐观的交易更新，CCEP先前提出的指示性价格12.75澳元（减去2020下半年的任何股息）似乎过低。」

「如果不上调价格，又会增加股东反对的风险。」她说，「有证据显示，随着澳洲及新西兰的活动恢复，销售量下降已经触底。无论是社会或政府放宽限制都将使阿玛提尔公司受益。」

Citigroup的研究主管Craig Woolford对McGarrigle的说法表示同意，并说：「营利改善提高了CCEP需要对Amatil提高报价的必要性。」

Woolford表示：「考虑到12月半个月的营利快速改善，CCEP的收购要约看起来越来越有机会。」他预期阿玛提尔2021年的税前息前收入将为6.6亿澳元，比2020的预期高于20%，比2019年高出3%。

「我们认为CCEP越来越有可能提高报价。」他说，「我们预估有35%的可能性收购要约会增加40澳分（达到13.15澳元），50%可能性将照原价12.75澳元进行交易，而15%的可能性是交易破局，股价跌至11.00澳元。」

阿玛提尔的四位股东——都柏林的资产管理公司Setanta、Martin Currie Australia、Antares Capital以及Pendal Group此前曾表示，CCEP的报价是投机性且低估的。

他们敦促以Ilana Atlas为首的阿玛提尔股东重新会回到谈判桌，向可口可乐欧洲榨取更高的价格，有些人认为阿玛提尔的股价至少值14澳元。

这四家基金管理公司占阿玛提尔的股份9%或10%左右，也就是有13%到14%的股份不属于可口可乐公司（The Coca-Cola Co）所有，可口可乐不能参加此并购案投票。

此并购案需要75%的独立股东同意，因此，只要有17.3%的已发行股票股东投反对票，这桩交易就会宣告破局。