澳洲有机婴幼儿配方奶粉商贝拉米（ASX：BAL）今日股票终于恢复交易，同时股价开盘暴跌，跌幅一度超过10%。在本周一（7月17日）贝拉米股票仍在停牌时，该公司发布了运营更新以及一份招股说明书补充（Supplementary Prospectus），指出之前参与股票增发的零售投资者，有权利在一个月内撤回购股申请并被返还资金。截至本日澳洲时间下午1点，贝拉米股价下跌6.53%至每股6.30澳元。
六月中旬，贝拉米宣布进行约6040万澳元的新股融资，主要用于向恒天然支付2750万澳元的一次性费用；以及花费2850万澳元收购拥有中国国家认证认可监督管理委员会（CNCA）认证许可的澳洲加工厂Camperdown Power Pty Ltd。7月7日，贝拉米宣布继机构融资完成后，零售融资也已完成，并且表示已经完成对Camperdown 收购。但就在融资和收购完成后的三天内，贝拉米再次发公告表示，Camperdown Power工厂的CNCA牌照被暂停。由于贝拉米融资收购该加工厂与该工厂CNCA牌照被暂停所隔时间太短，根据澳洲《2001年联邦公司法》，若公司在发行新股前，新得知任何对投资者不利的重大信息，并依然如期进行新股发行，那么该公司必须要“披露修改后的信息”，并且必须给投资者“一个月期间撤回新股认购申请，以及退还资金”。贝拉米在7月17日的公告中表示，为了遵从《2001公司法》保证合规性，公司已经向ASX和ASIC递交了补充性招股说明书。满足说明书中资格的零售申请人，有权利撤回之前贝拉米增发时的股份购买申请，返还股份并获得当时购买股份的资金。符合资格的申请人仅有一个月的时间来撤销之前的购股申请，也就是从补充性招股说明书发布的当天（7月17日）之后的一个月内。同时，任何返还的股票，都将会被完全承销，承销人包括贝拉米的两个主要股东s, Janchor Partners Limited 和 Delta Partners, LP。贝拉米董事会主席John Ho 为Janchor的创始人兼首席投资官。因此，贝拉米指出包销协议将会保证公司的资金结构和财务状况并不会因为本次的投资者撤回而受到影响。贝拉米指出，Camperdown工厂已经通过联邦农业与水资源部（Commonwealth Department of Agriculture and Water Resources），递交了针对CNCA提出问题的完整详细回答，并附上了要求的支持文件。贝拉米也在持续地完全配合政府部门协助处理CNCA的问询。不过贝拉米并没有透露进一步的详细情况，在之前的公告中贝拉米曾强调Camperdown工厂的牌照只是被暂停，没有被取消。并且公司预计在2018年下半年后才开始在该工厂加工奶粉，目前该工厂的注册暂停不会影响到贝拉米产品的销售。不过值得注意的是，本次事件是因为有第三方向中国认证委提出投诉，涉及到历史文件记录和一些与Camperdown 工厂加工设备有关的以前的质量问题。关于Camperdown 工厂的问题，其实贝拉米没有给出进一步的答案，可能也无法给出答案，似乎只能静候CNCA的进一步审查和回复。若该工厂经过调查后真的出现存在质量问题隐患，那么这将会对贝拉米及其高端奶粉的形象大打折扣，更严重的是会影响到未来的销售。
贝拉米表示公司的销售和盈利能力都有所提高，2017财年下半财年的收入预期在1.21亿澳元左右，全年收入预计在2.39亿澳元左右。2017财年下半财年的EBIT（息税前利润）预期在之前利润指导区间的上方，此前的下半财年EBIT预期范围在亏损950-1400万澳元之间，主要受一次性费用影响。也就是说在销售表现有所改善后，下半财年EBIT将接近亏损950万澳元这一水平附近。公司还指出自2017年3月以来现金流方面一直保持正数， 截至6月30日净现金状况也为正值，反映了销售和库存的改善。贝拉米此次授予零售投资人股票撤回权利，其实也是无奈之举，不过其强调的任何由撤回造成的增发空缺都会由承销者填补，大大缓和了潜在零售投资人撤出所带来的负面影响。也使得现有投资者的情绪得到了一定的安抚。但这对“临时上阵”的承销商——贝拉米的两位关键股东来讲并不是一个好消息。不过在2017财年运营条件艰难的情况下，贝拉米近期给出的财务预期并没有继续恶化，并有一定的改善迹象，为股价也带来了一些支撑，一定程度上缓和了投资人对该公司远期前景的担忧。不过Camperdown 工厂牌照问题并没有解决，仍是该公司持续的一大隐患。下一步公司的全年财报将为股价未来走势提供指导，中国销售、库存等问题是否开始被有效解决将受重点关注。免责声明：本文中的分析，观点或其他资讯均为市场评述，不构成交易建议，仅供参考，投资时请谨慎决策，风险自担。Level 7, 342-348 Flinders St Melbourne VIC 
