巴菲特:投资就是投国运

2015年03月07日 伦敦交易员


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我有一点想法与CEO朋友们分享,当然未来近期内是不确定的,但美国自1776年以来一直面临未知...是的,周期性挫折会发生,但投资者和经理人参加的这场博弈给他们积累了大额筹码。20世纪道指从66点增至11497点,令人吃惊的17320%增长已成为现实。


我自己的经历提供了一个绝佳的例证:我在1942年春首次购买股票,当时美国正承受太平洋战争整个战区所带来的巨大损失。每天媒体头条都是更多的失败。即使如此,当时也没有关于不确定的议论,我认识的每个美国人都相信我们将赢得胜利。


这个国家的成功源自那个令人困惑的危险时期,1941年至2012年,对通胀做出修正后的人均GDP增长三倍以上。这一时期从始至终,每一个明天都是不确定的。但是,美国的运数始终是确定的:富足程度将不断增长。


尽管我们会开展海外投资,但公司发展机遇的主矿脉还是绵延在美国。我们深信,与依然潜藏地下的宝藏规模相比,目前所开采的宝藏仅为沧海一粟。苍天垂青,我和查理生来就是美国公民,我们对这一天赐之福般的“美国人优势”永怀感念。


2009年底,在“大衰退”阴霾中,我们决定收购伯灵顿北圣达菲铁路公司(BNSF)。这是伯克希尔历史上规模最大的一笔收购,当时我将这笔交易形容为“全副身家赌美国经济前景”。


类似的押宝对我们来说并不是头一回。早在1965年,巴菲特合伙人公司收购伯克希尔的控股权就是类似的下注。同样,根据充分的理由,查理和我向来认为,“赌”美国继续繁荣下去是确定性非常高的事情。


如果不信,你去问问过去的238年中,有谁是通过押注国家衰落而成功的?将我们国家的现状与1776年对比一下,你简直不敢相信自己的眼睛。就我有生之年来讲,美国人均产出翻了6倍。我的父母在1930年绝对想不到儿子今天所能看到的世界...我们市场经济的动力机制仍将继续发挥它的魔力。要收获总要经历挫折,不可能一帆风顺。但确定无疑的是,美国明天会更好。


从过去50年获得的一个有悖常规但不容辩驳的结论就是,投资于一个美国企业的组合要安全得多。在再往前的半个世纪,包括了大萧条和两次世界大战的时段内,这一结论也是正确的。投资者应关注这一历史。在某种程度上,在未来一个世纪这几乎肯定会重演。


不管如何,伯克希尔将保持前行,而动力来自我们现在拥有的一系列优质企业和将收购的新公司。此外,在多数年份内,我们国家的经济将为商业提供强劲动力。我们很幸运,拥有美国这样的国家作为主场。


现在再帖一则伦敦交易员上周推送过的短文。

延伸阅读:美国一支80年不调仓的基金 却打败了98%的竞争者


有的人跪着赚钱,有的人站着赚钱,聪明人躺着赚钱。


近日,路透报道了一只“神奇”的基金,80年来没有换过持仓,回报率却打败了98%的竞争对手。


这只基金名叫Voya Corporate Leaders Trust Fund,发起于1935年。成立之初,Voya买入了相同数量的30只当时美国的大公司股票。在此后长达80年的岁月中,任凭其手中的公司收购还是被收购,它都一动不动,也没有进行过任何新的投资。据路透:


其中有一些公司至今还在,如杜邦、通用电气、保洁、联合太平洋公司等。另外一些则被剥离或收购,比如伯克希尔哈撒韦(收购了伯灵顿北圣达菲铁路)、CBS(被西屋电气收购并更名),霍尼韦尔(买下了联合化工染料公司)等。还有一些永远消失了,比如宾夕法尼亚铁路公司和美国制罐公司。如今,当年的30家公司还剩下21家。


根据数据公司晨星,在过去的五年和十年中,Voya的回报不仅好于标普500指数和道琼斯指数,而且超过了98%的竞争对手。




据路透,Cononer资本管理公司分析师Craig Watkins认为,Voya的投资很像巴菲特的价值投资,因为投资组合中的每只股票都持有了“相当长”时间。其表现之所以好于股指,是因为不用像股指那样经常根据权重来调整。


在Voya Corporate Leaders信托基金做基金经理实在是个轻松的活。你一辈子(甚至上辈子)什么都不用做,就可以轻轻松松收取高回报。


在投资的世界里,最忙的人未必最赚钱,真正的聪明人可能一边躺着晒太阳,一边就把钱赚了。


Voya就是这么一个活生生的例子。它告诉我们,想赚钱,你其实并不用太忙碌。你要不动如山。


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