英国“脱欧”差不多一个月了，除了梅姨接替卡梅伦成为腐国新任首相这事儿算是尘埃落定，其他暂时都还看不到亮。资本市场最怕的就是“不确定性”，目前这般模样儿，别说短期市场走向难以判断，就算是3-6个月的中线投资，也是一片雾里看花。
所以，我们应该暂停思考吗？NO，绝对不是。中短线琢磨不透，那就把眼光放长远一点。毕竟，上百年的投资数据摆在那里是铁的事实，长线投资以史为鉴，总还是有迹可循的。
还记得投资专家 James Spence 吗？
James Spence
盛诺投资CernoCapital共同创始人
集体与私人投资组合首席经理
英国特许证券与投资协会成员
之前，我们发布过好几篇他讨论投资技巧的文章，好学的你一定从中受益良多。最近，他也在考虑长线投资的事。
股票适合长线投资吗？
数据表明，在过去115年（1899年－2015年）当中，在英国投资的资产年均收益率名义上有9%，而实际上是在5%上下，因为前者的算法包含了本金和收益复利。
美国的情况也差不多，但应该注意的是，并非全球所有的股票市场在长线趋势上都能达到英国和美国市场的收益水平。
好吧，我们就用这个数据来计算，结果发现长线投资股票的预期收益将超过债券。因此有人初步论证认为，像用来养老的这种长线投资，应该基本上甚至完全投入股市。
考虑过熊市的风险吗？
没错，股票市场的长期数据是挺好看的，可是，真正操作起来，股市可没那么可爱。过去115年中英国股市经历了15次明显的熊市，差不多每8年一次。并且这8轮熊市当中，有6次也就是超过30%的平均复苏周期超过6年。不难算出，在任何一个10年周期当中，经历熊市的可能性是43%。
再通俗一点说，即使是为了养老积累资金，10年对普通投资者来说也是一个足够长的投资周期了。那么，历史告诉我们，这10年中遭遇熊市的机会接近一半！
投资组合如何配置？
如果我们换个思路，把债券和股票作为一种投资组合，或者组合更多的投资品类，这样就可以推断出，在一个投资组合中最少得投资多少股票才能达到门槛回报率。
这很大程度上取决于债券的投资回报率，名义上，G7 的平均债券利率是1.08%，而操作中我们进行投资的平均期待值在3%。这样的话，想要达到预期，投资组合就必须全部投资股票，一毛钱都不投债券。
近来在金融史上还有一个说法：如果投资者追求固定收益，他们就愿意承受更大的投资风险。实际上并非如此。理论上说，接受一个更高股票比例的投资组合是对的。但是收益越高，风险越大，并且可能是非常非常大。
股市有风险，投资需谨慎。这才是真理！
还有一句老话叫做：鸡蛋不要放在一个篮子里！
来源微信公众号【伦敦金融投资】，微信号：Cerno Captial
