盘点美国加息对加拿大的影响

2015年12月18日 轻松加拿大


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盘点美国加息对加拿大的影响

加拿大也有“啃老族”?

人民币防火墙消失


第一,加元虽很惨,也许还会贬

随着美联储进入加息周期,美元的融资成本上升,特别是在 G7国家里将会进一步确立从融资货币转换成投资货币的转变。


特别是根据美联储的预计明年年底的联邦准备金利率可能会上调至 1.25%-1.5%,也就是明年预计有四次加息的可能。反观加拿大央行行长上周已经表态加拿大完全有能力实行负利率。


探讨负利率的可能性其实反映出的是两国之间债务水平也在分化。金融海啸后,美国处于一个去杠杆化的过程,负债占民众 GDP的比重从142% 下降到90%,反之加拿大在加杠杆化。负债比例在上个季度再度刷新高达到了 163.7%。


最近各界政要都粉墨登场,从财长到央行行长再到金融监督系统的要人都对加拿大人房地产和房屋贷款表态。一切的一切似乎反映出加拿大短期内不太可能会追随美元加息。货币政策的分化可能会加剧加元兑换美元的贬值。




第二,加拿大的出口可能会变好

加拿大的总理在美联储完成第一次加息后谈到,加元对应美元可能会随着美联储加息后进一步贬值,这将帮助提升加拿大的出口企业竞争力。更重要的是加拿大最大的贸易伙伴开始加息,美国表明经济开始复苏,形成财富效应,对于加国的出口型企业是一大利好。


首先是从服务业,无论是旅游,咨询还是运输加元的贬值后会将会从美元计价的价格上显得更为便宜一些,提高了价格的竞争力。其次是制造业,则取决于企业的利润空间,一般利润空间应该明显大于原材料的成本。出口企业利润空间的提升还是可以超过原材料成本的上升,加上加元贬值形成价格优势。


回顾历史, 90年代末加元兑换美元的贬值一度到达了 1.6加元兑换1 美元,而同期加拿大的制造业的增速达到了 4.5%。




第三,加拿大的能源行业可能迎来转机

能源行业一直是加拿大的支柱产业之一。根据以往的历史,随着美联储开始了货币紧缩周期,将向公众彰显出美国经济复苏动力十足,以及信心满满。过去的历史表明在经济扩张的周期里,能源行业会增长会领先,原因在于工业,特别是制造业需求的增长。这一次呢?


从供给来看,页岩革命提高了产油商的利润,而且美国结束了长达 40年的石油出口禁令以及OPEC各大成员国竞争性的增产。能源价格的基本面短期内还未改善。


从需求来看:美国也好,欧洲也罢经济或是加拿大经济复苏虽然在不同的阶段,但是同一个问题就是经济复苏行业的不平衡。制造业指数长期处于一个比较疲弱的增长态势,美国虽然完成了制造业的回流但是从数据显示制造业经理人指数一直缺乏增长动力。最近的半年里,纽约州,费城以及里士满等几个主要的制造经理人指数屡次出现下滑。美国制造业全面复苏恐怕还需时日,加拿大的能源行业假以时日也能够反弹。




第四,加拿大的老年人压力山大

随着婴儿潮一代的老去,加拿大人老龄化社会的环境正在恶化。而如今随着加拿大人普遍负债水平过高,以及利息水平过低。银行储户的利益受到了严重的损害,一方面利息收入越来越低。而且,加元兑换美元过去 2年的时间里贬值已经超过了 27%,如今加元可能进一步走软。加拿大的储户,特别是老年储户的利润空间更少,特别是加拿大继续降低利息,再以美元衡量的话,老年人的储蓄简直是血流成河。


随着加元兑换美元的走弱,加拿大人的面临柴米油盐等生活必需品的输入型通胀。生活成本不断地上升,加拿大老年人中的 “雪鸟” 的受到冲击则更为严重。去美国过冬无论是日常开销就连医疗保险也大幅度的上升。为此,不少老年人士只能减少外出就餐,缩短度假时间,以及下调购物频率。




加拿大也有“啃老族”

“啃老族”已经不再是中国独生子女的专利。BMO资产管理公司最近作出一份调查:18-24岁孩子的服务中显示: 父母表示他们愿意为子女的生活倾囊相助,特别是在经济环境已经发生了大幅度的改变。


超过半数的父母愿意延迟退休,超过三分之一的人愿意动用储蓄,而超过22%的甚至愿意为孩子增加负债。加拿大的80后正面临加拿大经济的一个新常态,特别是2008年金融危机后。雇主增加全职员工的意愿正在减退,取而代之的则是增加兼职或是合同工。金融海啸后,25-44岁的青壮年的全职雇佣率只增加了1.2%,反之合同工的雇佣率则增加了24.9%。




加上过去几年房地产市场的井喷,工作不稳定令加拿大的年轻人正在缺乏财务安全感。而且这种安全感呢的缺乏甚至传递给了父母一代。父母的退而不能休以及年轻人失业率居高不下也成为了目前劳动力市场的一个微妙的循环。过去几个月加拿大劳动力市场已经出现了一个奇特的现象,55岁以上的就业率大幅度强于预期,反之45岁以下的失业率却也在上升。加拿大虽然失业率一直维持在7%,但是年轻人的失业率却长时间维持在13%附近。


父母一代给予孩子无论是置业,还是生活上的经济资助,但是却挤压了下一代的就业机会。加拿大的年轻人难道会成为“失去的一代”吗?




人民币防火墙消失

今天早盘在岸人民币刷新四年半新低,跌破6.48,可能要实现人民币十连跌。美联储已经正式开启加息进程,人民币汇率连续出现下挫,令亚洲外汇市场比较紧张。


当年亚洲金融危机期间,在其他亚洲货币崩盘时,人民币岿然不动,随着美元上涨。二十七年后,美联储再次按动加息按钮,新兴市场要面对新一轮汇率波动洗礼,人民币这道“防火墙”却似乎要消失。


亚洲和新兴市场国家,特别是在美元升值时有偿还美元债务的国家压力山大。



今日市场一瞥

加息第二日美国股市今日回吐了大部分昨日的涨幅。今日公布的费城制造业指数的表现弱于预期,没能够延续上个月的增长势头,出现了5.9%的回落。而美元兑一篮子货币的强势导致贸易经常帐赤字也扩大到了1241亿。


加上能源行业今日继续疲软,原油价格盘中跌破35美元一桶;以及期权交割期临近,美国股市今日波动明显。道琼斯工业平均指数今日一共录得1.43%的跌幅,报收于17496.11点。纳斯达克报收于5002.6点,跌幅达到了1.35%。


加拿大股市今日的跌幅也达到了1.1%,报收于13018点。其中原材料,金矿,能源,电讯行业的跌幅均比较靠前,反之工业,科技以及房地产板块有所回升。


黄金今日下跌,勉强守住1050美元一盎司。铜,铁,铝,锌等工业金属今日的跌幅也均超过了1%。加元兑换美元再度创出2004年5月来的新低,跌破了72美分。





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