中国三大交易所暂时停止指数熔断制度

2016年01月08日 新西兰天维房产


在本周发生两日指数熔断后,中国三大交易-上海证券交易所、所深圳证券交易所与中国金融期货交易所被批准自1月8日起暂停指数熔断制度。


其中,中金所规定《沪深300股指期货合约》、《上证50股指期货合约》 与《中证500股指期货合约》中的每日价格最大波动限制由“上一个交易日结算价的±7%” 调整为 “上一个交易日结算价的±10%”。对于指数熔断制度的暂停说明了中国证监会将对金融市场制度重做调整以适合当前市场形势。


2015年12月4日,上交所、深交所、中金所正式发布指数熔断制度,熔断基准指数为沪深300指数,并于2016年1月1日正式用于实施。“指数熔断”制度是指在当日交易日内,当某一股指产品跌幅达5%时,股市将暂停交易15分钟,当跌幅达7%是,股市将停止交易。


自实行以来,一周内中国股市两次由于达到熔断值而停止交易。在证监会发言人答记者问时表示熔断机制的主要目的是为市场提供“冷静期”以防止冲动行为,保护投资者特别是中小投资者的合法权益。并抑制程序化交易的助涨或者助跌行为。然而从实行指数熔断制度以来,中国市场出现了一种“磁吸效应”,熔断并没有达到抑制股市情绪性下跌的作用,反而由于部分投资者提前交易导致加速熔断,而起到了助跌 的作用。


沪深300指数昨日开盘20分钟内暴跌引发熔断


数据来源:新浪财经


指数熔断制度是指上起源于美国,美国的芝加哥商品交易所(CME)曾在1982年对标普500指数期货合约实行过交易价格为3%的价格限制。曾经在1987年股灾后对于稳定股市起到有效作用。


但中国的市场现状与当年美国的情况并不相同,无论是在历史时间上还是在国情上都有很大差异。“指数熔断制度”是为解决股灾危机而推出的紧急解决办法,并不适合一般市场大幅波动的情况。在2015年8月份中国股市产生大幅波动后,中国证监会为稳定股市决定实施熔断制度,在予以实施的第一周里便发生两日全盘熔断。股灾与股市大幅波动并不一样,只有允许交易者在一定幅度内自由交易才会达到市场的互相制衡而逐步趋于稳定。熔断好比抗生素,并不是对市场自由交易机体本身的治疗办法。只有使用适当引导的方式才会逐步引导市场进入健康的正常化运转当中。


中国金融市场依旧是一个崭新的市场,还在年轻的尚未成熟的时段,自1990年上海证券交易所正式开业,也只不过有25年的历史。在这个市场发展的道路中,任何新情况的出现都会引发大幅波动。近一年来,世界金融市场发生的种种新情况给这个年轻的市场带来很多冲击,人民币被批准加入国际储备货币后而发开自由流通,而由于美联储加息而导致人民币贬值并加快资本外流,然而,中国为稳定经济发展而实行宽松,使得货币贬值加速,为防止资本外力动用大量外汇储备…


中国股市的大幅下跌引发全球股市近两日的普跌,主要是由于人民币贬值使得国际大宗商品,尤其为原油需求继续下滑,投资者在对于中国的经济担忧产生发生作用而出现大幅的市场卖空所致。另外,美联储在昨日的发言中表示对经济前景不容乐观,但加息仍然“循序渐进”。 种种的因素都是导致市场现状不稳的原因。


金融市场行情延续前日行情,“避险”交易仍然是主流,欧元、日元、黄金大涨,全球各大股指纷纷再次跳入深深水下,原油价格跌达12年低位,也许正如之前的技术分析的文章所预期,美油可能向27美元进发。

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作者简介
Tina Teng
作者于2015年6月份加入CMC Markets 担任销售与客户培训主管职务,负责亚太地区客户的培训和经济评论的撰写工作。

她具有其独树一帜的市场视角和技术分析方法,认为金融市场是集历史,经济,政治,心理学与哲学于一身的学问。技术分析是市场基本面的可视性技术语言;而对于技术性语言的解读与对各国家经济、政治与历史背景分析的结合,与对投资心理状态的理解才会是对金融市场最全面的感知。

自 2012至2015年,Tina Teng曾任职金融经纪公司客户服务部经理为客户提供外汇差价合约方面的培训工作。此前,自2005年至2009年,她曾经在中国中央电视台广告经济中心 任职,负责撰写中国广告经济方面的评论文章,造就了她对于中国经济现状和企业现状有深入的理解和敏锐的洞察力。
联系Tina:[email protected]

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