文：Victor刘磊

日前，全国百城7月新房价格出炉，整体平均房价环比已经连涨了15个月。尤其是一线城市，北上广深的居民人均可支配收入可是全国最高的，但他们的买房压力反而更大了。北京为例，城镇居民靠一人工作全款买90平米的房子需要65年，如果是夫妻两人，近7年的收入也仅仅支撑得了20%的首付。

　　金融杠杆可能到头了

　　即使这样，大家依然勒紧裤腰带，攒钱买房子——不，借钱买房子。借谁的钱？银行的钱啊！

　　央行上周末公布了7月金融数据：人民币贷款增加了4636亿元，同比少增1.01万亿元，而住户贷款就增加4575亿元，也就是说，新增贷款几乎都成了房贷，实体经济几乎没有获得任何贷款。

　　笔者看到有的评论说，在居民买房热情高涨的时候，部分地区以“壮士断腕”的决心，毅然限贷，显示调控房价的决心——笔者只能说，对于资本的逐利永不止步，如果停下脚步，只能意味一件事情：前方无利可图。因此，不要讲什么“断腕”这种充满“情怀”的话，现实是残酷的，贷款的流向和部分银行的政策只意味着一件事：房价前景堪忧，金融杠杆支撑房价上涨即将成为历史。

　　M1、M2的剪刀差会剪断什么？

　　另一方面，狭义货币M1与广义货币M2增长数据的“剪刀差”已扩至15.2%，历史新高，这进一步显示着资金“脱实向虚”的情况很严重，未来可持续发展堪忧。

　　众所周知，中国房价上涨本质上看是货币现象，是伴生着广义货币M2的增长而增长。从这一点看，房价就是M2推动的。

　　然而，没有任何法律和规则规定房价必须伴生M2。如今M1、M2“剪刀差”过大，势必会降低M2的增速求经济“软着路”；从这一点看，未来M2增长速度已触顶，这样意味着房价的上升空间也被锁死。

　　而且，从2010年末至今，尽管M2增发，但房价能跑赢M2的城市几乎没有；即便是有也是个案，货币增长带动房价上涨的时代已经过去。

　　说“恐慌”为时过早，讲“安全”未雨绸缪

　　这样的宏观形势下，未来很可能会有一个“负增长”的集中爆发，比如开发商投资增速负增长，比如销售数据负增长等等。

　　但如果投资者误以为经济不行了，那也是杞人忧天。毕竟负增长也是增长；要认清“负”的主体。比如，开发商上个月投资100元，这个月投资90元，减少10%，呈现“负增长”；但实际上还是有投资，而且数额也并不小。

　　这并不意味着投资者高枕无忧就可以了！投资避险必须要做！资金体量不够大，资产形式不够丰富，资本市场没有全面占有，这样远远不及“高枕无忧”的水平。其实严格说，“一劳永逸”避险的想法只是美好的愿景，投资者实际上要随时根据实际的资产状况及市场行情，及时调整投资的规划，以求在资金有限的情况下，配置最安全的资产。

　　综上，房价的泡沫迟早要破，但会不会是灾难性的暴跌，还要看决策层的调控能力——崩溃也是他们不愿意看到的。而作为投资者，则应该高瞻远瞩，预判市场，重新规划个人财富配置方案，一方面，在自身资金有储备的情况下，多元化配置资产，不要把宝仅仅押在国内的房产上；另一方面，跳出单一货币、单一收入来源、单一市场下的收益模式，而进行多元化、国际化的货币储备和收入机制建立。只有这样，才能对冲房地产市场波动带来的资本缩水问题，才能保证个人的财富持续增长，打赢这场“房价狙击战”。

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