China stock market: Five facts that show how the bubble arose - and why it might be bursting
（We provide a brief description of this particular article for English speakers at the bottom）
相信许多中国股民刚刚度过一个辗转反侧的不眠之夜。就在昨日股市一片跌破的背景之下，英国Independent刊载了这篇文章，随即被包括Telegraph在内诸多媒体纷纷转载。本文由英美人的视角出发，阐述了中国股市实为泡沫的论点，并通过五方面进行论证分析。小编特此节选翻译其中的精华段落，供各位股民参考一二。。。。反正下个周一终将来临，各位惴惴不安各种揣测的股民们就当“偷得浮生半日闲”，瞅瞅看嘛~~~~
英媒一口气举出三个例子力证“泡沫理论”并非无端揣测毫无根据。比如，用百度搜一下就会跳出“由于失信已被列入国家失信被执行人名单”的上海多伦，老外是这么描述的: 自作聪明的不动产公司今年五月试图紧贴技术市场需求，炮制山寨“再品牌”。画饼充饥的“P2P信息服务”，在仅有注册域名而无实质项目的情况下“空手套白狼”，获10%暴增；地板公司靠进军网游，凭空挣得双倍份额；专业制陶公司通过“再品牌”，摇身一变成清洁能源集团。。。这些不靠谱的、虚华的，非可持续性的、甚至随时推入立案深渊的“策略”，却能屡屡“蒙混过关”，导致中国股市表面一派升平的泡沫现象。。。此等怪相也是够费解了。。。。
以下是独立报文中所罗列的“中国泡沫股市五大真相——正解起落不定的股市现状以及未来的展望”。
1. 仅12个月，中国市场凭空创造的商业价值，足够地球上全人类各分得900美元（约合人民币5587.2元）
这个史诗般创纪录的比率无法掩盖其本为“泡沫”的实质。仅仅在12个月期间，中国股市的增幅足以达到美元6.5trn（英镑4.1trn）的同等价值，这个数值相当于2013年全国GDP的70%，或美国证券交易所40%的市场总值。再形象一点，它足以偿还目前负债累累的希腊20倍的债务，依然绰绰有余。
在美元计算的股票史上，还从来没有任何12个月内的涨幅与之相抗。不少持有乐观态度的人认为中国股市还有上升余地。毕竟自从2008年那场猝不及防的经济危机以来导致的萎缩以来，中国经济以更为广阔的面貌，在近年内始终维持着“骄人”的增长态势。不过，也有许多经济学家对中国股市的未来持担忧态度。今年美林证券公司的一项调查结果揭示，十分之七的国际性投资人士认为中国的产权投资市场实质为一个五颜六色的泡沫。
2. 多数中国投资者甚至不具备中学学历
人们常常认为，市场的走向比较倾向于“最大傻瓜理论”——即，即便一支股票很可疑的拥有极为不合理的超高股价，它也是值得出手的，谁能保证不会跳出另一个更绝世的“傻B”愿意出更高的价格呢？
这种想法可以套用微积分理论进行分析。估价越是高的离谱，就越容易吸引初次涉水的新手前赴后继涌入市场，就怕晚了一拍蛋糕没你份。根据路透社统计，光是上周就有141万新增股票账户开启，比之前每两周累计的新增账户数目还要多。
但是新进股民的资质与心理都不够稳定，贸然入市不值得提倡。去年有一项调查显示，竟然有三分之二的中国投资者甚至没能完成中学课程(按美式英语，high school解释为中学、初中；英式英语则一定指初中；小编本人也认为这个数字实在太过震撼。。。)。这年头，趁着牛市的大好局势，有谁不渴望分一杯羹？就连文化水平普遍较低的农民都亦然放下锄头、冷落了棚栏内的牲畜，揣着极端不成熟的“发财梦”而轰轰烈烈毅然入市。。。。就是忘了衡量一下自己的能力hold得住不。。。
3.中国拥有目前世界“仅次于希腊”的、最不稳定的（volatile：化学上指易挥发的，此处意会。。。）股市
上半年几次呈现异常波动，但总体依然连创新高的中国股市攀登态势，依然没能阻止潜伏的隐忧。中国大陆交易所在昨日遭遇了令人胆战心惊的暴跌，跌幅创2008以来史上之最。换而言之，无论是投资方还是广大股民，眼前一场崎岖颠簸的硬仗怕是避不开了。根据彭博社数据，中国股市在过去30天内经历的惊人跌宕起伏，比之当年希腊破产的窘境，可谓有过之而无不及。
4.中国股市与真实经济现状之间呈现巨大断层的分离状态
中国股市的“泡沫”现状对于中国人而言是极其陌生的，甚至是诡异的，这一切难道都说明中国经济发展的良好态势就此戛然而止？在2015年第一季度，GDP增长速率为自2009年以来最缓慢。进口、零售贸易以及投资率不约而同地极速下滑。
在一些城市，增长过缓的疲软经济以及供应过剩的市场大局导致地产市场价格暴跌，这对于一向认为“买房”是最保险的不动产投资的中国人而言犹如晴天霹雳。银冠资产管理集团的帕特里克·霍尔内茨（前清华大学经济管理学院教授）解释说，正是由于遭受了刺激，不动产在经济价值上的不可撼动性减弱或消失，结果就导致急于寻找出路的中国人开始削减房产投资，转入权益市场。
5.“孖展投资”成催化剂—— 泡泡就是这么“吹”出来的
港剧迷对于“炒孖展”这个名词必然不会陌生。“孖展”即保证金交易(Margin Trade),二字即为“Margin”的英文谐音演变而来。是一种国际通行的投资方式。投资人可以透支,用自己的股票作抵押再向银行或券商贷款来炒股的交易方式。
股市近年的急速发展与中国粗放的“孖展”借贷扩张密不可分。任职美国企业研究所的德里克·希瑟尔（美国传统基金会(Heritage Foundation)基金会的贸易专家）曾撰文：M2将成为短期内中国经济更为重要的温度计，它是衡量钱款在金融世界中的流通传播，也就是通俗的经济货币化。在2014年年末，中国的M2曾达到美元20trn，凭什么说这个数字是惊人的呢——因为它甚至比美国还要高出70%。
很不幸的，在这一点上，中国和英美基本是一致的。尽管每一次的财政扩张的政策，原意都是希望刺激一下经济市场，却往往以股市的虚高暴涨而落幕。
中国股市泡沫的另一催化剂就是保证金交易的大幅上升。在近几年几乎翻了三倍，大大提升了股市崩盘的威胁性。在这种保证金交易中，股民会使用从中间者处借得的钱来买股票。如果份额价值跌破一定程度，投资者就会迫于追加保证金的要求而继续买单，越买越大。这个动态即意味着一旦价格下降就会产生更大的证券抛售，因为那些投资者必须赶在跌停板前赶紧抛售股票，才能付得起中间人的本金和高昂利息。
（各位依旧抱着侥幸心态跃跃欲试的投资者们，小编良心建议，不妨去重温一下香港的诸多高利贷题材电影。。。。敢不敢看那个画面。。。铁链栓死大门，一片火海中是你的妻子和孩子正在哭喊。。。。邻居纷纷躲得远远，大家都惧怕贵利的报复。。。也许这场面的夸张色彩浓了一些，但你肯定明白我在说神马。。。。拆东墙补西墙，不可持续性。。。你真的要么？！你真的要么？！你真的想么？！重要的事情说三遍！）
撇开上文列举的诸多困境，中国市场还是会继续爬升的。（小编提醒，听出赤果果的讽刺没有。。。）。就好像格言所说的，市场是荒谬的，——在投资者终于具备偿还力之前，它总能像个“打不死的小强”一般“顽强”地就这么持续下去。。。。
（本文仅代表作者本人观点）
China stock market: Five facts that show how the bubble arose - and why it might be bursting
Brief Description
Shanghai Duolun Industry, a Chinese real estate company, managed to win over investors with a little re-branding in May. In the midst of a boom for technology stocks, the company changed its name to “P2P Financial Information Service Co”. The company hasn’t actually developed a peer-to-peer lending business – it just bought the domain name www.p2p.com – but its shares jumped 10 per cent anyway.
(阅读完整英文原文，请点击“阅读原文”或“read more”)
by Austin /文
